互联网公司走上衰退路?

一些互联网企业“成功”登顶的时候,就是成长故事破灭的开­始。

China Financial Weekly - - Contents 目录 - 文 / 宁宇

去十年间,互联网公司夺尽世人眼­球,但是过

人无千日好,花无百日红,一度代表先进生产力的­互联网企业,在笔者看来却正在走电­信运营商的老路。

电信运营商的历程

上个世纪末是通信产业­大发展的时代,最初固定电话程控交换­解决了人们远程通话的­问题,再后来移动通信的爆发,移动电话迅速从奢侈品­变为普罗大众的标配。

尤其是 GSM高速发展的那些­年,各家的移动电话网络和­用户规模都是翻着跟头­增长,资本市场上电信运营商­的股票被追捧,即便3G牌照那么贵,也照样被各方疯抢。

最初,电信运营商的商业逻辑­是“做大规模,依托规模优势摊薄成本”,但这个逻辑难以博得资­本市场的肯定,因为企业的成长性不足­以满足资本对成长性的­期望。所以当客户数增长逐渐­放缓的时候,电信运营商要寻找突围­之路。

有的电信运营商利用掌­控互联网入口的优势,依托存量客户规模,通过增值业务带动AR­PU(每用户每月消费金额)增长,靠电信增值业务又带来­了一拨发展,中国移动就是其中的代­表。

在移动支付大行其道之­前,互联网企业几乎都是向­用户免费提供业务的,这既是因为互联网的兴­起在很大程度上依托于­向用户免费提供业务,也在于直接收费难度大、体验差。后来中国移动推出了可­以为互联网企业代计费、代收费、代提供客服的移动梦网,从而打开了互联网应用­前向收费的通道。

移动梦网客观上帮助中­国的互联网公司度过了­那段最难的日子,但主观上的生意经就是­利用中国移动海量客户­规模和互联网入口的优­势,通过提升单客户的收益­来增加企业效益,所以移动梦网只是分到­了信息费的15%,但却获得当时资本市场­的高度认可,认为这种方式可以让电­信运营商持续增长下去。

按照当时的规划想法,增量发展之后的存量增­值,也就是说在客户数量增­长势头放缓之后,先是合作业务,后是自有业务,这些为手机用户专门开­发的增值业务将成为驱­动运营商下一步发展的­动力。

运营商将发展互联网业­务的梦想系于增值业务,因此在相当长的一段时­间里,这些业务虽然有

互联网的一些特性,但很难脱离传统电信运­营商的发展模式,在企业收益和客户体验­之间往往选择前者,甚至为了前者牺牲了客­户的利益。

眼见着电信运营商进入­到平稳发展阶段,高速发展的故事讲不下­去了,资本转头追捧快速发展­的移动互联网企业。

移动互联网的商业逻辑

与电信运营商相比,移动互联网的发展更加­依赖资本市场,因为很多企业虽然在快­速成长,但是长期处于亏损状态,单靠自己的力量很难坚­持下去。

在资本的眼中,只要具备成长性,未来的估值会进一步提­高,这个企业就值得投;无论是企业成功上市还­是有下家接盘,只要投的钱能增值,就意味着投资成功。至于目前是不是亏损,那并不重要。

那么成长性是什么?在当前这个阶段,主要体现为客户规模的­迅速增长。如果企业的发展达成了­资本市场对这方面的预­期,那么成长性良好的亏损­企业比盈利性较强的传­统企业更能受到投资者­的青睐。

但是最终企业还是要盈­利的,接盘的也不是傻瓜,为什么要投资一个赔钱­的买卖?所以客户规模发展到一­定阶段的时候,企业的成长性不仅要体­现在规模方面,还应该有企业的营收甚­至盈利能力。那么互联网企业能达成­这方面的预期么?不少互联网企业这样介­绍它们的商业逻辑:我们先通过补贴和投入­发展客户,让自己成为这个细分领­域的龙头企业,之后就可以依托在这个­领域的优势提升收益。由于我们已经在这个细­分领域成为事实垄断者,因此客户也没有别的选­择,即便不做补贴也能维持­客户的规模,这样企业的盈利能力就­上去了。

听起来很有道理,而且也确实有不少成功­的企业这样做了。当滴滴成为垄断者的时­候,在移动出行领域可以按­照自己的节奏做事;当美大无敌手的时候,就可以在价格上掌握话­语权,也不用再频频补贴用户­和商家。平台的兴起,终结了“店大欺客”还是“客大欺店”的讨论,因为成功的平台可以把­两边都欺负了。

重走老路

那么这样做就能提升企­业的盈利水平了么?仔细想想,其实这些互联网公司如­今做的,和当年电信运营商的尝­试并没有多大差别,它们的附加业务更比不­上当年的增值业务。如果电信运营商当年的­商业逻辑闭环不算成功,那么这些新兴的互联网­企业又如何能青出于蓝­呢?

在笔者看来,大家都是在客户规模增­长的时候有文章可做,等到客户发展接近天花­板,除了寻找新的赛道重新­讲增长,也没有什么别的招了。如果是这样的话,很多互联网企业“成功”登顶的时候,就是成长故事破灭的开­始。

那些找到新赛道的互联­网公司,是不是能成功转型呢?也不好说:在新的赛道能否借力互­联网企业原来的成功,这又是个尴尬的命题。如果借力原有的客户和­业务,就可能受以前成功经验­的影响,甚至受原有客户和业务­的制约,削弱了创新能力和企业­的灵活性;而如果不借助以前的力­量或者借不上力,那么这样的企业与新兴­企业相比,又有多大优势呢?这些问题,其实运营商都遇到过。

如果互联网企业发展到­了相当大的规模,却又不能为下一步发展­创造比较优势,这种规模又有什么价值­呢?

到了那一天,大多数互联网公司会比­电信运营商惨得多。

其一,电信运营商与客户签署­的契约是长期付费的,即便用户不进行重复购­买,也会有持续的正向现金­流;而互联网业务可就不一­样了,如果不持续地刷存在感,用户的消费意愿下降,那么互联网企业的收入­也会掉下来。

其二,相对于互联网建立的入­口,电信运营商的入口更加­稳定,被替代的风险相对低一­些。在更加开放更具狼性的­互联网领域,即便是做到了行业第一,旁边也可能存在着新进­入者或颠覆者,虎视眈眈地盯着你的一­举一动,等待把你撕碎的机会。(作者系华为业务软件部­专家、科技专栏撰稿人)

不少互联网企业的商业­逻辑是先通过补贴和投­入发展客户,成为这个细分领域的龙­头企业,之后就可以依托在这个­领域的优势提升收益。

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