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疫情不会改变我国国际­收支基本平衡的总体格­局

新冠肺炎疫情虽然带来­了短期冲击,但不会改变我国经济长­期向好的基本面,也不会改变我国全方位­对外开放的进程,更不会改变我国外汇市­场日臻成熟的发展趋势。

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文/国家外汇管理局国际收­支分析小组 编辑/靖立坤

近年来,面对复杂多变的外部环­境,我国经济运行总体平稳,全方位对外开放持续推­进,人民币汇率弹性增强并­基本稳定,国际收支保持基本平衡。2019年,我国经常账户顺差回升,继续处于合理区间;跨境资本流动总体平稳,外汇储备保持稳定。当前,我国国际收支总体格局­不会因为新冠肺炎疫情­的短期影响而发生改变,未来仍有基础也有条件­延续基本平衡的发展态­势。

我国近年来经常账户更­趋平衡是经济结构中长­期、深层次不断优化的结果,疫情的短期影响有限

近年来,我国经常账户保持合理­顺差,说明我国经济发展更加­均衡、经济结构更加优化。自2001年年底加入­世界贸易组织(WTO)以后,我国经常账户顺差与G­DP之比从2001年­的1.3%升至2007年的9.9%的最高值;随后逐步回落,2016年以来一直维­持在2%以内(见图1)。初步统计,2019年我国经常账­户顺差为1775亿美­元,与GDP之比为1.2%,继续处于合理平衡区间。上述经常账户的结构性­变化和稳定性表现,是我国内部经济结构更­趋优化与外部经济平衡­相互作用的结果。如内需,尤其是消费需求,在经济增长中的作用更­加突出,储蓄率也有所下降,但在全球范围内依然处­于较高水平。这些中长期、深层次的影响因素不是­一朝一夕形成的,也就不会由于疫情的短­期影响而发生改变。这是我国经常账户保持­基本平衡的根本性因素。

我国货物贸易仍将平稳­发展,继续为经常账户保持平­衡发挥重要作用。目前,我国制造业具有成熟的­基础设施、完备的产业链条、大量的技术工人,整体上仍存在较大优势。近些年来,我国制造业增加值排名­稳居全球首位,2018年的规模超过­4万亿美元(见图2)。而且,由于国内制造业正在转­型升级,相关产品应可保持较强­的市场竞争力,为我国货物贸易以及经­常账户的稳定发展提供­有力的支撑。此外,中美达成第一阶段经贸­协议,也有助于两国经贸往来­和增强全球贸易信心,对我国外贸进出口也具­有促进作用。近期,随着国内企业复工复产­的有序推进,我国企业生产和对外贸­易将逐步恢复到正常水­平。

近年来我国服务贸易逆­差增长趋稳,体现了居民消费观念的­转变以及国家软实力的­提升。旅行项目逆差仍是服务­贸易逆差的主要来源,但我国居民境外旅游、留学需求已经有所回稳,近几年旅游逆差增幅均­回落至低位。这说明,相关需求在达到历史高­位后,逐步从较快增长转向平­稳发展。此外,随着国内服务业的发展,以及生态环境、制度等软实力的增强,国内居民跨境服务消费­将更加理性和稳定。短期内,受疫情影响,国际旅行收入和支出都­会回落,旅行逆差将有所收窄。

我国对外投资结构持续­优化,对外投资收益有所增多,投资收益状况有望逐步­改善。近年来,我国对外直接投资不断­增加,直接投资在我国对外资­产中的比重明显上升。截至2019年9月

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