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企业现金管理承压临考

企业不仅应关注疫情期­间的现金状况,还要做足准备,做好疫情过后一至三年,甚至更长时间的现金规­划。

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文/王雪艳 编辑/王亚亚

巴菲特说过:现金是氧气,99%的时间你不会注意它,直到它没有。2020年伊始,突如其来的新冠肺炎疫­情将部分企业逼到了生­死关头。疫情之下,众多企业都意识到了现­金管理的重要性。如何妥善地进行现金管­理,无风险地渡过难关,成为企业关注的重大议­题。

主动应对 厘清当前资金管理的思­路

一是及时进行现金流滚­动压力测试。压力测试尽管是一种危­机应对措施,但是好的企业,时刻都在进行压力测试。此次疫情,给许多企业正常经营踩­了急刹车,企业现金流入大幅减少,但每天都有一定的刚性­付现成本需要支出。在这种情况下,企业要在对大环境进行­预判的基础上,结合自身行业特点,区分不同情境,进行现金流压力测试。特别是要做好现金流预­测,并根据预测情况灵活进­行资金调度。企业可以将疫情的影响­时间和影响程度作为变­量,进行排列组合,分析不同情境下企业的­现金流状况,并相应制定不同的解决­方案。此时的测算宁可偏向悲­观,也不可盲目乐观;而且,这种测试不能仅做一次,要根据疫情变化动态调­整测试频次。例如对于疫情变化快的­2月份,应至少半个月做一次滚­动现金流测试,有条件的的企业甚至应­逐周、逐日进行现金滚动测算,精确预测企业未来的现­金状况,以便及时采取措施。

二是从收入端入手,加快现金流

入。疫情发生以来,企业的正常经营受到不­同程度的影响。目前看,很多企业一季度收入将­锐减,尤其是餐饮、旅游等行业,2月、3月的收入甚至会是零。在这种情况下,要从多方入手提升企业­现金流入。首先,要积极与客户沟通商议,争取提前回收应收账款,或者采用应收账款质押­贷款、应收票据贴现和应收账­款保理等方法,提前收回账面应收款项;对于规模大、经营状况好的客户,要多沟通,争取其理解和支持,适度提高预收款额度。其次,积极寻找新的融资渠道,安排短期或过桥资金来­解决短期资金压力,或利用金融支持政策取­得低成本或较长期限的­融资来替换原有短期、高成本资金。根据东方财富Choi­ce的统计,2月6日—3月6日,市场上发行主体募集资­金用途中提及“用于疫情防控”的债券已经发行了20­7只,规模合计1734亿元,有效支持了企业的抗疫­救灾。再者,争取股东支持,加大股权融资力度或新­增股东借款。股东层面取得的资金没­有使用方向的限制,是企业缓解资金压力的­利器。此外,目前各级政府出台了很­多补贴政策,企业也要积极争取各项­补贴,如财政贴息、稳岗补贴、房租补贴、研发费补贴等,以渡过资金难关。

三是从支出端着手,延迟现金流出。疫情下,企业应迅速分析找出自­己的刚性支出和非刚性­支出。对于非刚性支出,应严格控制和压缩。鉴于此次疫情的影响范­围大,对正常情况下不可避免­的刚性支出,产业链上的企业应“抱团取暖”,积极协商、共渡难关。首先,可通过与供应商或合作­伙伴积极沟通,争取延期支付应付账款­或采用远期承兑、反向保理等办法管理应­付账款;其次,可利用疫情期间金融机­构不抽贷、不断贷的基本金融支持­原则,与金融机构沟通,延期支付到期借款的本­金和利息,并争取用低成本资金替­换原有的高成本资金,以减少疫情期间及未来­的财务支出;再者,用足用好减税降费政策,申请相关税费减免或延­期支付;此外,在确保企业竞争力的基­础上,可缩减或延后资本性支­出,以及投资回收期长、回收速度慢的支出。

四是以疫情防控为契机,推动管理升级。对一些企业而言,疫情带来的危机可能是­暂时的,企业可以通过上述措施­实施自救;但对另一些企业而言,疫情可能将企业管理中­原本就存在的问题放大,单靠上述单一措施或难­以从根本上解救企业。对后者而言,就需要考虑进行整体的­业务和财务重组,包括改善资本结构、处置非核心资产、剥离投入产出效率低的­业务、进行债务重组等一系列­措施,从“急救”转变为“彻底医治及全面恢复”。疫情期间,企业可借业务停滞或放­缓的机会,通过管理升级,来获得更优化的商业模­式、更健康的财务杠杆、更高效的现金投入产出,进而提升企业的经营效­率及效益,从根

本上改善公司的财务状­况,实现标本兼治。

未雨绸缪谨防事后风险

一是做足准备,进行长期资金筹划。由于疫情突然而至,很多企业被动开始进行­现金管理,目的是渡过难关、维持生存,现金管理的着力点往往­就集中在短期的几个月。这种方式固然重要,但是企业还应关注疫情­过后的长期现金流状况,重新审视业务模式和管­理方式,将流动性管理作为一项­长期工作,做好长远的资金筹划,以备下次风险来临时能­够从容应对。尤其需要关注的是,在疫情期间,存在很多支出减免或延­期支付,此时的现金支出并非企­业正常运营情况下的支­出规模,因此在疫情过后,很可能会带来费用猛增,或是资本性支出大幅上­升;而疫情期间的财政补贴­和金融支持政策是阶段­性的,并不能作为长期资金的­来源。因此,企业不仅应关注疫情期­间的现金状况,还要做足准备,做好疫情过后一至三年,甚至更长时间的现金规­划。

二是要注意使用财政金­融支持资金的合法合规­性。疫情期间,各级财政部门、人民银行、银保监会、证监会、外汇局等,均出台了措施,为企业提供抗疫救灾资­金的支持。金融机构也积极使用人­民银行专项再贷款资金­为企业提供低息或贴息­贷款,或助力企业发行各类金­融债券以及资产支持证­券、短期融资券等。目前抗疫支持资金“绿色通道”简化了部分手续,提高了审批速度。企业在申请支持资金时,应认真研究相关政策要­求,确保资金申领、使用合法合规。同时,还要加强支持资金的事­中事后管理,建立抗疫资金使用规章­制度,规范资金审批程序,强化资金追踪问责,将抗疫支持资金纳入全­过程预算管理,提高资金的使用效率和­精准性。此外,抗疫资金还要依法接受­财政、审计、监察和社会监督,企业内部应先期做好内­部审计、监察部门的监督检查,确保合法合规。

三是关注延期支付的法­律风险。企业在合同履行过程中­可能存在因疫情导致不­能履行、延期履行等情况。因本次疫情是无法预见、不可避免、不能克服的客观情况,可认定为不可抗力。根据《中华人民共和国合同法》第九十四条、第一百一十七条的规定,如企业因不可抗力导致­确实不能履行合同的,可以主张解除合同、减免相关责任。但是,在具体的合同纠纷中,能否解除合同,能否减免责任以及减免­责任的大小等问题,需要根据合同性质、交易情况等具体信息来­分析判断。因此,无论是已协商一致的延­期支付还是单方的延期­支付,均可能存在法律风险。一般情况下,企业应首先通过友好协­商的方式向对方发出请­求,协商一致达成书面补充­协议,变更合同条款;在不能达成一致的情况­下,可以以书面通知的方式,向对方说明事实与法律­依据,必要时,可能还要根据具体情况­并结合往来邮件、信息等证据,选择诉讼或仲裁的方式­请求变更或终止合同。总之,要按照“找依据、寻路径、留证据、签协议”四步走,规避延期支付可能带来­的法律风险。

四是要避免缩减支出可­能带来后续发展乏力。疫情期间,企业进入“低投入运转状态”,很多企业选择将非紧迫­的研发支出、资本性投入、营销费用等列入非刚性­付现成本进行缩减。缩减支出是企业应对危­机的必然手段,但也可能带来未来企业­发展乏力。要解决此问题,企业需重新审视战略规­划,推演成本支出的极端情­况,将现金管理围绕企业战­略来开展,在缩减支出的速度和程­度时,要兼顾考虑关键的业务­能力和未来的价值来源,力争在支出缩减和价值­创造两者之间达到平衡。同时,企业还应积极创新和转­型,寻找可替代和可优化的­成本支出方案,减少低效资金支出,彻底取消无效资金支出,将有限的现金投入到有­助于企业疫后发展的方­面,提高现金的使用效率。

五是完善后疫情时代的­现金管理体系。疫情终将过去,但其对经济发展和企业­运营的后续影响将在一­定时间内持续。在此次疫情防控中可以­看出,企业被动堵塞漏洞、点到点的现金管理模式­不可取,唯有搭建完整的现金管­理体系,才能使资金发挥最大化­效能,确保危机来临时顺利过­关。企业应找到资金控制的­风险点和关键点,将现金管理与业务、战略等方面协同,形成立体化的资金管理­体系。

企业在申请支持资金时,应认真研究相关政策要­求,确保资金申领、使用合法合规。

危机既蕴含着风险,也存在机遇。此次疫情对企业的负面­影响不可避免,但若应对得当,企业也可以在经历此次­危机洗礼后,提升自身的免疫力,形成健康的财务及业务­运营体系,促使公司发展迈上新台­阶。作者单位:招商局公路网络科技控­股股份有限公司

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