社会保障基金的保值增值探析

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１ 社会保障基金及其保值增值的必要性

［关键词］ ＤＯＩ １０１３９３９／ｊｃｎｋｉｚｇｓｃ２０１７０２１６１ ［］

社会保障是国家通过国民收入的再分配为公民提供的物质保障，以保证他们在因各种原因失去收入来源时依然可以维持基本的生活。社会保障基金是整个社会保障制度的运行基础，是一种物质的支撑力量，也是它的财力基础，因此社会保障基金的运营监管、社会保障基金能否实现保值增值，是该制度能否进行正常运作的关键因素。

社会保障基金是基于国家现行的社保制度而制定的，投入社会保障事业的一种专项资金。一国的社会保障制度实际上就是围绕着社会保障基金的筹集、运营、投资和使用等内容设计、制定的，可见社会保障基金是当前社会保障职能实现的前提，也是社保机制中的中心内容和社会保障管理的重点对象。社会保障基金之所以需要保值增值主要有以下三点原因。

第一，货币贬值要求基金实现保值增值。社保基金管理的是老百姓的养老钱，出于安全性考虑，其目标应该是获取超过通货膨胀率的稳定收益。对于发展中国家，经济集约化程度较低的国家中，经济发展与通货膨胀之间存在着高度相关性。通货膨胀危害着所有储蓄计划和社会保障项目，是以统账结合为特征的中国社会保障制度面临的一大威胁。通过研究发现，通货膨胀对社保基金的影响有两个方面：一是它１ ［］造成结余基金本身贬值；二是它导致社保基金支出增加。

２０影响社保基金增值的另一因素是利率的调整。根据过去多年的经验，市场利率的调整往往滞后于通货膨胀率的变动。在通货膨胀率从低往高的过程中，市场的利率上涨一般要滞后许多，如果通货膨胀率上涨的比较厉害，社保基金的增值速度将比不上通货膨胀率。因此，如果不拓宽投资渠道，社保基金将很难获得超过市场利率水平的收益率，也就无从谈起社保基金的保值增值了。

第二，人口老龄化问题要求基金必须保值增值。当前，在我国的养老保险金现有的筹集方式下，结余的数量并不多。这种模式的基本目标就是为未来的人口老龄化做好准备。根据之前进行的基金模式改革来看，我国养老基金的收支状况总体良好，出现不同程度的结余，然而结余的资金数量一年比一年低。面对这种情况，我们所需要解决的问题就是如何才能获得未来养老保险费的支出资金和如何更好地利用现有的结余基金。从这个角度来说，社保基金的增值保值活动是我们急需解决的问题。

第三，对社会保障基金的管理力度不够，直接造成基金的严重流失。就当前来看，我国的社保基金管理状态是处于多头管理之中。也就是说，基金的数量分割层次多样，很多保障基金是由各行政部门自发征收的，也没有被列入财政预算之中。这导致基金的利用脱离了社会的监督。与此同时，社保基金的专项资金管理制度和会计核算制度并不完善，无法得到良好的保值增值效果，直接造成很多社保基金被肆意２ ［］滥用。 所以，对当前实行的社保基金管理制度进行改革和完善是十分迫切和必要的，对于促进今后社保基金的增值保值具有正面促进作用。

２ 社保基金保值增值的制约因素

２１ 观念上的障碍因为社保基金直接关系到社会各阶层百姓今后生活的安定和稳定，而在法律上也具有专属性质，所以谈到社保基金的时候，都是比较敏感的。包括政府和百姓在内的各方都习惯于被统一管理和专项管理，造成管理的单一化。而对于社保基金的保值增值活动或者投资活动，很多人就会担忧其中的风险。不可否认，这些观念都给我国社保基金机制的改革带来负面的阻碍作用。管理主体分散当前，地方上的社保基金的分层数量较多，造成管理主体的多样化。如央企和省企的养老基金是被省级的社保机构统一管理，而医疗服务和工伤等管理工作是由市级的机构管理的。这样一来，当前的管理机制会很大程度地影响社保基金的存储量，提升管理的成本，造成管理难度的大幅上升。２３ 投资渠道过于单一我国对社保基金的限制在确保其具有一定的流动性和安全性之后，也产生了阻碍其发展的效果。因为这种限制切断了社保基金和其他金融活动的关系，所以导致社保基金很多都直接用于银行的存款和政府债券的投入上，使得资金的收益率不高。从大范围来看，这种投资模式和现代的金融投资３ ［］理论不相匹配，也和经济效益的原则相违背。２４ 社保基金运作方式不合适具体而言，社保基金的利用方式是通过基金的收入和支出时间差值来短期投资。但是从目前来看，我国的国债品种种类不多，期限结构也不适合社保基金的发展，社保基金和国债之间缺乏长期稳定的配合品种。然而当前市场的投机理

Ｐ１９３）念较浓，很多资金都被用来短期投资，并且具 （下转

［摘 要］社会保障制度是市场经济体制的一个必要组成部分，而社会保障基金保值增值难，已成为我国社会保障制度改革中急需解决的问题。文章分析了我国社会保障基金保值增值的必要性及其制约因素，为实现我国社会保障基金的保值增值提出了一些政策建议。社会保障基金；保值；增值