美国税改会使企业撤离中国吗

美国税改并不会导致中国企业或在中国的外资企业将业务转移至美国,但中国财政状况可能会对企业造成影响

China Policy Review - - INTERNATIONAL - □艾丽西亚·加西亚- 埃雷罗(Alicia García-herrero)

美国税改在中国引发了激烈讨论。很多人担心,美国下调企业税率可能会导致中国的企业或在中国的外资企业将业务转移至美国,以享受新的税收优惠政策。

这种担心其实没有必要。原因如下:首先,中国政府十分关注企业(无论是国企还是民企)的海外行为,企业在资本流动方面受到一定限制;其次,即便是外资企业,在考虑是否返回美国时,美国税改政策并没有足够的吸引力。

中国的企业所得税率更低

中国企业所得税率更低是企业继续留在中国的主要原因。与美国税改之后的税率相比,中国企业的实际税负仍然较低。

实际上,中国规定的 25%的企业税率是一个最高值。对于小型企业或非居民投资者而言,适用的企业税率仅为20%。此外,如果企业的主营业务属于政府鼓励的产业(例如高新技术产业),那么适用的企业税率可以进一步降低至15%,且享受两年免税优惠。总体而言,中国拥有更为灵活的税率以配合产业政策和应对国际税收竞争。例如,中国最近宣布对外资企业再投资收 益暂免征税。

中国的主要税收来源是增值税、消费税和营业税等间接税。企业所得税占总税收收入的比重仅为20%。即使加上其他税种,中国企业税负仍低于美国。

根据Natixis研究机构计算,中国逾3000 家上市公司的财务报表显示,2016年

中国企业所得税实际税率仅为17%,显然低于美国新宣布的20%的企业所得税税率。

中国的其他优势

税收只占企业总支出的一小部分。在中国,工资占企业总支出的35%,考虑到中国平均工资水平仍远低于美国,企业从中国转移至美国的激励就更小了。

此外,大多数中国地方政府仍向外资企业提供优惠,尤其是大型外资企业,这进一步减轻了他们的净税负。长期以来,这一直是地方政府相互竞争以吸引企业、创造本地区就业机会的方式。如果企业考虑离开中国转移至美国,中国地方政府可能会进一步增加优惠以缓冲负面影响。

中国的赤字值得关注

美国税改并没有对中国留住企业(包括外资企业)构成直接风险。但一个更重要、更令人担忧的现实问题是中国的财政状况。

2016 年中国财政赤字率为 3.7%,2017年有所下降。考虑到地方政府负债在不断增长,中国财政状况令人担忧。根据国际货币基金组织测算,中国整体财政赤字占GDP的比重超过12%。

税收可能上升

在现有的财政状况下,中国没有进一步降低企业实际税率的空间。相反,考虑到政府扩大福利体系和社会保障的计划,中国应该进一步提高税率。即使不扩大福利体系和社会保障的覆盖范围,中国人口老龄化仍将推升政府在养老和医疗方面的支出。

由此可见,中国自身的财政状况可能比美国税改的影响更大,因为它关系到投资者对中国经济的信心。

中国财政改革势在必行

中国亟需推动财政改革,增加税基,为福利支出留出空间。在增加税收的同时,还应减少其他支出,包括减少企业补贴以及产业政策下的其他补贴。中国政府的境内融资成本快速上升,表明投资者已经意识到,中国的财政状况不像过去那样强劲。

改革迫在眉睫。对中国来说,改变游戏规则的不太可能是特朗普的税改,而是自身的财政状况。

很多人担心,美国下调企业税率可能会导致中国的企业或在中国的外资企业将业务转移至美国,以享受新的税收优惠政策。

中国自身的财政状况可能比美国税改的影响更大,因为它拖累了投资者对中国经济的信心。

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