券商观点

China Securities Journal - - Market News 市场新闻 - (黎旅嘉 整理)

渤海证券:业绩深秋至 政策暖风吹

数据显示, A股市场各主要板块的三季度收入增速出现同步回落,而收入增速的向下导致各板块的利润增速出现了更大力度的回落,主板(剔除金融、两油)三季度单季度归母净利润增速已从二季度的23.7%回落至4.9%, 而中小板(剔除金融、苏宁易购、宁波东力)、创业板(剔除乐视网、温氏股份)则出现业绩的同比负增长,增速分别为- 1.3%和-

13.0%。 此外,以ROE为代表的A股盈利能力出现回落态势, A股基本面情况正遭遇恶化风险。

一方面, 当下政策利好加速释放, “政策底”已经确立。另一方面, A股估值相对较低,为市场上行留有了潜在的空间。基于“政策底” -“市场底” -“业绩底”的过渡, 仍需要经济预期拐点的到来。配置方面,从基金三季度重仓股配置方向来看,基金加大了非银、银行、食品饮料的配置力度。 而从估值、业绩匹配模 型的角度, 目前匹配度较高的行业为:建筑材料、休闲服务、房地产、电子、商业贸易、轻工制造、纺织服装、有色金属、家用电器。

华鑫证券:关注短期量能变化

从近几日指数运行的情况来看,虽然周一创业板指数勉强收红,但本周二依然持续走弱,消息面的影响对创业板而言并完全未消化, 连续两日收出高位星线,变盘意味十分明显,短期如果没有出现放量反攻,应当逢高收缩战线。而对于主板,本轮行情的一大推手来自于大金融 (银行、保险、券商),目前市场反弹暂都来自于预期改变下的场内投资者情绪刺激所产生,单就市场而言,在未迎来真正实质性措施出台之前,很难将积弱已久的A股市场扭转到牛市状态,而来自于分母端风险偏好修复性的行情机会,将使得一波三折变成指数反弹过程中的一个常态。 总的来看,

目前A股还未走出金融降杠杆、股权质押等多重因素影响,短期主板经过两日休整 之后,存在再度上攻意愿,不过倘若没有量能的配合也, 有冲高回落可能。

海通证券:反弹趋势未变

短期可继续维持看多逻辑,从两个角度借鉴历史反弹幅度, 2010年、2012年、2013年、2016年时均出现过政策微调催化的反弹行情,反弹平均涨幅为25%,持续时接间近3个月。从年度角度来看,经统计

弱市年份上证综指每年也都有超过15%的反弹行情,期间上证综指的涨幅均值为23%,持续时间同样接近3个月,后市有望出现力度可观的反弹。

反弹期建议哑铃型配置,一头是以金融、地产为代表的大蓝筹,这类板块是维护市场稳定的基石,而且整体估值低,公募基金持仓少。另一头则是科技类龙头代表的成长股,解决中小企业融资难、化解股权质押风险对这些板块是利好,且这些板块前期跌幅较大。 此外,在市场回落筑底时亦可关注高股息个股。

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