广西政策预期利好 郑糖期货还能飞多高

China Securities Journal - - Futures Weekly - □本报记者 马爽

新年以来,内外盘糖价出现联袂反弹,其中ICE原糖期货、郑糖期货主力合约累计分别涨上近6%、逾1.5%。 业内人士表示,近期,原油走高、巴西货币雷亚尔回升以及巴西干旱均对原糖期价形成支撑,而郑糖期价反弹则源于广西利好政策预期。不过, 考虑到全球原糖库存仍处高位,后市原糖反弹空间或受限,郑糖则有望延续反态弹 势。

内外盘期价携手上涨

自2018年最后一个交易日创下阶段新低4664元/吨后, 郑糖期货主力1905合约便展开震荡反弹, 截至上周五收盘,收报4769元/吨, 该合约本月以来累计上涨80元或1.7%。

招金期货研究院分析师杨幸表示,1月4日,广西自治区政府释放政策利好,计划进行短期工业临储50万吨,预计临储时间在3-6个月。 另外,原本从严要求的糖厂开榨一内周 兑付60%蔗款、 开榨一个月内兑付部全 蔗款,因糖企资金困境,计划延后至3月后兑付。糖厂资金压力若暂时得到缓解,就不再急于降价促销笼回 资金,或有挺价举动支, 撑郑糖期货盘面价格反弹。

相比国内市场, 外原盘 糖期价表现更为亮眼。自1月4日开始,国际原糖价格出现大幅反弹,期价自11.69美分/磅低点反弹之后连续4个交易日上涨, 最高一度触及12.94美分/磅,本月以累来 计上涨5.98%。

杨幸表示,近期原糖期价大幅反弹主要受助于原油价格走高、巴西货币雷亚尔回升以及巴西干旱忧虑或造成2019/2020榨季食糖产量迚一步下滑,短期内国际原糖或仍有反弹动能。 然而,全球库存仍处高位,虽然2019/2020榨季预计将出现200万吨供需缺口,印度1500万吨左右的供应过剩量仍是市场潜在利空,中长线缺乏继 续上理涨 由。利好政策或在春节后落地

“根据市场消息,广西自治区政府提议的延缓兑付蔗款和临时收储50万吨预计春节前不会实行, 因此对糖价支撑弱化。 ” 杨幸表示,此外据,了解,下游贸易商对春节后行情并不看好, 目前销区库存偏弱,若年后政策落地,或刺激下游消费,或从供应支端撑糖价。

开榨方面,据沐甜科技消息截, 至目前,广西已开榨糖厂增至80家,仅余5家未开工, 其中有部分糖厂预计在1月中下旬开榨,部分糖厂开榨时间未能确定。 云南开榨糖厂增至21家,涉及产能合计为7.44万吨/日,占总产能的46.68%,预计上周末至本周末云南还有12家糖厂开榨,按照这个进度1月上旬云南将有过半以上的糖厂开榨。

总的来看,杨幸表示,临时收储一般是要求糖企将食糖放在自己仓库里暂, 时不卖临, 储期后过 再对外销售,供应压力后移;蔗款兑付时间放宽,糖厂仍然要兑付蔗款,3月后预计配额外进口许可也将发放,泰国、印度本榨季生产也进入高峰,边贸和沿海走私预计度再 活跃,料将冲击国产糖市场,利空糖价。此外,1月11日后,天气预报显示广西雨势减弱, 蔗农预计会抓住此机会加紧砍收, 糖厂生产也将逐渐恢复正常。 目前部分糖厂出现断槽, 甘蔗无法砍收、运输,有暂时性利好,但甘蔗总量没有变化,天气好转后再砍收入厂压榨,只是供应压力后,仍是利空因素。

格林大华期货分析师表示, 原糖价格涨势收尾,在巴西及印度不佳天气推动下出现一波反弹行情, 价格涨至前期价格横盘阶段,但有阻压力 制。 基面本 上,关注印度及泰国生产进度,中期行情仍承压。国内糖价短期以反弹行为情 主, 关注春节消费需求。

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