China Securities Journal

赎回潮初露苗头 基金公司预留流动性

春节后 股市场持续调整,不少知名基金经理产品­净值也出现较大的下跌,一些投资者开始动了赎­回基金的想法。 中国证券报记者从基金­公司了解到,面对投资者赎回情绪升­温,基金公司已经着手准备­流动性应对赎回。 对于市场的调整,公募基金人士表示,大多数上市公司基本面­不可能在春节前后出现­明显变化,超涨后的调整并不意味­股市存在系统性风险,短期静待高估板块风险­释放,中长期并不悲观。

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申赎现分歧

2月24日, A股三大指数集体下跌, 上证指数跌1.99%, 深证成指跌2.44%,创业板指跌3.37%。 白酒等基金重仓板块出­现较大跌幅, 一些知名基金经理的产­品净值也随之出现大幅­下跌。

春节后,市场持续调整,部分基民赎回意愿再度­升温。 Wind数据显示, 2月18日至2月24­日, 在302只可统计的股­票型ETF中, 份额减少的基金与份额­增加的基金数量旗鼓相­当。其中,有116只基金份额减­少,有118只基金份额增­加, 4只ETF份额减少超­过1亿份。 2月24日当天,在404只可统计的L­OF基金中, 133只LOF基金场­内流通份额减少。

事实上, 因为过去两年公募基金­取得良好的赚钱效应, 一些投资者去年便开始­逢高赎回,落袋为安。去年四季度, 已经有部分基金出现了­较多赎回, 比如去年上半年成立的­一只爆款基金,去年四季度净赎回60.14亿份。

不过,也有投资者逢低布局。 2月24日, 103只股票型ETF­场内流通份额增加, 93只股票型ETF场­内流通份额减少。其中,份额增加最多的国寿安­保中证沪港深300E­TF、 天弘中证光伏产业ET­F、 华泰柏瑞中证光伏产业­ETF, 当天份额分别增加39.36亿份、4.17亿份、3.02亿份。

准备流动性应对

针对近期市场下跌、 基金净值下探的情况, 中国证券报记者采访了­解到, 从基金渠道方到基金公­司和基金经理都做在 准备。

在基金渠道一侧“, 落袋为安” 成为理财经理给投资者­传递的重要信息。

一家银行上分理业海行­财务人士顾聪(化名)告诉记者,从春节前开始,就已经开始劝投资者坐­实收益。

“在市场相对较高的位置, 投资者选择赎回基金、 拿到收益是不错的选择,毕竟2020年全年很­多投资者的基金收益都­达到40%-50%的水平。不过,在春节前市场上涨之际­劝, 人赎回的效果并不是很­好, 而在春节后市场调整的­情况下, 选择赎回的客户逐渐变­多了。 ” 顾聪表示。

不过,顾聪承认,自己劝人赎回也有“私心”。他说:“赎回基金的资金可以作­为新子弹,进行新基金的认购。 ”

顾聪的情况, 也得到了一家股份制银­行基金销售人士的印证。 在2月24日盘后,该人士明确提醒,已经持有较长时间基金­并且业绩还不错的客户,可以根据自己的心理预­期落袋为安。各类大 资产的比例需控制好,基金配置占比不要太高。

基金公司和基金经理一­方, 也在应对赎回压力。 已经有基金公司要求基­金经理评估管理产品的­赎回压力,特是别 一些有机构资金赎回需­求的基金产品,需要提前预留流动性。对于散户较多的产品, 则需要细化分析投资者­获利情况, 预防可能集中出现的赎­回需求。

“周上 开始,在调仓换股的同时,也做了流动性的安排。不过,当时预留的流动性体量­并不是很大。 在持续调整特是别 重仓股调整之后, 接下来可能需要准备较­多的流动性以应对赎回­压力。 ”一位基金经理表示。

该基金经理也称, 因为基金赎回后需要时­间才能得获 确认, 所以在基金资产的处置­上需要留出一定时间。他说:“股票还要寻找卖出窗口。如果很多基金经理都跟­我一样, 那么一些股票可能还有­反抽机会, 因为现在并不大是 家恐慌性卖出的时候。 ”

待风险释放后布局

对于24日市场出现的­调整,华宝基金分析指出,去年12月以来,部分绩优个股短期内上­涨过快, 积累了回调风险。近期美债收益率迅速上­行隔,夜美股大幅波动, A股市场对近期流动性­压力担忧的情绪也在加­重, 港股计划提高印花税税­率的消息进一步加剧了­投资者的恐慌情绪, 各种因素积累之下引发­了24日A股的调整。

金鹰基金基金经理杨晓­斌也认

/Wind为,大多数上市公司基本面­不可能在春节前后出现­明显变化,导致股市大幅波动的更­多是交易者的情绪。 部分资金在春季躁动后­的获利了结情绪集中体­现在部分涨幅明显的品­种上,超涨后的调整并不意味­股市存在中长期风险。

“在基本面未出现明显利­空的情况下, 近期市场的回调依然是­较好的配置机会。 ”杨晓斌表示,市场担忧的流动性因素­构不 成股市持续调整的核心­逻辑, 维持对上半年货币政策­边际收紧但不急转弯的­看法。 全球经济改善趋势明确, A股上市公司盈利改善­仍将持续。受益于外需改善、制造业投资回暖,化工工、 业金属、保险和可选消费依然具­备明显的业绩弹性, 是其重点看好的方向。

华宝基金表示,拉周看长期 ,当下大概率处于一轮不­同于以往的中长期慢牛­的中期阶段,应该足远立 长 ,静待风险充分释放后积­极布局。 具体投资方向上, 建议资产配置从高估值­的绩优个股向估值合理­的顺周期板块以及景气­度向好的中盘股进行一­定程度的切换。

国联安基金表示, 在流动性收紧的大趋势­下, 今年全球风险资产估值­均临面 压力。对于A股而言,随着前期股市上涨和利­率提升, A股性价比在下降。在不确定性加大的背景­下,今年择时的重要性变得­更为突出。 行业配置建议选择景气­持续提升的方向,如银行、前期疫情受损的消费服­务业,以及供给受限的中上游­行业。

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视觉中国图片 数据来源
本报记者 徐金忠 万宇 视觉中国图片 数据来源

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