中国TMT行业将持续活跃

众所周知，资本是逐利的，其流向往往能反应

一个行业的繁荣情况，科技、媒体及通信（TMT）

是近些年的热点行业，也是资本追逐的产业。日前，

普华永道先后发布了2017年中国TMT企业IPO数据与Moneytree报告，分析了2017年中国tmt企业投

融资情况并进行了展望。

2017中国TMT企业IPO融资金额较去年翻倍

各大市场竞相推出改革措施，为中国TMT企业上市提供更多选择。根据2018年4月10日普华永道发布的2017年中国TMT企业IPO数据显示：2017年，中国TMT企业IPO保持强劲增长势头，融资总

金额翻倍，IPO总数量为2016年的1.5倍，全年共有108起TMT行业IPO，获得人民币760亿元融资额。

普华永道中国审计部合伙人张翌表示，我很高

兴地看到，2017年中国TMT企业IPO数量基本维持了自2016年第3季度以来的增长势头，中国TMT企业上市短期内应仍以国内A股市场为主要渠道。不过2017年下半年，我们看到越来越多的中国TMT行业公司在探索海外资本市场，其中2017年下半年，中国企业共有49起TMT行业IPO ，共获得人民币

502亿元融资额，海外及香港上市企业融资额占下半年总融资额的半数以上，为近年来最高。特别对

于尚未盈利的TMT公司及一些特定行业，难以逾越境内上市的门槛，该类型企业将更积极考虑香港及海外上市的可能性。

纵观全球，2017年全球范围共有99起科技行业IPO（不包括融资金额小于4千万美元的IPO），共获得约251亿美元融资。全球科技行业IPO数量和融资金额大幅回升，走出2016年低谷，与2015年数量和融资金额持平。而其中中国科技行业IPO数量更是在2017年创下了历史新高，以23起IPO处于第一，美国以14起位居第二。从融资总金额看，中国企业

以46.5亿美元的融资额继续领跑全球，美国和瑞士企业以近28.6亿美元及24.2亿美元的融资总额紧随其后。从行业分布来看，行业融资额分布略有变动，

互联网软件及服务行业仍然处于领先地位，共有13起IPO ，融资总额约48亿美元。电子设备行业异军 突起，以下半年11起IPO从上半年行业第七的位置一跃成为第二，融资总额约为38亿美元。软件行业排名略有提升，超过半导体和通信设备行业排名第

三，共有12起IPO，融资总额约为18亿美元。2017年下半年，地理分布涉及14个国家及地区。

就国内各大板块分析，2017年下半年， 41%的中国TMT企业选择在深圳创业板上市，27%选择在主板上市，而选择在深圳中小板和香港及海外上

市的占比各为16%及16%。值得注意的是，2017第4季度，选择在香港及外海外上市的中国企业激增，

共有8家中国TMT公司选择香港及海外上市，获得

约人民币257亿元融资额，占2017下半年总融资额的52%。就行业来看， 2017年下半年，中国TMT行业IPO共49起，技术硬件与设备行业共29起，占比60%；软件与服务行业10起，占比20%；媒体行业共10起，占比20%。

过去很多能满足国内A股上市盈利要求的TMT企业会偏向A股上市，因上市后的估值和市盈率可达70倍或以上。但高估值情况这两年逐年下降，截

止至2016年6月30日，在A股上市的TMT公司平均市盈率到达71倍；截止至2017年12月31日，在A股上市的TMT公司平均市盈率为49倍，下降了约30%。反之TMT企业到美国和香港市场上市能取得高估值，一些有盈利的企业，上市市盈率甚至达到三位数字。

普华永道中国私募股权基金业务组北方区主

管合伙人张勤展望道：“2018年国内TMT IPO数量预期将保持相对稳定，并将在全球保持领先地位，

成为全球最热的IPO融资市场之一。中国存托凭证‘CDR’的推出，将吸引已在海外上市的优质创新企业回归A股市场，同时也为尚未在境内外上市，但已经搭建了海外架构的独角兽企业，创造了在A股上市的有利条件。中国TMT独角兽企业未来在国内A股市场的上市表现值得关注。此外，香港市场对于同股不同权企业及尚未盈利或者没有收入的生物

科技公司的放开，将在2018年进一步提升香港市场对于中国TMT企业的吸引力。综上所述，2018各大

市场竞相推出改革措施，将为中国TMT企业上市提供更多选择。”