香港寬頻收購帶動增長

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電訊股藉著強勁的現金流,可以成為港股波動的避風港。投資者可以留意近年頻頻收購的香港寬頻( 01310)。在上半年中期業績顯示,受惠於寬頻、固網話音、OTT(over-thetop)內容及流動通訊服務的四合一服務組合,下半年來自每名用戶的每月平均收入( ARPU)相信會持續攀升。,另外 香港寬頻目前股價已升破10天、20天及50天平均線。近日股價一度升至13.6元的歷史新高。由此可見,香港寬頻業績亮麗(見表三)。受貿易戰持續,及人民幣貶值影響,不少股票隨大市一同滑落,因此選擇可以逆市上升的收息股便成為首選,容易在大市中企穩陣腳。富昌譚朗蔚認為,香港寬頻與 大市關聯性較少,加上定期派息,所以在大市動盪中依然可以逆市上升,與公用股一樣有避險作用。此外,香港寬頻擁有充足現金流供公司派息及發展業務,有力支持公司收購更多電訊公司,擴大市場佔有率。截至上半年中期業績顯示,公司收益、息稅折舊攤銷前利潤及經調整自由現金流均實現強勁增長,分別按年增長22%、23%及24%,至18.9億港元、5.9億港元及2.4億港元。

擴市佔率利加價

當住宅寬頻市佔率進一步提升後,便可增加議價能力,如香港寬頻在併購新世界電訊後,8月又再宣佈收購滙港電訊(前九倉電訊), 令香港固網供應商買少見少,香港寬頻幾乎成一支獨秀。當一個行業由少數大公司主導,他們的議價能力便隨之大增,加價再不用考慮其他競爭者。香港寬頻於2016年完成收購新世界電訊,並順利整合進入收成期。截至上半年中期業績,收益按年增長19%至6.79億港元。另一方面,收購滙港電訊的交易料明年第一季完成,匯港電訊現擁有四大業務,、、數據 話音 國際直撥電話( IDD)及信息技術,分別佔55%、17%、13%及15%。由於匯港電訊專注於較大型企業客戶,而香港寬頻專注於中小型企業,合併完成之後將會互補不足,料是次收購盈利將有機會反映在下年業續。野村指,由於香港寬頻獲得更大的企業業務,加上客戶群不同,將會需要作出整合,相信涉及整合費用。該行估計香港寬頻完成交易第三年開始,始有收購產生的協同效應。此外,該行估計香港寬頻未來三年的企業業務增長為16%至18% 。

香港寬頻市佔率上升,未來料會加價。(資料圖片)

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