第三次命中節奏效應

恒生指數自9月13日開始的震盪反彈勢,最終在上週三( 9月26日) 28,000點處止步回調,而28,000點的好淡分界判斷位,是筆者自7月初以來使用至今。

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9月初及9月底,恒指曾兩度升近28,000點未破而急跌,即使升跌破( 8月份)皆清脆利落,絕不含糊,這可減低交易判斷上的猶豫,對交易員來說特具意義。本週二( 10月2日)乃10月份首個交易日,而隔晚美股道瓊斯工業平均指數上升近200點,恒指在競價時段高開70餘點,惟恒指期貨9時15分開市在27,760點後迅速下滑,未到9時半正式開市時段,期指已經跌破連續三天低位27,650點。當時筆者已驚覺事態不妙,期指開市在全日高位或最低位,而且拉遠,通常單邊走勢機會大;,當然在當時只是開市時段,未收市前,無法確定是否開市在全日最高位。但週二當天走勢與過往兩星期模式有很大的不同,反彈幅度小、破底速度慢,與之前兩星期下跌速度很快、急速回升更快,有多角度的不同。

提前反映A股復市跌勢

還沒到10時前,指數已下跌300餘點,以15分鐘圖形反覆貼底漸跌的走勢,已並非過去兩星期般急升急回的「V彈」「反V跌」走勢模式,進一步證實9月份結算日又已隱然開始一個下跌節奏:連續第三次兩星期轉勢。筆者在假期前9月底轉持淡倉,除了憧憬兩星期節奏效應外,加上9月底反覆在好淡分界線28,000點之下,因而大膽轉身作淡倉部署。不過每個策略必須附帶Plan B,故筆者亦準備若在10月初不跌反升突破28,000點時,會止蝕淡倉, 轉身好倉入市。看升看跌不重要,臨場決斷與心態轉變才是關鍵,走勢千變萬化,又豈能紙上談兵般事前部署一切?有時看走勢找歷史圖形,已經趕不及市場變化。那麼這波是否又下跌兩星期?這是機率的問題,只能用自己能承受的注碼來認證。無論如何,這段即使跌破9月份低位26,219點,跌破幅度應不會太多,除非美國股市突然逆轉。看情況,港股已經提前反映下週一() 8日 A股復市上海證券綜合指數最少下跌70點或2%以上,若跌幅小於預期,或跌幅只有30點之內,港股必然報復式急彈。這情況可參考上次中秋假期前下跌454點,假期後因A跌幅小於預期很多,港股一日之隔上升最多500餘點,扭轉假期前的跌勢,這是作淡倉必須提防的變數。有時候節奏效應比其他一切技術分析或回測皆有用,起碼8月份至今來說皆是,期權交易不是帶著自己所期望的方向部署,而是跟市場的節奏部署。筆者在市場超過30年的交易經歷,早就領悟市場絕對公平,每一種策略皆有其適用的時機,最後成敗就是在於周期的判斷及注碼的運用了。投機市場本來就是要快人一步,當眾人猶豫時,便要追入,當眾人熱情投入時,便須離場,當全世界皆看升時便要作出警覺,反之亦然。期權交易,本來就是一種期望值,能在錯誤時付出最少的代價;正確時,得到最大的回報,也是期權投機交易的最終目的。

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