華夏睿智

美國迄今,合共對總值約2,500億美元的中國進口商品,已經加徵關稅。美國總統特朗普9月接受訪問時表示,有機會對中國約值2,670億美元的中國商品,加徵第三輪關稅。

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貿易戰緩和ᅠ股市借勢反彈

另外,根據上週內地公布9月出口,較去年同期上升近15%,其中,中國對美出口增至467億美元;對美國貿易順差打破早前310.5億美元的紀錄,達到341.3億美元。這是否意味貿易戰對內地的影響不大?筆者認為,內地9月出口沒有受挫,只是美國關稅的影響還沒有顯現出來。因為新一輪2,000億美元的10%關稅清單,是自9月24日起實施。很多出口都趕在實施前完成,真正的影響相信在年底陸續浮現。

傳中美元首將會面

市場近期傳出,、中 美元首會在11月在阿根廷20國集團( G20)峰會上會面,尋求貿易戰的解決方法。亦有傳內地若答應連續兩年,合共多買2,000億美元的美國貨物,特朗普便會讓歩,暫停甚至結束貿易戰。惟這想法未免太過簡單,一直以來,特朗普的要求很清楚,是要中、美貿易要互惠對等,逼使中方全面開放市場。另外,近期人民幣貶值在某程度上,能抵銷部分關稅對出口的影響。而美國對中國的2,000億美元出口貨品,由10%加徵至25%的關稅,在明年1月開始實施後,人民幣兌美元匯率可能再有5%貶值空間。 此外,(週一 10月15日),人民銀行開始正式實施最新一輪降準,下調股份制商業銀行、城市商業銀行、大型商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行人民幣存款準備金率1個百分點。是次人行降準,相信可為市場提供約10,000億元人民幣額外流動性。至於人行會否減息,筆者認為機會較低。因為減息而觸發的連鎖效應,例如資金外流和大幅度的人民幣貶值。

人行料續為市場注入流動性

筆者相信,這會為金融市場帶來較大震盪,而估計人行會繼續透過下調存款準備金率,以及提供中期借貸便利( MLF)、逆回購等工具,為市場注入額外的流動性。總括而言,筆者相信,近期股市的反彈僅屬於短期,要待貿易戰等結構性問題解決後,才能判斷經濟增長是否能回到軌道。

人民銀行新一輪降準為市場提供額外流動性。(中新社圖片)

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