騰訊上季多賺三成勝預期

受惠於支付相關服務、網絡廣告及雲服務的增長,騰訊控股( 00700)第三季收入按年增24%,至805.95億元人民幣,純利按年增30%至233.33億元人民幣,遠勝市場預期,並扭轉了第二季的倒退劣勢。

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網絡遊戲表現不濟

騰訊本週三( 11月14日)公布今年首九個月收入和純利分別為2,277.98億元及644.9億元人民幣,按年分別增33%及27%,每股基本盈利6.832元人民幣;毛利1,069.68億元人民幣,按年升25.2%。第三季度收入增長引擎主要來自網絡廣告及其他業務(包括支付及雲服務),分別升47%及69%,合計佔集團收入45%;惟騰訊業務重心、貢獻收入約三成的網絡遊戲表現不濟,倒退4%至258.13億元人民幣。單計第三季度集團增值服務業務收入同比增長5%,至人民幣440.49億元人民幣。其中手機遊戲收入(包括社交網絡業務的智慧手機遊戲收入)按年增長7%,按季則增長11%,至195億元人民幣,主要受惠於新遊戲的貢獻。

分析

騰訊第三季度各項業務表現中,以支付和雲服務等其他業務至為突出,毛利同比增長88.7%至46.21億元人民幣,為業績增長火車頭。不過,踏入下半年,騰訊在遊戲業務發展上遇上多個障礙,包括內地不再給予騰訊新的遊戲版號,原有的「綠色通道」,被封 以及受到內地限制未成年人士每日參與遊戲時限。事實上,騰訊網絡遊戲收入自第二季起,一改以往20%至30%高速增長,第三季更按年跌4%至258.13億元人民幣,為五年來首見。,其中 電腦遊戲收入按年縮減15%、按季跌4%,至124億元人民幣,差過市場預期。摩根士丹利指,騰訊季內非通用會計準則純利較預期佳,而廣告及其他業務表現強勁,抵消遊戲業務的弱勢;德銀報告指,騰訊基本面強勁;「維持 買入」,評級 目標價由328元升至337元。

同程藝龍集資額大縮水

騰訊及攜程為戰略投資者的在線旅行平台( OTA)同程藝龍( 00780),本週三起公開招股( IPO),集資最多18.2億元,較最初市傳的78億元大減逾七成。據最新銷售文件顯示,同程藝龍擬發售約1.438億股,每股招股價介乎9.75至12.65元。雖然今次IPO沒有引入基礎投資者,不過公司指,集團已有騰訊及攜程作為戰略投資者,亦獲國際投資者關注,故對招股銷情有信心。

分析

自10月份以來,港股受中、美貿易戰及美股影響,市況欠佳,投資者難免會要求新股IPO降低估值。事實上,今年稍早時間於本港上市的新經濟股,幾乎全部跌穿招股價,散戶對新經濟股IPO的反應也大不如前。分析認為,市況偏軟令投資者策略轉趨保守,但因估計聖誕及新年後經濟情況可能更差,故一些企業即使集資額大減,仍選擇繼續IPO。

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