2019年炒股獲利艱難

Economic Digest - - 封面故事 -

2018年港股走勢較去年波動,而中美貿易戰、新興市場走資潮、內地債市爆煲等負面因素繼續纏繞至2019年。投資者也要慎防大戶以任何借口舞高大市出貨。因此,2019年投資港股獲利難度大增。

對於港股未來一年走勢,市場必定聚焦美國加息步伐、貿易戰會否戛然而止。先講貿易戰,現時市場瞄準11月底的習特會。訊匯沈振盈指出,即使貿易戰談判成功,未來三個月恒指仍有可能下試20,000點。除上文提到貿易談判這個因素外,美國加息步伐與英國「脫歐」進程均影響來年恒指走勢。

企業盈利有隱憂

英國將於2019年3月29日脫離歐洲聯盟(見表一)。近日英國公布「脫歐」協議文本,與歐盟就「脫歐」後繼續保持密切關係達成原則性聲明。惟英國首相文翠珊遭到執政保守黨議員及工黨議員圍攻。而 西班牙亦因直布羅陀問題威脅否決。「英國 脫歐」隨時變成亂局。沈振盈補充,企業盈利也有隱憂,將左右2019年恒指表現。現時市傳蘋果公司( Apple,美股編號: AAPL)將會削減訂單,像瑞聲科技( 02018)、舜宇光學科技等手機零件「股王」來年純利增長難以看好。環球政經因素對港股不利,惟投資者要慎防大戶以任何借口先推高大市後沽貨。單純以中美貿易談判而言,傲揚尹滿華指出:「即使談判沒有共識,也被視為長期談判而作鋪路,對2019年大市走向有利。」從這個角度出發,當中美貿易談判稍為有好消息,不排除大戶借機出貨,以減低在調整市中的損失。

另一個借勢炒高出貨的借口為A股投資形勢稍為好轉,立即拉動港股短線反彈。尹滿華指出,現時影響內地股市有三大原因,分別是去槓桿、中美貿易摩擦及企業投資信心。內地經濟一直由國策主導,尹滿華會更留意內地政府的救市方針,未來內地將會有更多救市招數推出市場,以穩定人心。

A股具吸引力

例如現時內地政府推出不同政策讓內地經濟可以「軟着陸」,如在減稅、,減息 或者下調存款準備金率方面做了很多功夫,加上內地政府在政策上面的推動和力度可能超乎我們想像,尹滿華認為內地政府仍有很多工具可以做到,因港股與A股關係密切,如果這些工具可以好好運用,不論對港股還是A股都有很好的發展。尹滿華相信港股有機會收復32,000點關口。然而,2019年人民幣匯率走向有機會利淡港股,以致A股走勢。尹滿華對人民幣匯價有信心,因為2019年人民幣匯價不是這麼容易失守七算水平。現時市場對中國的經濟信心會較弱,就是害怕人民幣會一直貶值下去。,不過 長遠而言,人民幣幣值將有機會穩定下來。安本標準姚鴻耀認為, A股受外圍因素影響會繼續波動,短期內 仍有下跌風險,難以估計現時是否已見底。不過未來他對中國市場前景依然抱有信心,認為A股的估值及基本因素仍具吸引力。姚鴻耀補充,現時A股的企業盈利增長約10至15%,但市盈率只有9至10倍,估值較其他市場低。 根據尹滿華及姚鴻耀的分析,港股及A股均不乏利好因素。不過, 2019年環球政經形勢一般,投資者就要小心任何利好因素短癮,不但難以支持恒指重拾升軌,更淪為大戶出貨的借口,投資者不可不察箇中風險。

英國「脫歐」有機會演變成亂局。(法新社圖片)

安本標準姚鴻耀指出, A股估值較其他市場低。(林苑均攝)

Newspapers in Chinese (Traditional)

Newspapers from China

© PressReader. All rights reserved.