期權交易員的告白

期權市場是世界上最具有挑戰性的地方,就像牌局,棋局和賽馬的混合體。交易員對此趨之若鶩,磨拳擦掌;而賽場上異常凶險,名副其實是適者生存的殺戮戰場。

Economic Digest - - 天滙教室 -

首先必須明白,期權是槓桿放大的投機,並非投資。期權要做得好,至少必須懂得股票融資交易,最好是已具有期貨的交易經驗。有了期貨交易的根基,期權就是一件很有用的武器,最少已經知道風險,懂得止蝕。

不懂槓桿事倍功半

但對於沒有期貨經驗,甚至不懂槓桿的投資者來說,卻是事倍功半,異常危險;因為他們不懂止蝕,不習慣虧損,很難在期權市場做得好,主因是未有調整好心態。Long失敗率高,一般投資者不容易接受或承受; Short勝率雖高,但並不適合不清楚大槓桿風險的投資者。要一個「價值投資」的信奉者,一剎那化身為隨時要止蝕並轉身的「投機者」,中間的距離彷如跨過宇宙般遙遠。如果在股票市場上已經習慣獲利即賣出,虧損時變長線投資的作風,很難適應期權的盈虧概率生涯,筆者建議別闖進期權這森林。進入期權市場有三種人:第一種是投資者,他們投資做得不理想,希望換個戰場,但擺脫不了過往的投資觀念,忽略了槓桿的危險;第二種是投機者,他們了解風險,懂得資金控管;第三種是賭徒,他們抱著賭博的僥倖心態,為「以小博大」而進入市場。三種之中,只有小部分的第二種人能夠在期權市 場生存下去。進入森林容易,毫髮無傷背著獵物安然走出森林的卻沒幾人,這是很多人不想接受的一個現實。做期權必須要願意承擔風險和懂計算、能自律,還需要心態、方法及資本。學習及實務可以加快進步,但很難改變根深蒂固的個性,所以建議新手開始交易時,只放小量金額在戶口裹面,考驗自己是否適合。

一切從小額交易開始

一切從小金額開始交易期權,發現自己不適合時也不至於大虧損。例如,若有100萬元的閒餘現金,建議只拿10萬元在期權戶口嘗試。過程中每筆交易不能超過總金額的2%虧損,若以10萬元計算,即以2,000元為止蝕,無論是Long、Short還是Spread 。100筆交易後,檢討自己的盈虧。若有盈利,才慢慢的加大金額;若是虧損,則必須改變策略,繼續保持小投機資金戶口,直至反虧為盈。資金管理最重要,但大部分人都忽略了這關鍵。也有很多對期權一知半解的「評論員」,將每年偶發關於期權的破產新聞借題發揮,從而找到敬而遠之的藉口。交易期權破產的原因,不是期權工具的問題,而是交易者本身。賭馬虧損破產,也不是馬會的錯誤倍率所致,而是賭徒本身。總而言之,人都各有專長,並非每個人都適合投入期權市場。

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