有投有美

去槓桿是內地過去兩年的政策主旋律,惟來到2018年末段,筆者見到政策已經有轉趨寬鬆,人民銀行已數次降準,而中央亦推出多項減稅優惠。踏入2019年,相信更多的基建工程將會陸續上馬。

Economic Digest - - Contents - 吳家俐摩根資產管理香港及中國基金業務總監作者為摩根資產管理香港及中國基金業務總監,主要負責香港及中國零售及分銷基金業務發展。

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去槓桿措施,本來為企業融資添上了不少挑戰;加上貿易戰的打擊,令經濟增長有放緩之虞,企業,尤其是民企及中小企業,要從銀行手中取得貸款,更是日益困難。有見及此,中央已多番表示會支援民企。國家發改委新聞發言人孟瑋上週表示,為解決當前民營企業發展中遇到的融資困難,將積極研究有利於民營企業發債的措施,以拓展民營企業融資渠道。另外,人行更將進一步擴大民企債券融資支持工具試點,「提供 真金白銀」政策支持。政策的效應已逐漸浮現,近日民企的債券發行數目便明顯上升。正如筆者早前所言,內地的消費市道仍然亮麗,成為經濟的一大支柱,而剛過去的「雙11光棍節」便是一例證。 雙11成全球電商界盛會 今年「雙11」成交總額再破紀錄,達到2,135億元人民幣,龐大消費商機也吸引各大電商紛紛加入,其他海內外店商龍頭也一同加入促銷行列,冀能分一杯羹。「雙11」不單是內地零售產業線上到線下( O2O)的年度盛會,而是儼如全球電商界最大的購物盛會。整體而言,雖然今年內地汽車銷售有所減弱,但教育、醫療保健、金融服務和旅遊業仍然有不俗增長。由於內需對經濟的貢獻日益重要,筆者預計, 2019年經濟增長,應可與2018年6.5%的官方目標相去不遠。當然,政治局勢仍然是左右投資者信心的最大因素。、中 美貿易爭端很可能會持續,北京和華盛頓或會就關稅和出口限制間歇性地威脅對方。 全球貿易持續擴張 儘管如此,經濟增長始終是雙方的一大考慮,經濟利益的大前提,將會限制雙方做出極端的行動。然而,貿易緊張局勢令經營環境帶來不明朗因素,或導致全球商界重新考慮全球供應鏈的長期戰略部署。全球貿易活動仍然是亞洲市場的一大動力,儘管增速有所放緩,全球貿易料仍將持續擴張。由於中國與其他亞洲經濟體之間的供應鏈密切相連,、中 美之間的貿易緊張局勢,將持續影響區內股市前景。不過,內地對大宗商品和消費品的需求,將繼續推動亞洲經濟體的出口,而且中央新推出的經濟刺激措施,也會提振區內投資者的信心。由於全球經濟增長或已見頂,同時各大央行陸續加息或將貨幣政策正常化,展望2019年,市場或會出現更多波動,投資者也應降低回報預期。對於亞洲投資者而言,筆者建議提高警覺,並集中在收益策略。

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