資本透視

不少退休金的產品與服務,是專門為退休前的儲蓄階段而設。,然而 踏入退休階段後,退休人士其實同樣需要專業的建議和持續的支援。

Economic Digest - - CONTENTS - 安迪普登( Andy Budden)資本集團股票投資總監資本集團( Capital Group)於1931年在美國成立,是全球最大的資產管理公司之一,截至2018年6月30日,管理資產超過18,000億美元。85年來,集團一直專注為長線投資者提供卓越而一致的投資回報,因為投資管理是資本集團唯一的業務。

退休資產配置須多元且靈活

隨著人均壽命延長,以及人口老化加劇,一般人的退休生活,將會較預期長。而人口結構和勞動市場的變化,亦令退休條款不斷改變,並為可持續性的退休方案構成障礙。這些變化令準退休人士承受更大壓力,他們需要增加儲蓄,為日後退休生活準備,並在管理退休資產時要承擔更大風險。現今的退休人士跟以往很不同,他們視退休為追求人生不同目標的階段。退休不再是單一事件,而是可以牽一髮而動全身,故此退休人士需要更具彈性的服務和支援,以迎合其需要。

能承受的風險大降

退休金業界提供的服務建議,必須以簡單和靈活為主。在儲蓄階段,不少準退休人士的目標是要爭取最佳回報。當退休臨近,人們的目標將轉為保住老本;當他們步入退休階段,目標是要獲得平穩、可靠的收入來源,這時所能承受的風險亦大大降低。在人生不同階段,每個人都有不同的目標和要面對不同程度的風險,所以在提供退休建議時,需要因人制宜,提供個性化建議。一個可持續的退休方案,豈能只著眼於獲取強勁收入?步入退休階段後,退休人士將要面對很多未知數,例如退休年期的長短,和期間的人生大事等。這些風險看似難以衡量,但其實也有一些防風措施可以實行。財務顧問有幾項關鍵原則可以應用於退 休投資之上。單靠固定收益產品,並不能取得退休時所需的收入。因此適度地配置於股票,以獲取更高的潛在回報,便成為當中的關鍵。不過股票的波動性較債券高,因此主動管理非常重要。

提防收益順序風險

與儲蓄階段相比,在退休階段犯下的投資錯誤更加難以修正。在市況欠佳時,從投資組合中提取退休入息,整個資產組合便需要更大的反彈才能復元。假設組合未能於升市時收復失地,之後退休人士又按時提取定額入息,將蠶食剩餘資產更大的比例。這樣下去,退休入息將難以持久,而且投資組合的下行趨勢或會難以逆轉。在退休階段,理解回報規律,提防以上的收益順序風險( Sequence Risk)非常重要,這樣做可以大大改善市況低迷時所帶來的負面影響。由於投資市場難以預測,退休人士卻需要固定入息,因此擬訂正確的投資組合結構,可盡量排除順序風險。退休投資之道,在於反映退休的不同需求,但許多投資方案未能完全滿足到這一點。理財顧問應從開始時就了解投資者的需要,並且在投資者的儲蓄和退休階段,按不同的需求提供度身訂造的建議。而主動管理、多元分散和靈活的投資組合,將能帶來長期卓越的成果。

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