分析眾彩之財技布局

眾彩股份( 08156)於2018年11月13日公布,截至2018年9月底止首季度業績,負債淨值約7,053萬元,相對已發行股數約32.91億股,可計出,其每股資產淨值為負0.0214元。

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週一及週二( 17月 日及8日)開市前,眾彩發布兩項財技活動公告。其一是為「複合財技」,透過全資附屬公司收購目標公司,以增持國藥健康70%股權至全部股權。國藥健康全資擁有國藥實業,專門將海外健康相關產品引進內地電商平台。目標公司估值約1.39億元,與今次交易代價相同,全數以發行6.5億股支付,即每股作價0.214元,較宣布前一個交易日收市價0.255元,折讓16.08%。由於是關連交易,因此必須通過決議案才可進行收購交易及配股。連發兩項財技活動公告另一項公告是於港股開市前發布的配股公告,預算發行1.68億新股,每股0.238元,較本週一收市價0.26元,折讓僅8.46%。折讓低於一成,反映是「低價配股」,連同上述的「代價發行」「和 關連交易」,視為「串連財技」。筆者認為,所有財技活動完成後,「有心人」部署托價散貨的機會較大。,不過 值得留意,綜合上述資料,及創業板股份普遍「殼價」介乎2.5億元至3億元,相對財技活動完成後發行股數約41.09億股,可計出每股合理值0.0896元至0.1018元。每股合理值相比於本週二收市價0.26元,折讓65.53%至60.45%,反映在基本面看,現價進場沒有值博率,但若以大股東成本價分析卻得出相反結論。現時,眾彩的兩名主要股東前端投資股份有限公司佔權20.53%;Integrated Asset Management ( Asia)Limited及其一致行動人士佔權13.85%,兩者 的成本價分別0.686元及0.4952元。其成本價,較現價0.26元之賬面虧損62.10%及47.49%,涉及金額約2.88億元及1.07億元。再者, Integrated Asset Management(Asia) Limited及其一致行動人士還持有眾彩的可換股債券,本金為8,962.5萬元,轉換價0.359元,最多可換成約2.5億股普通股,將於下週四( 17日)。到期筆者不排除眾彩會與債券持有人交涉,延後限期。但參考以上價格,暗示股價至少可回升至0.36元較,現價0.26元的潛在升幅接近四成,反映現價進場風險偏低。另外,眾彩股價於2018年11月12日高見0.48元後,持續下行,至上週三() 2日 最低收報0.248元,即不足一個月累跌近五成,繼而上週四() 3日 至本週二收報0.255或0.26元,筆者認為經已喘定。也可留意股價處於低迷狀態才進行多項財技活動,就為是要讓接貨者受惠,也可視為現價進場風險偏低之另一線索。筆者略嫌「有心人」的街貨佔比不算高,僅約61%,不足七成,「預示 有心人」仍在收貨的機會較大。本週二眾彩收報0.26元,進取者可於現價或以下買入;謹慎者可於0.23元或以下買入;保守者則可於0.2元或以下買入。初步目標價為0.36元至0.4元;買入價下跌30%可考慮離場。此乃創業板股份,股價波動性較大,買入前須評估承受風險能力。「有心人」未有行動前,股價料於0.225元至0.275元橫行,投資者進場前要有守候的心理準備。

聶sir富途證券分析師作者擁有超過15年投資及教學經驗,2014年出版投資書籍《細價股執錢密碼》大賣五版。2015年為商務印書館全年20大暢銷書籍之一。今年出版的《細價股奪金攻略》,發行約一個月已加印第二版。現於Homeblogger擔任課程導師。

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