陳建良：忍手靜待3月低位
2018年原銀陳建良的投資錄得中單位數回報，表現跑贏大市，皆因為他成功避過市場調整，又能把握低吸機會，箇中致勝秘訣，下文將會全面交代。
2018年初，陳建良仍相信港股牛市還可以持續一段時間始完結。當恒指高見33,484點後，出現調整，他預計整固完成後港股可再闖高峰。
惟恒指卻一舉跌穿29,000點。陳建良認為這個位不應該失守，奈何已經失守，唯有毅然減持股票。
因為失守該水平意味整個投資市場被貿易戰「騎劫」，即微觀被宏觀「騎劫」，宏觀又被政治「騎劫」。
由於市場向來關注盈利增長、經濟增長，陳建良認為理應不用擔心恒指失守這個關口。惟當時該關
口已跌，確認投資者心態轉變。
除減持股份外，陳建良亦利用期權對沖。小米集團— W（01810）即使在2018年跌跌不休，他亦能在此股贏錢，因為當時他出售小米期權以賺取期權金，卻從未接貨。
直至2018年11月才重新建倉，當時買入盈富基金及A股ETF。陳建良指出，當時A股已跌至其中一個歷史低位，貨幣政策亦出現政策拐點，故當時毅然入市。
陳建良指A股走勢不受企業盈利影響，亦不受經濟數據影響，而是受流動性影響。
事實上人民銀行幾度「放水」，例如近日進行逆回購，向市場投放大量資金。
另一方面，商業銀行獲准發行永續債以補充資本，務求增加放貸力度。
上半年料再見 月低位
上週人行更推出央行票據互換工具（ CBS），容許公開市場業務一級交易商，以合資格的商業銀行發行的永續債換取人行的票據，可以降低公開市場一級交易商風險，亦可以增添銀行發行的永續債吸引力。
由於內地「放水」力度愈放愈急，恒指2019年1月低見24,896點後連升五個星期，累升達12%。
惟陳建良認為今年港股難脫大型上落市格局。
因為現時中、美雙方在貿易戰的立場受制於兩地股市表現，當貿易戰惡化帶來的金融風險減退，雙方信心轉強就會企硬；當兩地股市表現走樣，雙方態度又會軟化。
陳建良相信，今年中美貿易戰難以完全解決。惟雙方關係應該不會差過去年。
因此，今年港股只能保持上落市格局，他估計上半年恒指有機會重回今年1月低位，而全年恒指將會在23,000至30,000點之間上落。
於本週五（ 2月日1 ），恒指收市報27,931點，現時的水位處於去年高、低位中間水平。陳建良表示，若之前投資者沒有買貨，現時不值得追貨。
如以黃金比率分析，現時恒指
剛好反彈至2018年跌市整體跌幅的 38.2%，處於高低位區間相對中的區域（見圖二）。
因為陳建良相信業績期將會出現年內第二個低位，估計在三、四月出現，屆時上市公司發布2018年全年業績期，盈利將會倒退，公司或者分析員會下調盈利預測。
瞄準淨現金價值股
另一個不宜高追的理由是，即使中、美談判有結果亦不會一帆風順，因為好多細節都存在問題。
陳建良認為，2019年是價值投資的天下。
他指地產股屬價值股，投資者宜一批過買入恒基地產（ 00012）、新鴻基地產（ 00016），以及長實集團（ 01113）等地產股。
此外，陳建良比較看好和記電 訊香港（ 00215），皆因有機會派特別息。因為早前出售固網業務，集團現時持有94.9億元淨現金，惟市值僅149億元。即使不派特別息，集團也可以這筆現金投資債券，為股東增值。
2019年1月初恒指見底，其中
一個主要原因為美匯指數明顯由升轉跌。
陳建良估計，2019年第二、第三季美元跌勢顯著。投資者可化繁為簡，買入SPDR金ETF（02840），博取全年金價上升15%。
另外，陳建良認為騰訊前景一般。
騰訊和阿里巴巴集團（美股代號： BABA）股權結構有很大分別，
因為後者主席馬雲已經交出阿里巴巴控股權，而騰訊大股東為南非Naspers，斷不會無償出讓。
故陳建良相信騰訊在內地發展將會受到制肘，箇中存在龐大政治風險。
微軟（美股代號： MSFT）自科網股熱潮爆破後，每年純利均有雙位數百分點增長，惟市盈率由160倍縮至逾10倍。
從這個角度出發，即使騰訊純利保持增長，市盈率亦未必能夠上升，投資者買入騰訊前，也要考慮這方面的風險。