美撤俄鋁制裁推低鋁價

倫敦金屬交易所（ LME）三個月期鋁價格於週一（ 1月28日）下跌2.7%，報每噸1,867美元，主要受美國解除對俄鋁（ 00486）的制裁，以及內地鋁產量創新高所影響。

美國財政部週日（ 27日）宣布，解除對俄鋁的制

裁行動，原因是俄羅斯總統普京的親信德里帕斯卡（ Oleg Deripaska）履行承諾，放棄對俄鋁的多數股權，另主席兼董事Jean- Pierre Thomas亦提出辭任獨立非執行董事，自上週六（ 26日）開始生效。

內地原鋁產量創新高

根據英國大宗商品資訊商CRU的統計，俄鋁在內地市場以外供應量排名第一，佔12.9%。英澳礦業巨頭力拓、阿聯酋環球鋁業公司EGA和美國鋁業在鋁市場的分額，分別為12.3%、8.6%和8.4%。

其餘的排名依次為：海德魯、倫敦韋丹塔資源公司（ Vedanta Resources）、印度Aditya Birla集團、從必和必拓分拆出來的「副牌」South32、嘉能可旗下的世紀鋁業（ Century Aluminum）和馬來西亞的Press Metal。

內地是全球最大的鋁生產國，佔全球鋁產量半數比重。國家統計局上週一（ 1月21日）公布的數據顯示，2018年12月，內地原鋁產量創新高，達到305萬噸，較11月以及2017年同期分別增加8.2%與11.3%，主要因為原料氧化鋁的成本下降，提高煉鋁廠的利潤率而激勵生產的影響。

內地12月的原鋁日產量也從11月的94,000公噸提高至98,400公噸，同樣創下新高。2018全年，內地原鋁產量按年增7.4%至3,580萬噸，同樣創下歷史

新高水平。

高盛全球投資研究副總裁Hui Shan表示，未來五年內地可望新增600萬噸的鋁產能，主要來自於一些較低收入的省份，因政府希望藉此帶動這些地區的工 業化，同時這些地區也比較沒有空氣污染的顧慮。

此外，雖然鋁價低迷壓縮了生產商的利潤，但真正進行減產並不是一項容易的決定，特別是如果原料等投入成本同步下滑的話。

日本鋁業協會月報表示，2018年日本鋁產品出貨量按年減3.4%，至1,996,516公噸；鋁板類產品出貨量按年減4.9%至1,213,386公噸。

其中鋁罐需求按年減4.9%至407,988公噸，汽車市場需求按年增5.2%至180,336公噸，出口需求

按年減6%至188,212公噸。

押出類產品出貨量按年減1%至783,130公噸，其中建築需求按年減0.5%至461,865公噸，汽車市場需求按年減2.3%至142,113公噸。鋁產品產量按年減3.4%至2,003,951公噸，其中鋁板類產量按年減4.7%至1,219,033公噸，押出類產品產量按年減1.4%至784,918公噸。國際鋁業協會公布的數據顯示，2018年12月，全球原鋁產量為550萬噸，而11月以及2017年同期分別為531萬噸與540萬噸。2018全年，全球原鋁產量按年增1.5%至6,432.5萬噸。另一方面，世界金屬統計局（ WBMS）報告顯示，2018年1月至10月全球原鋁市供應短缺24.64萬

噸； 2017年全年原鋁市場供應短缺121萬噸。

2018年1月至10月原鋁需求量為4,954萬噸，較2017年同期減少74.5萬噸。

隨著全球原鋁產能逐漸釋放，而需求表現疲軟的情況下，原鋁供應缺口或將進一步收窄。

建議投資者可於1,860美元購LME三個月期鋁，目標價1,878美元；止蝕1,840美元。