安領具轉板概念

安領國際（08410) 於2018年底資產淨值約1.14億元，相對已發行股數10.01億股，計出每股淨值0.1136元，相對週三（2月13日）收市價0.54元，市賬率為4.75倍，高於1倍反映現價似乎偏低。

然而，筆者留意到安領具備轉往主板的條件，而16/17年度及17/18年度接近1,700萬元上市開支，扣除此項目後，這兩年溢利合計約3,006萬元（上市規則要求不少於3,000萬元）。

18/19年首三季度溢利約2,038萬元（上市規則要求不少於2,000萬元），即合計近三個年度溢利超過5,000萬元。即使18/19年第四季度錄得虧損，只要不多於44.3萬元便可。

事實上，17/18年度及18/19年首三季度均錄得盈利，以及18/19年第三季度約1,274萬元，可見集

團合乎轉往主板上市之變數不大。

考慮到主板股份「殼價」普遍不少於5億元，計入上述資產淨值約1.14億元，每股合理值為0.61元，相對現價0.54元，潛在升幅接近13%，可見現價其實

不算高。

股價暴瀉後橫行

值得留意，安領於2017年4月19日上市時，以招股價中位數0.32元上市，上市首日股價高位0.36元，較上市價僅高12.5%，收報0.335元，較上市價僅高三個價位。

其後股價反覆向上，並於去年1月5日最高收報1.8元，較上市價高逾4.6倍，繼而下行，至去年9月12日收報0.74元，此後直至今年1月4日，股價主要上落區間於0.8至1元。

至於大約半個月後，高收於1.45元，卻於翌日（1月17日）由1.45元暴瀉至0.69元，跌幅逾五成。其後兩

個交易日進一步下跌，1月21日收報0.52元，即三日累跌逾64%。

從1月21日至2月8日，主要上落區間為0.52至0.58元，已橫行逾半個月。筆者認為「有心人」於低位收貨的機會大。

即使筆者對安領轉往主板的推斷成立，其年結日

為3月底，即6月才會公布全年業績，屆時方可遞交轉板申請，反映「有心人」有充裕日子於低位吸納股份。

再看公司的月報表，去年7月至12月期間，合共有144.6萬份購股權被行使，現時尚餘1,226萬份可行使，全部購股權的行使價均為0.65元，高於上述每股合理值0.61元，暗示每股合理值實不低於0.65元。

此外，本週三，在中央結算系統（CCASS），首八名參與者持股，佔CCASS總貨量高達79.78%，反映貨源高度歸邊狀態，連同上述各項分析，顯然股價具備上揚條件。

本週安領股價收報0.53元，進取者可於現價或以下買入；謹慎者可於0.5元或以下買入；保守者可於0.45元或以下買入。初步目標0.75至0.85元；低買入價30%離場。

必須留意於「有心人」未有行動前，股價於0.5至0.6元橫行的機會大，故此投資者進場前要有耐心守候的心理準備。此乃創業板股份，預期股價波動性較大，買入前須評估個人承受風險能力。

鑑於近期港股表現波動，或打亂「有心人」的部署，遇上股價下挫時不維穩，所以投資者應嚴守止蝕。