产融结合视角下我国金融业沿 一带一路” 走出去的思考

Intertrade - - 金 融 - 张建刚(副教授)张云凤 康 宏

前, 经济全球化与区域一体当化已经成为世界经济发展的主流趋势。 而产业资本与金融资本相结合的跨境流动作为一种要素国际合作的形式, 正在成为影响一国国际竞争力的重要因素。 对于我国,“一带一路”来说 倡议的提出和加速推进为国内金融业走出去指明了方向, 带来了新的机遇。 我国金融资本服务于国内实体企业走出去,在风险可控的前提下实现与东道国本地金融资本和产业资本更好的结合, 从而实现资源的多元整合和优化配置, 在现阶段具有重要的意义。本文在回顾我国金融业对外投资历史的基础上, 剖析产融结合的内涵与模式, 并提出我国金融资本与产业资本结合走出去的建议。

一、 我国金融业走出去的发展历史与问题分析

(一) 历史回顾我国金融业历史悠久, 但现代金融业发展时间并不长, 走出国门更是在近年来才引起关注。 新中国成立以来的很长一段时间里, 我国金融业受计划经济体制影响, 发展不规范, 市场化程度低。 改革开放后, 我国金融业摆脱了体制束缚,以空前的速度和规模壮大起来。

2006 年之前, 我国金融业的对外投资规模一直较小、 布局集中,主要以新设分支机构为主要对外投 资手段。

银行业只在与我国经济政金融业对外直接投资流量较上一年7 倍有余,治往来比较密切的境外地区设有少增长 占到当年总流量的量分支机构或代表处; 证券业、 1/4。 然而,保由于海外发展战略不明晰、 经验不足,险业等其他金融服务行业也只是在以及国际金融市场复杂多变,中国香港地区或越南等市场准入门我国金融业走出去受到槛低、 重挫。 2013 “一带一路”与我国地缘联系密切的地区年 倡议的设有分支机构或代表处。 1984 9

年 提出重新为我国金融业走出去指明月, 了方向: 服务国家战略,中国银行收购了中国澳门地区跟随国内50%的股权, 企业走出去, 有计划、大丰银行 其后虽然又有步骤地开拓国际市场。 在此方针的指引下,有多起中资金融机构在境外市场的

(或投资参股),

并购 但金额都比较我国金融业掀起了第二轮对外投资小, 密度也比较低。的浪潮, 并取得了阶段性的成果。2006 12 11 日,

年 月 为了履行(二) 存在问题加入世界贸易组织时的承诺, 1

中国金融业对外直接投资发展金融业正式对全世界开放,

此后外滞后于其他行业资银行陆续进入中国市场, 2016 年,

不断拓我国金融业对外投展在华业务, 149 2 亿美元,逐渐形成一轮战略性资流量为 占对外投攻势; 7 6%。经过国内残酷竞争的挫折与资总流量的 但与非金融类洗礼之后, 1812 3 亿美元的对外投资额相比,中国金融业一步步走向

成熟, “反击”, 。并逐步开始 走上国在绝对量上还远远落后 存量方际舞台。 2006 年, 面,

也正是在 中国金尽管金融业对外投资存量呈稳35 3 步上升态势,

融业以 亿美元的对外直接投资流已达到对外投资总存《2006 13 1% , 1773 4量首次进入 年中国对外直接投量的 但其 亿美元资统计公报》 中,

尽管只占当期对外的规模依然远远落后于非金融业16 7% , 11800 5 亿美元的规模。直接投资总流量的 但足以说与发达国家相比, 2000 年年底,明金融业作为一只独特而重要的对外美国金融投资力量逐渐受到越来越多的关注。领域对外投资规模就占其总规模的此后, 2007 42 56% 。 ,

恰逢 年次贷危机引由此可见 中国金融业发全球金融资产价格暴跌, 对外投资发展态势还不稳定,提供了难所占“抄底” 机遇, 比例还比较低。

得的 国内金融机构纷

2 境外投资屡次失手,纷以并购或参股的方式试水海外市风险管场,

掀起了第一轮中国金融业对外投理水平有待提升

资的浪潮。 1 所示, 2008 改革开放以来,

如图 年我国中国人民以其勤

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