新型大国协调视角下金砖银行未来机遇与挑战
球经济治理结构所塑造的国全家之间互动模式主要是一种大国协调模式。 为避免世纪金融海啸引发汇市震荡等金融风险， ２０１２年金砖国家领导人峰会提议成立金，砖国家开发银行 构建金融安全网。 自金砖银行概念提出以来， 学术界大多从其成立宗旨出发， 分析全球基础设施建设资金巨大缺口背景下金砖银行面临的机遇与挑战，然而很少有学者从全球经济治理视角， 研究金砖银行之区域性开发银行完善现有国际金融体系的稳定器使命。 金砖银行网站明确将自己描“
述为 美国主导的世界银行与国际货币基金组织的替代机制方”，
案 旨在解决新兴经济体基础设施与可持续发展需求。 同时， 世界银行和亚洲开发银行均已表示期待与金砖银行展开合作。
一、 大国协调机制含义界定
（ ｃｏｏｒｄｉｎａｔｉｏｎ大国协调机制ｍｏｄｅ ｏｆ ｇｒｅａｔ ｐｏｗｅｒｓ） 指大国间通过会议进行决策， 按照协商一致、责任与干预等共同规则， 以应对国际政经冲突与危机的一种国际关系机制。 期间大国往往处于整个国际关系架构中心地带， 小国多居于权力结构外围区域， 因此全球经济治理所塑造的国家间互动模式主要体现为大国协调模式。 随着时代背景转换， 各国家行为体之间的实力对 比消长互现， 其在全球经济格局中的地位相应更迭， 大国协调模式在全球经济治理结构演变中也呈现实。（ １、 ２ 所示）时变迁 如图 图
（一） 布雷顿森林体系———大国协调单极垄断模式美国在世界经济中的绝对优势始于第二次世界大战时期， 后稳步成为独一无二的国际秩序霸主。 全球大国协调模式自此以单极垄断模式形式存在， 多数国家长期被动接受美国等西方国家掌控。 基于对经济大萧条及两次世界大战影响的深刻反思， 美国凭借霸权地位主导建立战后全球经济治理基本框架———布雷顿森林体系。 世界银行、 国际（世货币基金组织和关贸总协定
）
界贸易组织前身 等三大国际经济组织推动全球经济从无序向有序演化， 为国际经济合作提供了有效沟通平台， 逐步实现外汇自由化、资本自由化和贸易自由化目标。 经济全球化自此机制性运转启动， 世界经济逐渐步入一体化进程。 布雷顿森林体系实为以美元和黄金为基础的金汇兑本位制， 其核心是确立一种以美元为中心的国际货币体系， 主要内容包括美元与黄金挂钩、 其他国家货币与美元挂钩并实行固定汇率制度。 美元因此登上国际货币体系主导地位， 成为首屈一指的国际结算及储备货币。 美国政府声明将履行美元与黄金兑换义 务， 这一时期的全球治理大国协调模式主要体现为单极垄断模式。
Ｇ７
（二） 时代———俱乐部式大国协调模式
２０ ７０ 年代日本、世纪 西欧日益崛起而美国的经济实力相对衰弱， 随之而来的美元汇率大幅度波动最终导致布雷顿森林体系解体，国际货币基金组织等全球治理传统机制的有效性不足问题凸显， 关贸总协定多边贸易谈判也日益举步维艰。 石油危机给西方工业国家经济造成巨大冲击， 任何一个国家都无力单独解决所有内部经济问题， 因此， 全球经济协调意愿普遍增强。虽然三大传统治理机制仍然被保留下来， 但并不能有效协调西方大国之间的深刻矛盾， （ Ｇ７）七国集团在这一时代背景下应运而生。
Ｇ７是布雷顿森林体系下主要西方大国协商宏观经济政策的非正式性对话机制。 这种非正式灵活机制更能加强对话协商有效性， 有助于各方迅速解决矛盾、 达成共识，也在某种程度上防止了以邻为壑的。 Ｇ７经济政策滥用 的成立标志着全球经济治理大国协调模式由美国主导的单极垄断模式向集团俱乐部大国协调模式的演变， 西方宏观经济政策协调及全球货币、 金融、 贸易、 汇率协作效率由此大幅提升。， Ｇ７ 还就政治、除经济议题之外
安全、 环境等国际问题深入探讨，
“软制度”推行 俱乐部式大国协“硬制度”调模式以替代美国 单极垄断模式， 全球经济治理结构逐步呈现俱乐部式大国协调模式。 然， Ｇ７
而 仍为西方大国维护世界经济稳定的一种非正式性治理机制，主要工业国家借此牢牢执掌国际经济治理话语权， 东西方国际利益分配的偏斜性日益显露。
Ｇ２０
（三） 时代———新型大国协调模式
２０ ９０
世纪 年代全球经济一体化进程逐步深化， 中国、 巴西、 印度等发展中大国经济实力整体性上升， 美国的单极垄断地位逐步消逝， 其他主要大国推动世界经济多极化的意愿显著增强， 发展、 减贫等全球性问题的国际合作诉求日渐强烈。 战后传统国际经济格局已然巨变， 然而全球经济治理结构仍然Ｇ７ 集团俱乐部协调模式。维持 亚Ｇ７洲金融危机的全面爆发使 意识到， 世界经济稳定发展迫切需要发达国家与新兴大国的新型协调合作。 为应对新兴经济体经济危机及降低世界经济在危机冲击中的脆弱性， 全球经济协调急需发达国家和新兴国家达成广泛的共识。 １９９９ Ｇ７
年在 财长提倡下二十国集团（ Ｇ２０） 正式成立。 作为布雷顿森林体系另一个非正式全球治理机制， Ｇ２０ 是经济全球化深化背景下， 西方大国和新兴大国协商对话的绝佳平台， 其成员国国内生产总９０％，值约占全球总产出 拥有比Ｇ７更广泛的全球经济代表性基础。Ｇ２０ 旨在促进国际经济各领域协商合作， 推动全球经济治理结构均衡化演进。 然而在成立后十年间， 全Ｇ７球经济治理仍然由以 为核心的 西方大国掌控， 以各成员财长及央行行长不定期对话协商方式运行，并未发挥全球经济治理预期功效。
２１ 世纪以来， 新兴经济体的群体性崛起改写了东西方国际力量对比， 直接促使世界经济格局发生实质性转变。 １０ 年，过去 金砖国家对世界经济增长的贡献率已超５０％， 成为拉动世界经济增长的重要引擎。 新兴市场国家崛起不仅在经济总量上对全球经济格局形成冲击， 更从制度结构上对全球经济治理构成实质性影响。 为及时因应这一不争事实， 发达国家主动将发展中大国纳入符合其经济利益的全球治理框架中， 不但可以在其增长红利中分一杯羹， 还能在一定程度上 掌控其经济增长的方式和速度， 从而维持西方在全球经济治理中的优势地位。
２００８ 年金融海啸席卷全球之， Ｇ７
际 俱乐部大国协调模式已不能满足全球经济治理现实要求， 发达国家无法单方面掌控与应对如此严重的全球性经济问题， 不得不寻求全球层面更为广泛的宏观经济政策协调， Ｇ２０一度被边缘化的 迅速登上全球经济治理舞台中心并卓有成效地缓解了危机蔓延。 与之前由西方大国主导的俱乐部式大国协调模式不同， 这促使一种新型的大国协调治理方式开始发挥其本应有的功效。 Ｇ２０ ２００８首次峰会于 年１１ 月在美国华盛顿举办， 会议主
要围绕经济刺激计划、 金融监管协调以及国际金融体系改革等议题展开对话并达成共识。 ２００９ ４
年 月的伦敦峰会重点讨论了世界银行和国际货币基金组织改革议题， 并对新兴市场国家的代表性给予了充分重视。 Ｇ２０随后的匹兹堡峰会将
“
确立为 国际经济合作首要论”， Ｇ２０
坛 正式开启 机制化建设进程。 这种新型大国协调模式确保新兴大国和发达大国在全球经济治理结构中分享相对均等地位， 籍此形成全球多边网络对世界经济协同共治。 至此， 全球经济治理实现了从Ｇ７ Ｇ２０俱乐部大国协调模式到 新型大国协调模式跨越。 在可预见的未来， 由于新兴市场国家与发达国家阵营的经济实力将实现相对均衡态势， Ｇ２０ 新型大国协调模式也将必然得以保持与延续。
二、 金砖银行机制构建
（一） 理念机制的构建金砖银行自创建伊始， 就秉持“平等” 为核心、 “互利”以 兼具
“创新” 的首创精神。和 具体来，“平等”看 意指金砖银行的初始认缴资本由五国平等出资， 完全共（ ２０％ ） ，
享投票权 任何一国均不具备一票否决权。 各国平等地在多边机制下对话而不论各国经济发展状况， 这在国际金融组织建构历史。“平等”上还是首例 精神的发扬， 即平权决策机制的采取， 是因为成员国之间既有共同的利益诉求和合作动机， 也存在阻碍合作的利益冲突和意见分歧， 故在某种意义上是一种求同存异的折中解决方。“互利”案 指金砖银行通过减少政治性干预、 实现商业化从而避免 传统发达国家通过施加严苛条件迫。 “创使受助国进行改革的现象
新” 则是金砖银行一直大力强调的特征： 它体现在独特的金砖国家经济联合， 也体现在平权决策机制的实行， “还体现在反对 自上而下、 援助—受助”， 并以受助国需求为基础的援助方式上。
（二） 机制问题及其解决措施１ 平权机制的公平和效率问题
明确的是， 平权机制的采用是建立在避免当代其他国际金融组织“强者经济”中的 拉大集团贫富差距导致两极分化和减少损人利己的“隧道效应” 发生的基础上， 然而“挣多挣少一个样”随之会产生 的“分歧过大难以决策”公平问题和的效率问题。 公平问题的体现是为“做到平权决策而采取的 轮值行长制” 可能会使金砖银行政策具有一定周期性。 在效率问题上， 计小青《博士和乔越博士已在 金砖银行的：
平权决策机制 效率损失及其改进》 指出： “金砖银行会受到金砖集团成员国经济发展和政策导向异质性影响出现严重的制约效率的因素。” 问题实质是金砖银行能否摆脱成员国政治性干预， 实现真正的商业利益驱动、 风险规避。 对此，可选择五国各派代表联任行长或外聘他国经济权威作为利益不相关主体参与决策， 并同时依据透明化原则， 将金砖银行每一财政年度统计报表透明化并将决策置于公众监督之下。 总而言之， 公平和效率的实“互助”现有赖于继续落实 的理“创新” 理念，念并结合 用打破传统的创新机制打造金砖体系中最“商业性” 的政策性银行。
具 ２ 金砖五国在资源分配问题上的竞争性问题由于金砖银行当前主要职能是为成员国等国家提供基础设施建设和可持续发展融资， 因此， 资源的竞争对于金砖银行现有职能的发挥具有重要影响。 资源竞争问题实质上是由巨大的资源需求量以及有瑕（投票权） 导致的。疵的分配机制而一次能源需求量也是后者产生的根本原因， 因此在此只论述前者。此问题涉及金砖五国的经济结构问题。 金砖五国的经济增长在某种程度上还是一种粗放型的经济增长模式， 依靠高资本、 高资源、 高能源和高劳动力投入驱动。 产生这一现象一方面有现实原因， 即基于资源和劳动力比较优势基础上的发展；另一方面， 在选择发展道路的决策层面， 过度追求增长速度， 注重数量的快速扩张而忽视了经济效益和质量的提升。 故粗放型经济直接抬高成员国资源需求量进而引发资源竞争问题， 激化内部矛盾， 甚至威胁到合作机制的可持续性。 由此可见， 转变经济发展模式是可行且必要的， 如向第三产业倾斜或实行“”
供给侧改革 或发展替代能源（ “脱碳” 理念）。顺应 这些举措旨在通过减少化石能源需要量增速， 从根源上解决竞争性问题。
３
机制建设前景问题
“一带一路”随着中国 倡议的推进， 沿线国家和中国的合作越发密切， 其切实利益如基础设施建设等将对战略布局的展开产生巨大影响， 因此， 不排除有其他国家与金砖银行合作的可能。 然而现有体“５５％”制下 金砖国家注资不少于的设置对于长远的公平化和商业化
是不利的， 金砖银行如果作为金砖国家的控股集团， 是很难实现商业化诉求的。 这可能需要从变动现有章程或增加金砖国家成员角度来考虑。
三、 新型大国视角下金砖银行的机遇与挑战
（一） 金砖银行蕴含的机遇
１ 新兴经济体多边合作跨越金砖银行是金砖国家对于布雷顿森林机构的一次突破性挑战， 意在世界银行之外构建新兴经济体主导下的国际金融体系， 不但预示金砖国家间合作迈上更实质性的发展阶段， 还有助于打造一个更加多样化的国际货币体系， 减少对作为全球储备货币美元的过度依赖， 并提高各国抵抗潜在金融风险的能力。２００９ 年金砖国家领导人首届峰会召开， 重新燃起国际社会对于“南南合作” 的高度期待， 由发达国家长期垄断的多边银行属地终被打破。 金砖银行着眼于长期发展融资， 为金砖国家及其他新兴经济体的基础设施建设和可持续发展提供资金支持。 与之同时成立的金砖国家外汇应急储备基金则着眼于维护金融稳定， 在成员国濒临国际收支压力时提供短期流动性支持。 两种机制均为新兴经济体自助性金融制度安排， 面向区域乃至全球提供金融公共产品服务， 尤其关注金融安全保障， 避免传统经济治理机制在。 ２００３—２０１２ 年，某些时点失灵
３６５金砖国家间贸易额从 亿美元迅３１００ 亿美元，速增至 明显快于全球其他地区间贸易增速。 俄罗斯高等经济学院世界经济与国际政治系教授格里高利耶夫认为， 金砖成员 当前正步入经济结构调整的攻坚阶段， 在寻找新增长模式过程中需要充足的资金保障。 金砖银行对金砖国家而言是重要的融资平台， 也是解决具体发展难题的智囊团， 更是拉动经济增长的重要工具。与此同时， 金砖国家全球资本１％ １０％，流出占比从 增至 成为全球投资资金的重要来源。 金砖银行更有利于金砖国家及新兴经济体之间的贸易和投资使用本币结算， 降低美元、 欧元、 日元等作为结算货币所隐含的风险， 节约交易成本，同时促进国家间资金流通、 贸易往来和本币国际化， 并为外来非直接投资进入金砖国家开辟新渠道。 金砖银行将南南合作的路径极大拓宽， 为跨国直接投资、 双边及多边金融合作创造出更加便捷的条件。而金砖银行与其他国际金融机构的主要差异在于， 其以发展中国家利益为主导立足全球， 受惠国不仅限于五个创始成员国， 亦不限于某些国家或者某些区域， 而是全球发展中国家之间的经贸合作平台及现有国际金融机构的有益补充。 俄罗斯总统普京曾经表示， 金砖银行和外汇储备池将切实加强国际金融体系建设并使其更加公平完善。
２ 人民币国际化地缘战略构建人民币国际化即人民币在国际范围发挥价值储藏、 交易媒介和记账单位功能的渐进过程。 金砖银行的设立为人民币国际化提供了难得机遇。
其一， 金砖银行为人民币纳入全球官方储备拓宽了空间， 并将进一步使人民币在国际范围内的价值储藏功能充分发挥并提高其国际储 备地位。 ２０１４ ９ 月，截至 年 中国
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人民银行已与 个国家和地区的货币当局签署货币互换协议， 总体２７２８２ 亿元人民币。规模高达 货币互换协议是我国谨慎向局部地域提供流动性支持的一种方式， 不仅有助于人民币计价、 结算的双边贸易与投资发展， 还将提升人民币官方用途国际储备职能。 不同于一般商业银行， 金砖银行不吸收任何商业存款， 完全凭借主权信用构建运营， 初期仅通过金砖五国投资作为资本金， 为成员国家及其他新兴经济体提供开发援建资金支持。 但就中长期而言， 金砖银行将需要大规模筹资， 或在金融市场发行以人民币计价的债券和其他衍生金融产品， 为包括各国政府在内的国际投资者配置人民币资产， 进而促进人民币国际化整体进程。 世界银行欢迎金砖银行的成立， 因为金砖银行的资源配置和出口导向理念与世界银行的战略宗旨相辅相成。其二， 金砖银行设立所隐含的资本输出潜力也有助于推动人民币国际化进程。 金砖国家及新兴经济体拥有丰富的自然资源储量、 人口总量及巨大市场潜力。 然而， 受基础设施条件薄弱掣肘， 许多国家经济增速仍然较低。 金砖银行重点投资金砖国家以及其他新兴经济体国家的基础设施建设， 巴西、 南非、俄罗斯、 印度的基础设施缺口都很巨大， 在国家财力不逮之时均需与海外资金合作开发。 金砖银行不只
５ 个金砖国家，面向 还为所有新兴经济体的基础设施建设项目提供贷款， 以此促进相应的可持续经济增长。 中国拥有充足的外汇储备， 在基础设施建设方面也具备丰富的经
验和优势。 未来几年， 由中国与其他金砖国家合作共建的基础设施建设项目包括连接巴西中西部大豆产区干线———两洋铁路， 以及北京至莫斯科的高铁项目等。 与此同时，非洲矿业投资等领域的对外融资需求也愈加庞大， 金砖银行将为中非深入合作创造机会， 人民币作为新兴经济体基础设施建设项目融资货币的前景非常广阔。 金砖银行的资本输出因此自然成为推动人民币国际化的又一动力因素。
其三， 金砖银行能够极大地促进中国本币区域结算流通。 人民币在区域贸易、 投资中的记账单位和交易媒介职能， 可进一步扩大人民币在国际贸易和金融交易中的支付和结算范围， 进而助推人民币国际化。 传统进出口贸易往往需转换为美元等国际货币之后进行兑付。 而国际主要结算货币美元、 欧元以及日元等近年波动频繁， 新兴经济体一方面直接面对汇率变化风险， 另一方面不得不承担信用风险等各类货币清算风险。 金砖国家之间的贸易往来日渐频繁， 中国已经成为其，他金砖国家的主要贸易伙伴 巴西、 俄罗斯分别是中国第九、 第十大贸易伙伴， 也是中国重要的能源和原材料进口来源国。 国际石油、铁矿石等大宗商品目前主要以美元计价， 如以人民币计价将大大减少贸易双方汇兑风险。
３ “一带一路”国崛起相容性逻辑金砖银行的宗旨是为发展中国家的交通、 能源等基础设施和可持， “续发展提供支持 不但与 一带一路” 沿线国家的基础设施战略高度吻合， 还致力于多元化投融资 倡议下的大 战略， 更优先使用成员国本地债券市场等融资渠道， 释放中国等高储蓄国家的储蓄资金和潜在基础设施需求， 开拓盈利稳定且内含公共溢出效应的投资项目。 中国、 俄罗斯、 南非、 印度等金砖银行股东均“一带一路”为 沿线区域重要经济体， 未来将采取国际资本市场硬通货和成员国本地市场并举的筹资战略， 现正在研究本地筹资及发展本地资本市场的可行性， 本地高效低成本融资可有效减少对发达国家货币和资本市场的过度依赖， 提升、新兴经济体货币的资产定价 交易、 媒介等功能。鉴于人民币币值的相对稳定性、及其较高的国际贸易 投资流通性， 金砖银行已正式发行人民币债券助推人民币国际化进程。 同时为提高金砖国家债券交易和货币调息市场的流动性， 金砖国家央行正在推进签订双多边本地互换协议， 推动有关国家货币调息市场发育并降低相关货币互换成本， 为新兴市场“一带一路”国家及 沿线国家投。 “一融资提供多元选择 跨世纪带一路” 倡议涵盖亚、 非、 欧等地区， 沿线国家多属发展中国家，是目前全球贸易、 跨境投资增长潜力最大的地区之一， 高昂的物流和技术转移成本是其当前一大经济制，“一带一路”约因素 将大幅促进当地制造业、 交通运输业和其他基础设施发展， 为地缘经济融合及新兴经济体全球治理话语权提升提供源源动力。 南非国际问题研究所研究员克里斯托弗·伍德认为， 金砖银行成立的速度比很多人预期的都要快。 由于此前金砖国家领导人已经决定在南非成立非洲区域中心， 金砖银行将为非洲基础设施建设带来大量紧缺资金。 金砖银行在融资。上将不会附加任何政治条件 未来， 它将与亚投行形成互补关系，有效推动国际金融体系真正朝公正、 包容方向锐意发展。
“一带一路”资金支持是 基础设施建设必不可少的要素保障。就宏观经济基础而言， 目前中国境（含香港地区）内 居民储蓄率为５０％左右， ＧＤＰ储蓄率的 占比位居世界前列； ２０１７ ９而随着 年 月底人民银行定向降准， 香港、 上海两个金融中心的银行间拆借利率呈现下降态势。 而高储蓄率和低利率水平， 加上国内工业产能过剩及资本回报率低等因素， 则合力催生金“走出去”融系统和人民币 的迫切要求。 与之形成鲜明反差， 大多“一带一路”数 沿线国家国内储蓄率偏低而基本利率较高， 严重缺乏相应长期建设资金积累。 而中国沪港等地各类金融机构和企业， 不但可通过多样化投融资渠道， 将境“内大量可利用资金投资于 一带一路” 相关基础设施与产业建设，还能有效提升境内资金的海外投资回报率。
（二） 金砖银行面临的挑战良好的治理结构是多边开发银行稳定业务的机制基础。 与现有多边开发金融机构以某一大国为主导的发起方式、 治理结构不同， 金砖银行的初始认缴资本在五个创始国之间平均分配， 没有任何一国拥有制度主导权。 这种治理结构设计固然是一种制度创新和试验， 但其实质上是金砖国家内部激烈竞争后妥协的产物。 在金砖国家利益诉求不尽相同的条件下， 这种治理架构尽
管充分尊重各参与方意愿， 但由于金砖国家的制度差异及资源禀赋的局限性， 金砖银行运行的实际效果尚有待观察。
第一， 金砖各国金融合作所依赖的经济基础仍比较脆弱。 欧盟成员的金融合作已经证明， 区域金融合作或金融一体化程度根本上取决于本地区经济一体化的程度， 而金砖国家在地缘经济结构上不可能十分紧密。 从地理空间分布上看， 金砖国家横跨亚、 非、 欧、 拉美四大洲， 经济增长大都依赖外延型而不是内涵式模式， 非均衡经济结构使。经济发展缺乏可持续性动力 此外， 由于各国经济处于相似发达阶段， 在合作互补性方面还存在一定局限。 金砖银行至今尚未在基础设施投资领域做出显著改变， 现行投资计划大多由中资银行融资实施。金砖银行可能为非洲提供发展和基础设施建设资金， 但尚无法断言其最终的发展走向， 也无法保证其始终将援建非洲政策放到首位。第二， 金砖各国现阶段金融体系发展亦尚不平衡， 较低的金融运行效率使金融资源的优化配置难以实现， 严重拖累金砖国家金融合作深化。 金砖银行的发展模式仅在获得决断项目投资的自由权， 或者至少拥有在长期发展框架下的决断空间时才能切实高效运转。 前亚洲开发银行亚洲发展基金主席麦考利表示， 金砖银行必须以一个合适的规模、 带有尽可能少政治目的的贷款才能发展长远。 尽管有不少国际金融机构运作模式可供借鉴， 但是金砖银行在诸多方面都有别于其他金融机构， 必须在国际金融实践中不断摸索前行。 第三， 金砖国家之间仍然存在复杂的利益冲突。 金砖国家的发展阶段与模式相似， 经济对外依存度普遍较高， 多处于国际产业分工价值链低端， 出口依赖型经济增长甚至贸易保护主义往往滋生内部竞争和利益冲突。 中国的廉价劳动力和相对较高的生产效率， 使其产品在巴西市场具有明显价格优势， 因此屡屡招致巴西政府的反倾销调查。第四， 金砖五国的比较优势及综合国力并不对等。 成员国之间相近的经济实力、 资源禀赋优势及政治制度是所有国际组织稳固发展及长治久安的基础。 金砖集团目前还不具备全面政经合作这一基础条件， 其中中国经济地位尤其特殊，经济总量远在其他四国之上， 使其他国家对中国经济一家独大始终抱有戒心及竞争心态。由于多边开发银行的非营利性质， 以较低成本筹集资金是金砖银行正常运营的必要前提。 而低成本筹资的一个重要条件是获得高信用评级。 目前， 国际主要评级机构均提供针对多边开发银行的超主权评级服务， 评级由多边开发银行的内部财务状况和外部股东支持力度共同构成。 相对于其他知名多边开发银行， 金砖银行的实缴资本金额较高， 实缴资本与待缴资本比例为２０％， １００实缴资本累计达 亿美元。 较高的资本实缴比例有利于金砖银行获得较高信用评级。 然而，目前金砖国家的主权信用评级均在ＡＡＡ ，
以下 中国的信用评级为“ＡＡ－” 级， 其他成员国均介于“ＢＢＢ －” “ＢＢＢ ＋ ” 级之间，与 这使得主要股东和基于股本加权的股东信用评级整体偏低， 从而对金砖 银行的信用评级形成不利影响。相对于其他主要多边开发银行， 金砖银行尚缺少信用评级较高的发达经济体参与。 而且根据现有国际评级方法， 如果多边开发银行，成员同时又是借款国 或将导致“利益冲突” 情况下多边开发银行的稳健性降低。 而金砖集团运行机制恰具有这一特征， 即成员国既是金砖银行股东又是借款国， 因此会对金砖银行的信用评级造成一定负面影响。 如何提高信用评级及降低筹资成本实为金砖银行可持续运营的一个结构性战略需求。 因此， 与世界银行或国际货币基金组织相比， 金砖银行在发放贷款的条件上并不会刻意顾及社会利益。 金砖机制的独特意涵在于， 表明新兴市场国家的经济和政治权力正在整体崛起， 其自身已然升级为出资国， 而不再严重依靠全球金融机构的融资援助。
世界银行、 亚洲开发银行等多边开发银行业务通常以减贫、 发展为主要目标， 相比较而言， 金砖银行和亚投行则更加侧重基础设施建设投资。 基础设施投资的显著特征是前期沉没成本巨大、 回收周期漫长、 现金流不规则， 因此相对于一般产业投资， 基础设施投资的风险系数更高。 金砖银行令世界金融治理的角色更加多元化， 其诞生是金砖国家非正式会议框架下建立的第一个实体机构， 也是新兴经济体对国际货币基金组织改革缺位的一种理性反应和现实选择。 金砖银行因此被一些国家视为世界银行和国际货币基金组织的潜在竞争对手。 中国前财政部部长楼继伟曾对此表态称， 金砖银行并非对现有国际金融