缺钱时代我们该如何理财？

一直以来，钱存银行都被认为是一种非常不明智的理财 方式，因为商业银行往往利率过低，而各种银行理财产品 保值增值的空间也较小，然而今年上半年以来，这一切都 在发生着变化，银行理财市场的风起云涌让所有人都震惊 不已。 去年，还记得收益最低的时候，以余额宝为代表的货币 基金的年化收益率只有2%左右，而如今已经到了让人惊愕 的4%以上。根据《证券日报》的报道：商业银行的理财产 品出现了一股疯狂的上涨潮，几乎无风险的货币基金类产 品年化收益率从去年最低点的2%快速上涨到今年最高的5% 以上，而非保本型的理财产品年化收益率超过5%更是屡见 不鲜，理财产品的年化收益率高涨成为如今银行理财的一 个亮点。这个时候有人就问，商业银行的理财产品究竟是 怎么了？而我们又究竟该如何投资呢？

钱荒引爆的理财收益上涨

长期以来，在美联储量化宽松货币政策的影响下和中国 货币流动性充足的帮助下，中国金融市场处于一种钱很多 的状态中，最经典的例子就是去年年中，余额宝等货币基 金的年化收益率低到了2%的历史低点，然而这一切都在去 年年底发生了变化。去年年底美联储十年来第二次宣布加 息，正式拉开了美联储加息通道的序幕，在美联储加息的 外部环境下，中国的资金流动性开始收紧。在外部的大环 境下，中国的基础货币投放也开始日益从紧，从客观大环 境上引发了货币供应量减少的问题。具体的钱荒原因可以 总结为下面两点： 一是MPA引发的钱荒加剧。2016年开始，中国人民银 行开始实施宏观审慎评估体系（即MPA），每个季度末都 会安排商业银行进行一次考核，考核银行的资本充足率、 广义信贷、不良贷款等比率是否达标，如果不达标，商业 银行将会失去逆回购、向中央银行借钱的资格。其中，最 为重要的一项就是广义信贷，为了应对人民银行的广义信 贷指标，商业银行不得不降低信贷发放，提高银行存款， 从而导致了市场的缺钱和商业银行的缺存款。 二是美联储引发的加息缩表。美联储作为全世界最大 的央行，其一举一动都会导致严重的世界金融市场反应， 随着美联储的加息，货币政策紧缩，以及即将到来的美联 储缩表，导致了整个市场上美元的逐渐减少。如果这个时 候中国人民银行继续开放货币供应的话，就会导致货币贬 值，境内外热钱撤离中国的情况。所以，为了防止上述 情况的出现，中国人民银行收紧银根将会是一种大概率事 件。再加上金融工作会议的要求，中国未来一段时间内给 金融体系去杠杆，给楼市、股市、债市挤泡沫的可能性会 进一步增大。所以，钱荒在短时间内可能难以缓解。 在国内外双重因素的影响下，商业银行不得不直面钱 荒的难题，而商业银行钱荒，对于普通民众而言则是机 遇。这是因为以银行为代表的金融体系缺钱，就必然通过 抬高利率的手段来向社会吸收资金。因此，在理财市场 上，大量的城市商业银行开始发行高预期收益的理财产 品，年化收益率往往达到5%以上，而部分国有大型商业 银行也同样跟进推出4.5%以上收益率的产品，这样的收益 水平无疑给普通投资者带来了投资的机遇。

钱荒时代到底该如何投资？

在未来的一段时间内，美联储加息缩表的趋势将会继 续，而中国金融业去杠杆的步伐也才刚刚开始，在两个因

素的影响下，未来将会是银行理财难得的一个投资良机， 那么我们普通人到底该如何配置自己的资产，才能够在这 个时代获得最大的投资收益呢？有一些投资建议不妨可以 参考： 一是稳健型投资值得考虑。根据历史上历次钱荒的情 况，我们可以判断，钱荒其实是一种中短期的现象，如此 高的利率也很难长期维持下去，这个时候，投资稳健型理 财产品一般是一种较为保险的投资方式。比如说4%以上收 益率的货币基金，目前不少货币基金的7日年化收益率已 经达到了5%以上，这些基金虽然不如很多非保本理财的收 益高，但是胜在稳定，这些稳健型投资产品值得更多的考 虑。与此同时，商业银行为了吸储也推出了一些固定期的 保本收益产品，这些产品可以作为首选的投资标的。 二是流动性风险需要关注。因为现阶段各种理财产品 的收益都不低，在这样的大趋势下，很多人会选择尽可能 多地增加投资。其实这种做法并不可取，因为每个人的每 笔资金可以用于投资的时间期限都是不同的。在投资的时 候，应该特别关注每笔理财产品对于资金期限的要求， 合理地评估自己能够接受的理财时长，防范出现流动性 风险。一旦选择了某种中长期的理财产品，却又出现很急 需用钱的情况，不仅会影响收益水平，更会出现流动性风 险。 三是短期产品要注意交易时间。很多朋友在初涉投资理 财的时候，往往会被理财产品的高收益所吸引，但是却没 有注意到很多理财产品的交易时间很长。比如说一款一个 月的理财产品，从发行募集资金到最终还本付息，可能的 时间占用会超过40天，在这样的情况下其实严重影响了理 财的收益水平。由于钱荒的高利率情况是一种短期现象， 所以投资就是一场与时间赛跑的过程，要尽量避免短期投 资产品的交易时间弊端，选择合适的投资产品，避免时间 占用的风险。 四是要培养资产组合投资意识。如果想要借助钱荒时代 来赚钱的话，就要尽可能地实现资产组合投资，虽然稳健 的投资产品比较容易实现保值，但是要进行增值的话，最 好施行一揽子的资产组合配置方式。在评估个人和家庭的 财务水平、收入状况、风险偏好和风险承受能力之后，认 真梳理家庭的理财目标，然后进行资产组合配置。一般的 原则是：如果家庭成员都较为年轻，家庭的资金状况也比 较好，这个时候可以多配置一些高风险、高收益的投资产 品；如果家庭成员的平均年龄较大，更稳健保守的理财产 品可能更加适合。 五是避免陷入长期投资。笔者在前文反复强调，钱荒不 会是一个常态，2013年的钱荒只持续了不到半年的时间， 所以投资的话一定要避免陷入长期投资的持久战，稳健投 资理财并不意味着完全不变的投资方式，可以每隔一段时 间，就检查一下自己的投资组合和家庭的经济状况，做到 资金的及时调整和配置。一旦出现市场的大规模变化，要 有足够的准备迅速地进行理财出仓，实现投资收益的变现 落地，对于投资而言一定要明白，任何投资一定要落袋为 安才是关键。虽然巴菲特强调长期的价值投资理念，但是 如果你只是希望借助这一轮钱荒进行投资增值的话，注意 投资周期可能才是最关键的问题。