基于龙蟒佰利联集团的财务报告研究分析

◇王彤

随着全球化经济温和复苏，国家供给侧结构性改革进一步深化，许多制造业步入了良性发展的阶段。作为传统大型化工制造企业——龙蟒佰利联集团股份有限公司也不例外，近几年财务状况逐渐回稳，周期性明显，深受关注。并且随着人民生活水平的日益提高，经济发展持续向好，以及受教育程度和关注点的不断迁移，越来越多的人将目光投向股票交易市场。但是其中大部分跃跃欲试的群众并没有进行过相关知识技能的培训与学习，虽有大量的股票基金管理人员介绍，但大众更加趋向于自身了解所购买股票公司的经营状况，因此，此篇财务报告分析便是从普通群众的角度出发，介绍并且简单分析龙蟒佰利联股份有限公司的财务报告，为购买及观望者，还有想要初步了解龙蟒佰利联股份有限公司的人做简单介绍。

每一次财务分析报告，对 于在校的笔者来说都是一次难得的锻炼机会，课设作业进行分析比对的龙蟒佰利联公司，是导师和个人兴趣爱好相结合所选择的公司。龙蟒佰利联集团股份有限公司财务报告分析主要根据其 2015~2017 年上半年年度及半年度财务报告进行分析，分析主要从以下三方面进行：首先，进行公司的基本概况简介，主要介绍其主营业务及行情状况，并针对这种状况与同行业进行比较，介绍其经营管理团队以及重大投资融资项目对其产生的影响。其次，介绍该公司对会计政策及要素的理解，针对其理解进行简单的解释说明。最后，依据财务报表来对企业的盈利能力、营运能力，以及偿债能力等进行分析，从而评定企业的财务状况。结尾总结归纳风险。

一、龙蟒佰利联公司概况及会计政策变更分析

龙蟒佰利联集团股份有限 公司是一家专业从事化学原料及化学制品制造业的公司。公司主营业务主要是钛白粉、锆制品和硫酸铝等产品及其他相关副产品的生产与销售。从2010年就位居同行业第二，是河南省的著名企业。

此前，我国市场经济高速发展与城镇化进程不断加快，钛白粉行业也经历了一波繁荣发展期，产能不断扩张。然而近几年，国民经济步入新常态，在房地产行业的滞涨和国家环保压力下，钛白粉行业供需已经失衡，其主要下游应用涂料行业增长率出现了明显的萎缩，2015 年我国涂料产量同比增速 3.8%，总产量达 1711 万吨，是近10年来第二个低速增长期。

通过国家化工行业生产力促进中心钛白分中心和钛白粉产业技术创新战略联盟秘书处对全国42家目前可以正常生产的全流程型钛白粉生产企业( 含38家主营硫酸法企业、3 家主

营氯化法企业和1家兼具硫酸法与氯化法生产企业，不含表面处理加工型企业)的数据分析，2015 年这42家企业的钛白粉生产总量是 232.3 万吨，比2014 年产量243.5 万吨下降11.2万吨，较2014 年同期下降幅度为4.6%。可见，钛白粉行业现状与我国经济发展状况相似，都进入了一个增速换挡期。同时，钛白粉一般用在涂料、塑料、造纸等下游应用领域，它的周期性严重受到下游行业的影响。总体上来看，作为精细化工的钛白粉行业运行周期与国家宏观经济的景气程度呈现出较强的正相关性。公司以持续经营为基础，根据实际发生的交易和事项，按照财政部颁布的《企业会计准则——基本准则》和各项具体会计准则、企业会计准则应用指南、企业会计准则解释及其他相关规定（以下合称“企业会计准则”），以及中国证券监督管理委员会《公开发行证券的公司信息披露编报规则第15 号——财务报告的一般规定》的披露规定编制财务报表，公司自报告期末起12个月的持续经营能力毋庸置疑。

二、对财务状况的分析与评价（报表分析及综合分析）

龙蟒佰利联集团股份有限公司资产结构指标计算见表1。

根据公司的发展以及结合龙蟒佰利联的具体情况，通常 情况下，公司用长期负债进行长期投资项目，而短期负债则主要用于企业日常运营。2016年用作长期项目投资增加，而且比正常状态下的该指标要低，这说明企业的财务政策比较保守，长期债务也用作日常运营。这种财务政策相对保守，因而风险较小，但是却存在比较高的筹资成本。而流动负债在总资产中所占比例偏高则不太合理，因为这意味着短期内偿债压力可能会很大，结合流动资产构成比例可知，虽然可周转，但存在着很高的因周转不开而增加借款的风险。

偿债能力分析，对其营运资金的计算分析，2015年度为正值，且偿债能力有一定保障，但是2016年状况不是特别理想，企业部分非流动资产会以流动负债当作资金来源，企业无法按期偿还的可能性很大。龙蟒佰利联集团股份有限公司运营能力指标计算见表2。龙蟒佰利联集团股份有限公司盈利能力分析见表3。偿债能力分析： 2016 年度流动比率=4 582 044 649.81÷3 916 748 778.83=1.17 2015 年度流动比率=2 120 053 963.34÷3 140 322 879.57=0.68流动比率表明每一元流动负债有多少流动资产作为保障，流动比率越大，说明短期偿债能力越强。在化工领域，流动比例的参考指标值是1.2，从数值可以看出，2105年远远低于标准值，而2016年几乎接近标准值，说明企业态势较好。

2015 年度速动比率=（2 120 053 963.34-615 046 916.45）÷3 140 322 879.57=0.48

2016年度速动比率 =（4 582 044 649.81-1 280 670 101.25） ÷3 916 748 778.83=0.84

剔除存货的影响，2016年速动比率较接近企业标准值，化工类企业因为产品的周期性，所以并不能用全年的速动比率来判断其偿债能力。但是从2015 年到2016年的增长，还是能看出向好的趋势。2015 年初现金比率 =497 806 247.21÷2 291 229 471.31=0.217 2015 年末现金比率 =562 657 545.97÷3 140 322 879.57=0.179这个计算中，现金比率考虑并除去了应收账款对偿债能力的影响，由于流动负债往往是一年内到期需要偿还的，因此不需要企业保留太多的相当于流动负债的流动资产，企业现金比率标准值在0.2 左右即可，2015年初现金比率过高，这意味着企业在一些不盈利甚至盈利过低的项目上占用过多的现金资产，一年调整后，逐渐趋于正常，说明企业的管理是有方向的。2016 年初现金比率 =562 657 545.9÷2 120 053 963.34=0.265 2016 年末现金比率=1 303 390 707.30÷3 916 748 778.83=0.33 2016年度整体流动比率和速动比率都比较偏高，并且现金比率也远远高出标准值，这意味着企业有充足的现金资产作为流动负债的保障，同时也意味着其还有更好的优化空间，所以需要企业管理者更加优化管理盈利资金的分配。2015 年资产负债率=3 403 101 438.10÷5 761 043 537.93=59% 2016年资产负债率=5 306 765 955.41÷18 048 563 627.76=29%从2015 年到2016 年，资产负债率变化极大，2015年的资产负债率数值意味着企业的资产主要来源于负债，财务风险特别大。但是经过一年的发展，2016年的资产负债率达到29%，说明其资产的主要来源由负债变成了所有者权益，开始积累资本。对于债权人来说，债务比率越低越好，但对于投资者来说，较高一点的资产负债率代表着举债的效益会越来越大，所以能够得到的利润也会加大。而对于周期性企业来说，经营周期越短，越可以适当提高资产负债率。

三、结语

笔者根据2015 年度以及2016年度财务报告中的数据进行了这次简单的分析，主要针对投资者和购买股票的散户进行简单的介绍，对信息进行简单的解说。从报告分析中可以看出，该公司与国内同行业相比处于领先水平，拥有较好的盈利能力与营运能力，值 得投资和持续关注。从2015 年到2016年，企业在做好供给侧结构性改革，不断深化的路上遇到全球经济回温，从2011 年全球钛白粉放缓到开始刺激，全年形成了前低后高的经济走势，加之2016年货币政策放宽，所以2016年各种指标回升向好。但是其中行业机遇的成分和政策性改革起主要作用，所以抓住行业机遇，不断深化改革。掌握并努力提升产品的核心技术是公司越走越强，获得较好发展的关键因素。所以整体上来分析判断，龙蟒佰利联股份有限公司是值得投资的，但是要时刻注意国际上钛白粉行业的走向，要保证其发展可以一直赶上技术改革，只有这样才能保证其在国内的地位。企业目前发展势头较好，但是发展并不是特别稳健，国际行业竞争压力依然存在，而且管理上的压力也依然存在，所以企业必须做好人员培训以及积极引进优秀人才，做好管理工作，以免出现事倍功半的局面。绿色环保机制的建立和应用对于其能否长久走下去来说是至关重要的，企业要根据自身实际进行潜在资源的优化配置，避免资源的浪费。每一份完美的财务报告数据体现出的是企业的用心，企业应认真对待每一次机遇与挑战，面对市场环境的紧张形势，要把握政策，坚定方向，从而使企业稳步向前发展。（作者单位：河南科技大学）