|中国到底有哪些独角兽公司?

◇张少华

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近期,随着监管层明确表态希望将下一批“BATJ”留在国内,同时不少中概股巨头表达了希望回A股的意愿,“独角兽回A 股”一时间成为备受关注的话题。

中国到底有哪些独角兽公司呢?胡润研究院、CB Insights、安信证券、天风证券等多家机构都做了盘点。中国到底有多少独角兽? 2017 年12 月,胡润研究院发布了《2017胡润大中华区独角兽指数》,榜单结合资本市场独角兽定义筛选出有外部融资且估值超10 亿美元(约合70亿元)的优秀企业,数据截止日期为2017 年11 月30 日。胡润的报告显示,2017年中国全体独角兽企业上榜共120家,总体估值近3万亿元,其中超级独角兽公司(估值超过700 亿元)数量占上榜独角兽公司数量的6.67%,占总估值的50.22%。

不过,分析机构CB Insights、中国科技部统计的中国独角兽企业数量和上述数据有出入。CB Insights 报告称,截至2018 年2 月底,中国共有62家独角兽企业,数量仅次于美国(113家)。

而科技部报告显示,2016年中国有独角兽企业131 家。

中国独角兽公司分布的行业

中国的独角兽公司都分布在哪些行业呢?胡润研究院选出的 2017年中国120家独角兽企业中,高端制造、云计算、人工智能、生物科技四大高科技行业的独角兽企业数量为29家,占比达到25%。其中高端制造类企业居多且总估 值排名靠前,从地域分布来看,主要集中在北京(11家)、上海(7家)、深圳(3家)、杭州(3家)等城市。

安信证券陈果团队研报指出,独角兽企业主要来自互联网服务、电子商务行业,各有22 家,在14个行业中并列第一。互联网金融独角兽企业总估值在各行业中反超居于数量榜首的互联网服务及电子商务,以超7190亿元占据首位。前三大行业(互联网服务、电子商务、互联网金融)的独角兽占到上榜独角兽企业总数的50%。其中,互联网服务数量第一,估值第三;互联网金融数量第三,估值第一。此外,文化娱乐、汽车交通、医疗健康领域也聚集了较多的独角兽企业。

天风证券刘晨明团队报告认为,中国独角兽企业可以分成三类:

第一类是互联网与生活的融合,这类独角兽企业特点是基于互联网的生活性服务企业,几乎可以涵盖我们生活的方方面面。金融理财有陆金所、蚂蚁金服,手机支付有微信、支付宝,吃饭外卖有美团点评、饿了么,旅行服务有携程,交通出行有滴滴、摩拜、OFO,看电影有猫眼、格瓦拉……

第二类是互联网、人工智能等因素与制造业的融合,这类企业有一些已经具有较高的知名度。小米、魅族等利用中国在智能手机制造上的优势,采取互联网销售模式快速成长,并积累了众多的粉丝。大疆、蔚来汽车分别在无人机、智能汽车等领域构建起一定的品牌影响力,也是利用了其在人工智能方面的优势,与中国制造优势相融合取得的成就。

第三类是在人工智能、大数据、生物科技等核心技术领域具备竞争优势的独角兽,在所处领域已经具有非常强的竞争实力,但还不为社会大众所熟知。在人工智能方面,Face++、商汤科技、寒武纪科技分别在人脸识别、图像识别、智能芯片等领域构建起声誉。在大数据方面,数梦工场、金山云、腾云天下等依托关联方优势分别在政务、企业、视频等领域构建起云计算和大数据服务模式。在生物科技方面,复宏汉霖、信达生物分别在单抗药物、高端生物制药等领域形成了较强的竞争力。

中美两国成为独角兽双寡头

CB Insights 报告称,截至 2018 年 2 月底,全球独角兽俱乐部共有230家企业,总市值达到8019亿美元,其中有113家独角兽企业位于美国,占到全球独角兽企业总数的49% ,中国以62 家独角兽企业紧跟其后。排名第三、第四的英国、印度独角兽企业数量分别为13 家、14家,与中美两国差距较大。

2009 年至2017 年,中美两国独角兽企业数量都取得大幅增长,其中美国独角兽企业累计增加112家,中国独角兽企业累计增加59 家。

在估值方面,中国独角兽企业平均估值为45亿美元,高于美国独角兽企业平均估值(35 亿美元)。

独角兽公司回A股的意义

安信证券陈果团队研报指出,符合条件的独角兽如果真的登陆A股,有利于独角兽的快速发展。当一个初创企业成长为独角兽甚至是超级独角兽后,由于已经有多轮融资且估值较高,导致难有新的创投基金大笔投入,而早先天使轮、种子轮进入的资金退出需求日趋强烈。IPO为独角兽提供了一个新的融资渠道(也为创投资本提供退出渠道),有利于独角兽在新阶段的快速发展,为其成长为新兴科技龙头提供了必要条件。

同时,独角兽的快速发展有利于其产业链上 的合作伙伴共同成长;创投资本在顺利退出后有利于形成良性循环,进一步促进新经济的发展。对整个中国新经济的发展会起一个很大的促进作用。

此外,成长为科技龙头的过程往往伴随着股价的大幅上涨。上市后昔日的独角兽有较大概率成长为新的科技龙头,而这一过程往往伴随着股价的大幅上涨。美股的科技龙头股价在近十年来实现了超百倍的上涨,而近几年中国在美国和香港上市的科技龙头BATJ也同样有着不小的涨幅。

独角兽回A股上市,中国投资者有望更好地分享科技发展红利。我国已经诞生了一批伟大的高科技企业,但A股投资者往往无缘分享这些高科技企业飞速发展带来的资本红利。这是因为由于制度原因,BATJ 等高科技公司不得不选择在海外上市。从市值来看,A股中的创业板总市值近两年涨幅很小,而BATJ的总市值则增长了接近两倍,如果这样一批优质的新经济高科技公司在 A股上市,A股投资者将有机会从这些科技龙头身上获取更好的回报。

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