中小企业融资风险及其防范措施

Licai - - 第一页 - ◇薛珊

中国特色社会主义市场经济经过几十年的发展,中小企业及民营企业已成为市场经济中的中坚力量,而且这支中坚力量在我国未来的市场经济建设中发挥的作用仍然不可小觑。目前我国大部分中小企业都多多少少存在一定程度上的融资风险,极大地限制了企业未来的发展,而且降低了企业在市场中的竞争力。因此,展开对国内中小企业融资风险及其防范措施的研究具有重要的意义。

近些年,国外及国内关于中小企业融资风险的研究也在如火如荼地进行中,例如易琮从认为中小企业存在融资瓶颈,中小企业应该将融资与投资二者结合,通过投资来带动融资,筹资直接为投资服务,通过企业的资金运作来缓和企业资金筹集紧张的窘迫。M Seho 通过对 2007~2013年上市公司数据的研究,得到了融资风险水平的提高,现金持有量的增加对技术创新投资更为敏感的结论,并提出了从投资与现金持有政 策之间的关系来降低企业融资风险的方法。整体来讲,由于对大型公司或者国企融资风险的研究已经形成了一个较为完整的体系,因此,接下来的研究重点开始逐渐转向中小企业融资风险的管理,以促进中小企业的健康发展。

一、中小企业融资相关基础理论(一)中小企业界定

中小企业的概念通俗来讲就是相对大企业的一个称谓,只是一个相对的概念。通常情况下指的是那些规模较小或者处于刚起步阶段的企业。一般可以通过企业的质与量来进行中小企业的界定。随着科技与经济的迅速发展,中小企业的界定也并不是一成不变的,而是随着我国市场经济的发展相应改变。可以说中小企业的划分是一个相对概念,并没有一个绝对的标准。接下来主要对工业企业、建筑企业、零售企业及交通企业等几个重要领域 的判定标准进行说明。

(二)中小企业融资风险基本理论 1.中小企业融资方式

首先,对于中小企业的融资如果按照企业融资资金来源进行分类的话,分为两种不同的融资方式:外部融资和内部融资。其中内部融资指的是企业内部员工等通过资金的筹集来为自身发展需求进行筹资的一种方式,内部融资具体表现在财务报表中就是通过少发一定数量的股利的方式,使未分配利润能够留有一定数量,然后用这些资金来满足企业自身发展需求,内部融资常见的一种方式就是剩余股利政策。外部融资通常情况下有两种形式,分别为债务融资和股权融资。其中债务融资一般是通过发行债券和借款两种方式进行融资,其融资时间相对来讲较短,可以在短时间内就获得一定数量的资金,但是债务融资需要在固定时期内进行偿还,而且还需要按照相关规定定期进行利

息的支付,因此其融资风险相对较大,但是债务融资还有一个优势就在于因为其利息是在税前支付的,因此在一定程度上避免了税务,因此债券融资比股权融资的融资成本要小。

其次,如果按照企业融资目的来进行分类的话,同样也分为两种不同的融资方式:项目融资和公司融资。项目融资是企业为了经营某个特定项目而专门成立的项目子公司。该项目公司具有独立法人的资格,因此项目发起人进行项目融资的融资决策,但是该新成立的新项目公司只具备建设责任,而不具备决策责任,项目融资的额度一般都会控制在自身的盈利范围内;公司融资则指的是企业在从项目完成前直到项目完成后,都是由现有企业筹资的资金进行建设,整个过程中并没有新的法人。

2.中小企业融资风险分类

直接融资风险。其中,直接融资风险也可以进行细分:第一,股票融资风险。中小企业由于自身条件的限制,所以通常达不到资本市场中对于企业上市条件的要求,因此不能在市场上直接进行融资,即使有的中小企业达到了上市的条件,但是由于存在融资费用高、融资时间长且中小企业本身风险承受能力有限等问题,所以有较高的融资风险。第二,债券融资风险。中小企业在市场上进行债券的发行时通常会受 到自身规模、资金及实力等诸多条件的限制,因此容易导致发行失败,即便发行成功,接下来也需要面对高额利息和较高的偿债压力,这种情况下一旦企业经营出现问题,则很容易导致企业资金链断裂。第三,并购融资风险。并购融资风险虽然在一定程度上可以使企业规模在短时间内迅速扩大,但是如果并购融资方式不当,则会使企业陷入额外的财务困境。

间接融资风险。间接融资风险也可以进行细分:第一,商业银行贷款风险。现阶段我国大部分中小企业都是采用商业银行贷款的方式进行贷款。但是对于这种方式,中小企业由于自身特殊性质的限制,如规模小、信用低、财务承受能力差,因此在进行商业贷款时,通常情况下只能进行小额贷款,而无法进行大额贷款。除此之外,中小企业在进行商业贷款时很容易发生偿还不上贷款的现象。第二,融资租赁风险。中小企业由于规模小,所以很难直接进行大型设备的购买,因此融资租赁就成了中小企业的另外一种融资渠道。融资租赁风险主要表现在企业的长期偿债压力及定期支付的风险。

二、我国中小企业融资风险管理常见问题(一)融资能力弱

从资金方面来看,由于国 家银行政策的调整,进一步增加了中小企业融资的难度,而且融资的成本也在不断扩大,这样对于中小企业的资金链形成了不小的挑战,一旦融资出现问题,则容易造成企业资金链断裂的问题,对于市场竞争力本来就小的中小企业来讲更是雪上加霜。由于难以从国家银行及相关机构进行大额贷款,目前我国大部分中小企业尤其是制造型企业在进行银行贷款时,需要企业资产进行担保,而自身资金无形资产占比较大,因此从银行贷款的难度就更大。目前我国不少中小企业贷款开始转向民间借贷,给企业的财务管理又增加了新的风险。最后,还有一部分企业除了自身融资之外,还通过向社会担保机构进行贷款的方式进行融资。但是由于担保公司不同于国家银行,所以为了自身的利益,担保公司的贷款标准往往要高出很多,因此无形中增加了中小企业的贷款成本,增加了融资的综合费用。有的甚至已经超出了中小企业经营收入所能承受的范围。

(二)投资能力弱,投资决策不科学

除了融资能力弱之外,我国中小企业财务管理还面临一个重要问题,就是投资能力弱以及投资不科学。中小企业不同于大型企业,其公司架构及组织制度相对都比较不完善,而且存在大量专业财务管理人

员缺乏的问题,这就直接造成了企业的投资决策人员及管理人员综合素质差、专业性不强的问题。因为不具备专业的财务知识,造成企业在进行投资决策时往往会形成管理人员“一言堂”的局面,造成大多的投资决策都是由管理者个人主观意愿来决定,而事先并没有进行投资收益论证等一系列调查。这样就很容易造成投资失败,加剧企业财务困难。

(三)财务部门风险防范意识薄弱

由于不少中小企业都属于家庭式企业,公司的专职财务管理人员较少,而且财务部门一人分饰多人角色的情况非常常见,有时候甚至会出现企业的采购、销售、生产及账款都是由一个人负责的情况,这就对企业的财务管理及正常经营缺乏有效的监控。此外,大部分中小企业在资产管理上还存在现金收支计划编制不明、现金管理随意等问题。由于缺少高水平的财务人员,中小企业财务人员对于公司自身融资中存在的风险很难及时发现,融资风险防范意识极其薄弱,而且对于即将出现或者已经出现的风险也没有采取足够的应对措施去进行解决。

三、解决我国中小企业融资风险管理的对策

(一)拓宽融资渠道,降低

融资风险

目前我国中小企业资产管理中遇到的一个主要问题就是融资渠道单一、融资能力弱。而单一的融资渠道直接带来的影响就是一旦发生风险,企业就很难再从该资金提供者处进行资金筹集。此外,由于资本缺乏,使企业的进一步发展得到了极大的限制。因此在这一方面企业必须要从自身出发改善自身状况、拓宽融资渠道,从而获得足够的资金支持。目前我国很多中小企业由于自身条件限制,加上信息不对称及道德风险的存在等,所以很难从银行获得大规模的贷款。

(二)提高投资决策水平

在提高投资决策水平方面,首先需先提高投资者与管理者的综合素质。通过引进高学历、高水平的财务相关工作人员来增加企业投资效益,降低投资成本,减少盲目投资。投资主要分为对外投资和对内投资。其中企业在进行对外投资时首先要考虑自身的经营状况及综合实力,在企业本身经营状况良好及有一定数量的闲置资金时,可以适当考虑在企业自身承受范围内进行对外投资,这样可以避免企业出现资金链断裂陷入财务危机。其次,企业的另外一项重要投资是对内投资。主要包括企业生产扩张投资、新产品研发投资、新生产工艺更新投资及人力资源投资。 在这方面的投资一方面是为了让企业的产品能够在市场拥有一席之地,以便不断更新产品,另一方面就是为了提高企业管理人员及工作人员的综合素质,提高工作能力及企业自身竞争力。

(三)提升财务部门人员风险防范意识

在提升财务部门管理层及相关员工风险防范意识上,首先要加强管理层的风险意识,并提高财务部门的地位。这样可以在一定程度上提高财务部门工作人员的工作效率及财务规章制度制定的速度。只有加强管理层风险防范意识,提高财务部门地位,才能使得更多财务部门员工参与到公司财务风险防范中,为公司财务风险防范建立第一道防线。其次,除了要提高管理层风险防范意识,还需要提高财务部门工作人员的风险防范意识。

四、结语

在经济全球化及我国经济新常态的背景下,中小企业拥有巨大的发展机遇,同时也面临着更大的压力和挑战。如果想在激烈的市场竞争中存活下来,就一定要加强企业各方面的监督与管理,其中融资风险管理正是重要的一环。接下来,要不断加强对中小企业融资风险的研究,提供切实有效的方法来保证我国中小企业的健康发展。(作者单位:

郑州大学国际学院)

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