5G板块能否成为A股的避风港?

近期,A股市场的走势不如人意,股指重心下移,不断挑战市场参与者的耐心。不过,在此过程中,5G产业链个股却出现一定程度的活跃,成为近期市场中为数不多的亮点。

Licai - - Contents 目录 - 文/本刊记者 赵新江

近日,工信部及发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018~2020年)》的通知:到2020年信息消费规模将达6万亿,年增长11%以上,信息技术对消费领域的拉动作用显著增强,预计将拉动相关领域产出15万亿。

同时,文件进一步明确了通信行业,尤其是5G未来的发展方向及进度。考虑到5G作为未来数年中国创新经济的基石及2020年商用部署的时间节点,5G板块的投资机会渐行渐近,近期5G概念股的逆势走强也充分反映了资金对该板块的认可。

5G时代按下快进键

据报道,2020年第五代移动通信(5G)技术正式商用期限日益临近,我国5G商用发展迎来全面冲刺阶段,国产5G手机芯片厂商推进步伐加快,明年第三季度将推出5G智能手机。专家建议,5G产业发展更应注意开放与共享。

工信部数据显示,截至6月末,我国第四代移动通信(4G)用户数突破11亿,移动宽带用户占比达83.2%。根据规划,2020年我国将商用第五代移动通信(5G)技术。

其实,4G仅仅是解决了人与人之间高效连接的问题,对于物的连接(万物互联),还要依赖于5G全新的网络架构。5G不仅能提供更快的网络接入,更是实现工业自动化、人工智能、自动驾驶等领域颠覆性变革的关键。

中国5G第三阶段试验大幕已经拉开。据了解,第三阶段的重点是面向5G商用前的产品研发、验证和产业协同,开展商用前的设备单站、组网、互操作,及系统、芯片、仪表等产业链上下游的互联互通测试,全面推进产业链主要环节基本达到预商用水平。

网络普及还得看智能手机,在5G手机方面,联想在moto Z3手机上宣布“首发”5G支持,但是这个功能还是纸面上的,5G模块至少要等到明年。OPPO公司宣布基于R15手机以及高通的X50 5G基带实现了首个5G信令和数据链路的接通。小米、华为等公司也在研发5G手机。

中国因拥有庞大的电子制造及大众消费市场,目前国内已有众多优秀企业涌现出来。这些企业在竞争中所积累的开发经验和技术能力,将形成滚雪球效应,使它们不断发展壮大,中国芯片在5G网络时代都将有所突破。

5G产业链很长,除了下游产业链产品应用及终端产品应用场景(云计算、车联网、物联网、VR/AR)外,5G商用加速催化,也不断拉动上游基站(含基站射频、基带芯片等)、中游网络建设以及上中下游里包括的器件原材料、基站天线、小微基站、通信网络设备、光纤光缆、光模块等各细分产业链。

5G技术的发展,还可能带动IOT技术的发展。5G将让虚拟现实、车联网、物联网、无人驾驶等新兴技术的潜能充分发挥。同时,5G还将渗透到物联网及各种细分行业领域,有

效满足工业、医疗、交通等垂直行业的业务需求。

中国移动研究院副院长黄宇红接受媒体采访时表示,未来5G带来的间接收益在2030年的时候能达到3万亿,而且5G将不仅仅是面向个人,它也会改变各行各业的运转方式,未来数字经济的发展,5G是一个重要基础。

板块收入稳定增长

据券商研报统计数据显示,2018年上半年,受事件因素影响,通信板块整体实现营业收入5376.58亿元,同比增长12.67%,剔除中国联通和中兴通讯后同比增长9.68%,较去年同期减少9.13个百分点;板块归母公司净利润合计130.75亿元,同比下降36.2%,剔除中国联通和中兴通讯后同比增长17.02%,较去年同期减少129.88%。

分析指出,5G商用前夕,板块业绩增速有所下降,上次板块增速下滑是在4G商用的前一年(2012年)。未来随着5G频谱及运营商牌照落地,运营商资本支出有望进入上升拐点,通信板块曙光将现。

另一方面,经历2013~2015年三大运营商的4G大幅投入后,2016~2017年运营商资本开支逐步周期性下降,2018年三大运营商预计整体资本开支2911亿元,同比下降5.58%,降幅触底。主要原因在于无线网络投资降幅收窄,包括移动互联网流量持续翻倍以上增长、中国移动900M/1800M的低频重耕等。

海通证券表示,在近期举行的2018中国国际智能产业博览会上,中国信通院副院长王志勤表示,9月发布5G频谱资源的最终许可方案,预计2019年伴随5G周期来临,资本开支将步入上升周期。

申万宏源认为,5G将成为2018~2019年市场最强主题之一。不仅是TMT新经济方向,更是作为新基建投资驱动方向,万亿的网络建设投资势必拉动数个甚至数十个万亿信息产业经济产出。

机遇与风险并存

从5G产业链的构成推导,5G板块的投资逻辑基本遵循产业链的发展进程,早期关注规划与主建设企业,中后期则更多关注应用类企业。目前,5G处于技术标准制定、场外试验和产品预研阶段。2019~2020年,5G产业化将迅速推进,随着规划期完成,主建设进入关键时期,投资大量涌入,由此也将给二级市场带来相对明确的投资机会。

也是基于这样的背景,近段时间,A股市场的5G板块有资金逐步进入的迹象,与同期几大主要指数相比,表现堪称亮眼。

那么,在这一板块中,哪些公司真正受益于5G产业链的孕育成型?这或许能为投资者寻找下一阶段投资标的提供一些思路。

华泰证券研究员陈歆伟发布的研报指出,目前5G各项准备工作正有序推进,5G催化事件密集,有望带来阶段性行情。与此相关的概念股有烽火通信、中兴通讯、光迅科技、博创科技、通宇通讯等。

其中,烽火通信、中兴通讯正是5G主建设期涉及的主设备及光传输供应商,而光迅科技、通宇通讯是光器件供应商,在5G基础设施建设的爆发期,这几家公司都有望受益于相关建设投资的大幅增加。

此外,紫光展锐计划于2019年推出5G商用全网通芯片,目前正在加速进行5G领域的技术研发和业务布局。不过,虽然紫光展锐与紫光股份同属紫光集团旗下,但紫光展锐与紫光股份之间并没有股权关系。紫光股份与5G相关的业务主要体现在公司具备完全自主知识产权、以SDN/ NFV技术为核心的软硬件,这项技术公司目前首先在5G移动核心网展开应用,实现了VIMS/VEPC等的NFV化和试点,三大运营商都在利用此技术完成三层解耦,以解除传统“烟囱式”结构,实现“水平整合”,未来在5G的基站中,也会引入SDN/NFV技术。

不少公司也在纷纷发布与5G相关业务的信息。例如大富科技在小型化滤波器、介质滤波器、多通道互调滤波器、新频段滤波器、阵列化天线等方面已经做好充分准备,完全有能力应对5G时代各种频段、制式的网络建设;国睿科技目前已经开展了5G产品的研发工作,正在积极争取成为国内主要移动通信商在5G产品方面的核心供应商。

不过,值得注意的是,不少与5G概念板块相关的公司表示,公司目前正在进行5G相关业务的研发或预研工作,距离为公司贡献业绩还有一段距离。如立讯精密在互动平台回复投资者提问时表示:公司不会缺席5G,相关技术规划与产品布局都在顺利进行中,但对公司形成贡献还需要一段时间。

另外,从整个板块层面来看,如果5G商用落地推进的速度不及预期,5G产业链上相关企业的业绩也可能面临较大压力,投资者不妨多关注这方面的信息。(特别提示:以上分析仅供参考,据此入市,风险自担。)

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