基础产业信托收益回暖

当其他理财产品收益不断下行,基础产业信托产品却逆势回暖,量价齐升,最高收益率达10%。

Licai - - Contents 目录 - 文/本刊记者 吴 辉

当余额类理财产品的收益率跌破3%,银行理财产品的预期年化收益率也持续下跌6个月后,基础产业信托产品却逆势回暖,量价齐升,最高收益率破10%。

普益标准数据显示,8月投资于基础设施领域的产品258款,环比增加80款,占比上升2.25个百分点。从投资收益率看,基础产业信托产品的平均收益率明显上升。基础设施领域1至2(不含)年期产品平均最高预期收益率环比上升0.09个百分点至8.6%,2至3(不含)年期产品平均最高预期收益率环比上升0.23个百分点至9.04%。

最高收益率达10%

记者注意到,9月以来,基础产业信托发行规模减小,但收益依然保持高位。用益信托数据,基础产业信托收益领先。9月前两周,基础产业信托平均收益率分别为8.77%与8.54%,同期房地产信托收益率则分别为7.92%与8.3%。

在近期发行的收益率较高的信托产品中,基础产业信托表现亮眼。据不完全统计,预期年化收益率“破9”的产品超过10款。其中,中泰信托发行的安泰41号集合资金信托计划(开放),投资金额若在100万~300万元之间,预期收益率则为9.6%;投资金额在300万~2000万元,预期收益率为10%。光大信托发行的信益27号(南充物投)集合资金信托计划(第五期),给出了最高9.5%的预期年化收益率。该信托计划资金用途为向融资人南充现代物流园投资建设开发有限责任公司发放信托贷款,补充其流动资金需求。

回暖原因

基础产业类信托规模、收益齐升的原因与政策支持密切相关。百瑞信托博士后科研工作站研究员谷晓明认为,7月中央政治局会议释放利好信号,提出要加大基础设施领域补短板的力度。同月,国务院常务会议也专门提出,要加快1.35万亿元地方专项债发行和使用进度,在推动在建基础设施项目上早见成效。8月,国务院召开西部地区开发领导小组会议, 要求促进西部地区发展。随着相关政策不断落地,基础设施投资高位趋稳,对基础产业信托的发展形成有力支撑。

不过,基础产业信托收益率上升也与地方融资平台融资压力有关。中南财经政法大学金融协创中心研究员李虹含称,基础信托产品前期经过监管部门的罚款和相关处罚,对项目合规性要求更高,风险溢价升高,必然造成预期收益上升。谷晓明认为,上半年受金融去杠杆等因素影响,地方融资平台面临融资压力,导致基础产业信托预期年化收益率随之升高。随着政府资金投入力度加大以及金融支持力度增强,未来地方平台融资压力有望缓解,预期收益进一步上升的空间有限。

注意政策风险

基础产业类信托以高信誉、高收益为投资者熟知,产品本身一般附有政府信用或平台企业信用,能够为投资者提供安全稳定的投资收益。

普益标准分析师吴红丽认为,“信托公司通过基础设施信托募集的资金,主要投向特定地区的基础设施建设领域,且交易对手一般都是政府平台公司,因此,虽然很多采用了债权形式,但因为有政府隐形担保,所以相对来说是信托产品中安全性比较高的类型”。

不过,谷晓明告诉《理财》杂志记者,虽然基础产业信托是信托产品中安全性较高的种类,但仍然要注意投资风险。“需要关注项目自身风险。基础设施项目投资具有较强政策性,因此不确定性也较强。”在平台不允许政府背书的情况下,底层资产质量成为投资关键,投资者需要多关注项目本身造血能力,同时结合地方财政、经济状况,做到综合决策,降低投资风险。

市场分析人士指出,“在打破刚兑环境下,投资者选择产品不能只看收益而忽视风险”。投资者必须明确自身的风险偏好,再去寻求与之相对应的信托产品。与此同时,还要考虑投资的分散性,尽量避免集中于单一领域。“投资者可以选择恰当的时机和产品进行投资。”

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