科技独角兽新贵们的家办路径

在设立家族办公室之前,要认真思考以下几个问题:为什么要设立家族办公室?希望这个家族办公室可以做到什么?主要用来投资还是传承?

Manager - - Contents 目录 - ■ 文 /曾淑玲

随着资本市场对独角兽的追捧以及内地香港对独角兽IPO政策的放宽,国内的科技独角兽加紧筹备IPO。近几个月来,至少有十几家中 国科技公司与银行家和潜在投资者就今年下半年或2019年初的首次公开募股( IPO)进行了谈判。越来越多的科技新贵将在这场造富运动中脱颖而

出,他们的身家水涨船高,每每将以数十亿美金起跳。

科技新贵为什么要设立FO

值得注意的是,大多数独角兽企业都面临着估值虚高,当下这些公司扎堆上市,未来随着行业竞争的加剧,必然会出现资源和资本集中到几家企业,而随着注册制的推出,未来退市的企业也会越累越多,这其中也会包含大量被淘汰的“独角兽”企业。

怎样保护好自己辛苦创业得来的财富,怎样进行资产的风险隔离?怎样合理进行税务规划?怎样安全地把资产传承给下一代,是这些暴富起来的新贵们亟待思考的问题。

硅谷科技新贵们是如何管理自己的财富,值得中国的科技新贵们参考。比如eBay创始人Jeff Skoll 2000年创立了家族办公室,逐年出售他所持有的eBay股票,目前Jeff所持有的eBay股票份额与昔日相比已减少很多。通过出售股票获得的钱,做出了多元化的风险分散的投资。通过这种方式保全了通过eBay所创造的财富。

而Facebook创始人Mark Zuckerberg(马克·扎克伯格)和Dustin Moskovitz、现任首席运营官Sheryl Sandberg、首任总裁Sean Parker;硅谷顶尖公司的创始人,如Twitter(推特)创始人Jack Dorsey、LinkedIn(领英)创始人Reid Hoffman、Dropbox创始人Drew Houston等巨头则选择ICONIQ Capital这家成立于2011年的多家族办公室为他们服务。

硅谷出来的人都有非常好的创业精神,而事实上,中国新贵们也大多属于“一代创富”和“一夜暴富”型。像私人银行可能不太了解这些人创业的过程和他们的想法,文化也是完全不一样的,家族财富管理与传承,不是单一的金钱管理与传承,而是财富的保值、增值与价值观和创造力领导力的传承。所以,不管是硅谷新贵还是中国新贵,一般都会找到一些非常了解他们的价值、想法和创业经历的人来为他们运营家族办公室,使其家族财富和事业在平衡与变通,发展与创新的变革过 程中实现共生与传承。

“家族办公室”是基于家族整体财富设立,由银行、信托、保险、法律、税务等各领域专家组成,为家族制订包括资产保值增值、财富风险隔离、财产分配和传承等全方位定制金融方案的服务机构。监督及管理整个家族的财务、健康、风险管理、教育发展等状况,以协助家族获得成功以及顺利发展为目标。

需要强调的是,家族办公室是完全独立于家族企业的机构,不参与家族企业的经营。但是家族办公室参与董事会,对家族企业起到监督的作用。家族办公室更重要的作用是,保全已经被创造出的财富并传承给下一代。当然财富的增长也非常重要,但是不能承担任何不必要的风险。

如何设立家族办公室

FO分为MFO和SFO。科技新贵们可以选择联合家族办公室来为他们服务,也可以设立单一的家族办公室来单独为自己服务。德勤家族办公室Peter告诉记者,由于家族关系成员的不同,资产规模不同以及产业范围的不同,新贵们在设立家族办公室之前,要认真思考以下几个问题:为什么要设立FO?希望这个FO可以做到什么?主要用来投资还是传承?

家族传承是有多方面需求的,如文化传承、税务、慈善等。投资是家族传承的一部分,但成立一个单家族去招聘内部投资团队成本非常高,通常设立一个单一家族办公室,至少需要5000至7000万的资产,并且初期需要至少两三个人的团队来运营,后期随着规模的壮大,对专业人员的需求也会增多。所以需要家族资产量比较大才有经济成效。因此设立单一家族办公室时,大家的顾虑可能主要在:第一是资金规模,第二是管理团队够不够专业,第三是家族参与度,第四是运作成本。

此外,你想清楚家族办公室的属性是什么?是家族基金还是家族控股公司?单一家族办公室普通的架构通常是成立家庭董事会,并用一个家族控股公司设立一个家族办公室,并开设一个银行账户,进行投资和保单等交易。如果希望对资

产多一层保障,则会设立一个家族信托处理自己的资产。

更复杂的架构,比如家族在不同国家拥有不同的资产,需要对资产做一个重组,并通过在不同地区进行多样化投资以分摊风险,则是设立一个PTC(私人信托公司)来实现家族控制权。体系都是:上面有一个单一的家族办公室,办公室底下成立了一些投资机构,如HQ Capital。他们是怎么把机构做大的呢?最核心的一点是角色要划分开,让职业经理人完全作投资的判断。

最后,需要考虑的一点,你是要当作一个家族办公室打点自己的资产,还是当作一个产业来作?比如库克家族后来把家族办公室当作一个产业来做,成立两家公司,把成本摊薄,可以招募人才。这样就很容易把成本转移,使产业资本变成金融资本。

利用家族信托保护控制权

确定要设立家族办公室之后,新贵们往往都要考虑传承的问题。传给谁?传什么?怎么传?

现在,我们重点来讲一下,怎样利用家族信托来保护对企业的控制权和保护财富的安全传承。

比如,一个家族企业做得很好,准备IPO上市,或者 收购一家上市公司,(并购)上市之后怎么去控股?搞一个控股公司就可以了,为什么要做信托? PETER举了一个例子。

某家族企业的大股东,想把20%股份给小孩。他本来有企业50%的股权,拥有对企业的控制权,但给了孩子20%之后他就只剩下30%的股权,可能失去最大控制权,或者被其他公司收购。如果他使用信托架构,通过家族信托控制股权,并在信托里写明安排下一代去继承公司,就可以避免控制权发散,可以加重股权不分散。

德勤peter告诉《家族办公室》记者,一般来说,独角兽的创始合伙人们或者家族企业的创始人在公司上市前的一年半到两年的这个期间就要开始做好家族信托股权架构,因为上市后股权的转移需要向监管部门申请,而上市前做好的信托架构则是保密的。Peter强调,家族需求不同,情况不同,每个家族信托架构也会不同。

家族办公室税法规划

德勤新加坡办公室指出,如果家族资产在海外或者需要进行海外投资,做家族资产规划的时候要考虑到海外税率不同。家族办公室最好选择设立在中国香港、新加坡等税收比较优惠的地方。比如在新加坡开征的税种主要有所得税、遗产税、财产税、印花税和关税等,不征收资本利得税,税种少,税制结构简单,并且按照属地原则征税。并且跟全球80多个国家签订双边税收协议,比较灵活,在新加坡设立一家公司,进行全球资产布局,投资这些国家可以享受比较好的税收优惠。

据德勤介绍,在新加坡做财富管理需要向监管局申请牌照,并且难度不少。值得一提的是,单一家族办公室管理自己家族成员直接持有资产或者信托架构的财产不需要牌照,并且通过投资设立一家家族办公室是最快的移民方式。投资250万新币就可以在新加坡设立一家家族办公室,管理资产(银行存款或金融资产,非房地产)不低于

2亿新币的财产。符合条件可以申请新加坡家族办公室的移民方案。如果资料没问题,8个月就可以拿到PR。

但是,新加坡移民署要求比较高,要求提供商业计划书,包括未来投资发展,未来招聘的人员以及产生费用。新加坡比较看重经商经验,精英治国,希望吸引真正创业的企业家到新创业,会关注移民申请人之前5年在国内创业经商的经验,而且整体家族财富净资产不低于4亿新币。家族办公室帮助基金公司管理投资所收取管理服务费可以享受税收优惠, F5年内税率可以从17%降低到10% ,但必须满足一定的条件:基金经理管理2.5亿新币资产,雇佣3个人专业投资经验,人均月薪3000新币。尤其对多家族办公室来说非常优惠。

此外,在新加坡设立信托也可以享受税收优惠。

1.合格的境外信托,整个信托架构的委托人,受益人都不是新加披的税务居民,由信托直接持有资产,或者通过一个海外子公司来持有资产在新加坡投资,可以在新加坡免税。

2. 合格的境内信托,委托人必须是新加坡的税务居民,可以享受金融资产贸易减免。

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