管理费用猛增85.47%邦宝益智上半年扣非净利同比近“腰斩”

乘着二孩政策的东风，国内母婴用品、玩具等产业也迎来了春天。作为国内专业制造塑胶积木的龙头企业之一，邦宝益智（603398，SH）近两年来营收虽然有不同程度的增长，但扣非净利润却步入逐渐下滑通道。

8 月 14 日晚，邦宝益智发布了2018年半年报，其报告期内实现营业收入1.49亿元，同比增长2.85%；实现归母净利润和扣非净利润分别为1545.66 万元和 1238.41 万元，同比减少46.05%和49.19%。

业绩受管理费大涨拖累

营收微增，扣非净利却大幅下滑。邦宝益智在公告中表示，业绩大幅下滑的原因主要是报告期内公司管理费用同比去年增加 85.47% ，费用为2429.49万元，以及原材料价格上涨导致成本上升。

而管理费用的大幅增加，主要来源于IPO募投项目“益智玩具生产基地”投产，计提折旧费用合计367.48万元，同比上期增加279.24万元；计提职工股权激励费用 280.74 万元，同比上期增加 280.74 万元；支付中介机构重大资产重组等费用导致公司办公费增加，合计 623.17 万元，同比上期增加402.11万元。

对于公司 2018 年上半年净利润的大幅下滑，《每日经济新闻》记者致电邦宝益智，公司证代李史望仅表示，一切业绩内容以公告为准。另外，李史望提到，上述支付中介机构重大资产重组等费用，是指对广东美奇林互动科技股份有限公司（以下简称美奇林） 100%股权的收购项目。

此外，邦宝益智公告显示，其2018 年上半年经营活动产生的现金流量净额为961.2万元，同比上期减少71.26%。而下滑原因主要是报告期内购买原材料增加、收购美奇林中介费用支出。可见，收购美奇林股权的相关事项，对邦宝益智上半年的业绩和现金流都有一些影响。

邦宝益智于5月底公布最新修订的收购报告书，拟支付4.4亿元现金收购美奇林100%股权。但在收购资产方案公布后不久，邦宝益智就收到上交所问询函，要求其补充说明美奇林扣非后净利润大幅增长超100%的合理 性，以及美奇林销售费用增幅与营业收入增幅不匹配等。

募投项目产能利用仅23%

邦宝益智招股说明书显示“，益智玩具生产基地”项目、研发中心建设项目均为其2015年底IPO募投的项目，募集资金承诺投资总额分别为2.5亿元和 1744.2 万元，建设期均为 1.5 年，但是募投项目均未按照原定计划建设完成。

对于未达到计划进度的原因，邦宝益智在公告中表示，2013年12月30日公司申领了募投项目“建筑工程施工许可证”，因受濠江区河浦大道道路改造项目施工影响，募投项目“厂房及配套”工程项目不能开工建设，经相关部门批准同意，将合同竣工日期延长至 2017 年9月30日。另外，由于综合楼地下室维护工程、项目红线内排灌沟渠围护工程等配套工程也延长了工程的竣工时间。

今年5月4日，邦宝益智公布的《前次募集资金使用情况的专项报告》显示，募投项目已经完成防雷装置验收、环保土建工程验收、建设工程消防验收、建筑工程竣工验收等工程验收工作。项目设备及工器具购置已基本完成，已于2017年9月份开始试产。截至公告日，益智玩具生产基地建设项目累计产能利用率为23.39%，2017年实际收益1838.2万元。

公告还提到“，益智玩具生产基地”建设项目达产后，公司益智玩具产能将新增3200万套/年，预计每年增加营业收入3.2亿元。但是，邦宝益智2018年上半年营业收入为1.49亿元，仅较上年同期增长400余万元，反而该项目投产计提折旧费用合计达到了367.48万元，同比上期增加279.24万元。

彼时，邦宝益智在招股说明书中提到，募集资金投资项目需要一定的建设期和达产期，在项目实施过程中和项目建成后，若市场环境、技术、相关政策等方面出现重大不利变化，可能使公司面临本次募集资金投资项目新增产能不能全部消化，给公司经营带来不利影响。

那么，邦宝益智如何看待目前玩具市场环境？李史望表示，目前市场环境还可以，起码公司营收也有所增长。而对于记者提到的“公司新增产能能否消化”的问题，李史望称“：我们的营收也还可以。”