控股股东多次“输血”难解内忧外患云南驾校龙头一乘股份拟卖7“子”

公司样本

随着自学直考等政策实施，驾培行业竞争激烈。云南龙头驾培企业一乘股份，自称拥有单校规模最大的驾驶学校的公司，日子似乎也不太好过，面临内忧外患。

2015年挂牌新三板后，一乘股份的业绩连续在2016年与2017年出现亏损。业绩低迷外，一乘股份的负债率较之挂牌前已大幅攀升，债务高企。此外，或许是对行业的“寒意”感受更加深刻，近几年在云南省内谋求扩张的一乘股份不得不拟转让旗下7家子公司。

近日，《每日经济新闻》记者多次联系一乘股份董秘包广明，但未能就相关问题获得置评。

学员人数和学费下降

一乘股份10月12日发布公告称，公司拟将会泽一乘、师宗一乘、禄劝一乘、禄劝乘宇、宜良一乘、宜良乘宇以及宣威一乘股权全部转让。这7家子公司大部分成立于2017年。一乘股份表示，此次出售股权，是为了降低风险减少投资损失。

近几年，在云南省内扩张一直是一乘股份经营的重点。时至今日，出售处置子公司资产，可谓一乘股份在行业“寒冬”中的“断腕”之举。

一乘股份于2011年成立，原为当地民企，后来云南省属国企云南城投集团入主，持股比例为51%。一乘股份于2015年12月在新三板挂牌。截至今年6月，云南城投集团持股48.57%。

挂牌的2015年，是公司经营状况的高峰期，此后，驾校行业形势急转直下。一乘股份 2016 年营收为 2.79 亿元，同比下降25.38%，净利润为负 3188.04 万元，同比下滑206.79%。

“2016年度，公司受直考政策、市场的影响，学员收费及学员人数较去年有所下降，致公司由盈利转为亏损。”一乘股份表示，2015 年度 C1 车型招收学员为 47838名，VIP学员招收3380名；2016年度C1车型招收学员40776名，VIP班型取消。这两个班型招收学员共减少10442名，同时，学员培训学费降低。

2017 年，一乘股份营收为 3.26 亿元，其中有公司新拓展汽车销售收入的贡献。当年，公司其他类业务收入同比增长 75.79%。

有分析称，一乘股份在未来布局的时候，仍需要考虑多方布局所带来的成本和管理压力。设置通勤汽车及驾校新分校，其营业成本能否承担，这些问题都应该被考虑。

一位云南省内的业内人士告诉《每日经济新闻》记者，一乘股份近几年来开了很多分校区，在市区有很多店面开展招生。其债务和经营或许跟公司的扩张有一定关系。

事实上，一乘股份在云南驾培市场还面临强大对手的竞争。

国内驾校龙头上市公司东方时尚， 2011年就开始在云南布局并成立分公司。

从营收来看，2015~2017年，云南东方时尚营收为 1.14 亿元、1.37 亿元和 1.19 亿元。学员招生人数方面，云南东方时尚2015年共招收学员 18868 人，2016 年招收学员25210人，其中毕业学员23346人，同比增长39%。

多次接受控股股东资助

市场环境和竞争对手带来“外患”压力的同时，一乘股份也面临盈利情况不佳和债务高企的“内忧”。2015~2017年，一乘股份的毛利率分别为44.85%、30.1%、37.49%， 2018 年上半年为 27.72%。此外，一乘股份2017年净利润为亏损959.12万元，2018年上半年净利润为亏损2982.13万元。

《每日经济新闻》记者梳理发现，一乘股份的负债率从 2016 年开始节节攀升。2015 年负债 6.53 亿元，负债率为 73.53%； 2016 年负债 6.37 亿元，负债率为 73.49%； 2017 年负债 7.02 亿元，负债率为 76.26%； 2018 年上半年负债 8.79 亿元，负债率为79.98%。

一乘股份发布的2018年半年报显示，公司期末流动资产合计为1.39亿元，流动负债则高达6.04亿元，流动比率为0.23。但其面临短期借款8700 万元和一年内到期的非流动负债4500万元。一乘股份的货币资金为2911.1万元，不足以支付这些到期债务。

今年上半年，控股股东云南城投集团曾 4 次为一乘股份提供担保，总金额达2.58亿元。同时，云南城投集团今年上半年还3次为一乘股份提供财务资助，总金额达2.33亿元。

今年 10 月，一乘股份再次发布公告称，公司将接受控股股东云南城投集团财务资助8500万元。此次财务资助年利率将按集团内部资金调剂相关利率执行，期限为12个月。