监管层放行券商交易系统外部接入 量化私募圈已“沸腾”

2月1日，证监会发文就《证券公司交易信息系统外部接入管理暂行规定》（以下简称《规定》）向社会公开征求意见。新规对券商交易信息系统外部接入业务相关要点进行了明确。

《每日经济新闻》记者注意到，消息一出，市场反应热烈，尤其是量化策略私募的多位人士均表示欢迎，更有不少私募人士在朋友圈转发这一消息并配合产品或策略介绍，表现出相当高的热情。业内人士普遍认为，此举有利于提高A股市场流动性，各类量化交易有望迎来春天。

每经记者 杨 建每经编辑 何剑岭

管理产品规模不低于5亿元

证监会表示，近年来，随着证券市场发展，公募基金管理人、保险公司等机构投资者交易占比逐年上升，传统以人工为主的操作方式已不能满足其分仓管理、统一风控等需求。《规定》考量既往非规范交易信息系统外部接入出现的风险隐患及存在问题，借鉴成熟市场经验，引导证券公司在安全、合规的前提下，为机构投资者合理化需求提供外部接入服务。

根据《规定》，证券公司是提供交易信息系统外部接入服务的责任主体，应当在严格控制风险的前提下审慎开展相关业务活动。充分评估接入需求合理性，全面核实投资者资质条件，完整验证相关系统功能；在接入过程中切实履行管理职责，严格控制风险，确保外部接入始终保持合规、安全、稳定的状态。

证监会特别指出，《规定》规范的交易信息系统外部接入活动，应当严格遵循证券市场现有交易机制。涉及程序化交易等新型交易方式的监管及自律要求，待相关规则出台后，外部接入系统需一体遵循。这意味着程序化交易等新型交易方式的监管及自律要求未来还将进一步出台细则。根据相关通知要求，此次公开征求意见为期一个月，截止时间为2019年3月2日。

根据规定，证券公司可以为符合《证券期货投资者适当性管理办法》第八条第一项或第三项规定，且自身存在合理交易需求的专业投资者提供交易信息系统外部接入服务。

《每日经济新闻》记者查询相关规定发现，上述专业投资者包括：经有关金融监管部门批准设立的金融机构，包括证券公司、期货公司、基金管理公司及其子 公司、商业银行、保险公司、信托公司、财务公司等；经行业协会备案或者登记的证券公司子公司、期货公司子公司、私募基金管理人。社会保障基金、企业年金等养老基金，慈善基金等社会公益基金，合格境外机构投资者（QFII）、人民币合格境外机构投资者（RQFII）。

除前款类型投资者以外，确有合理接入需求的，证券公司可以向中国证监会提交业务创新试点申请。中国证监会可以委托中证信息开展安全、合规管理有效性评估。私募证券投资基金管理人需要券商交易信息系统外部接入的，需要满足三个条件；一是私募基金管理人应当为私募证券投资基金管理人；二是最近一年末管理产品规模不低于5亿元；三是接入的产品应当经中国证券投资基金业协会备案。其中，5亿元的管理规模门槛设置值得关注。据基金业协会公布的数据，截至2018年底，私募基金管理人管理基金规模在5亿元以下的占大多数，共计6640家机构；规模在5亿元以上的有 3135 家。不过，这一统计口径包含了证券类、股权类和其他类的所有私募机构，由于股权类私募的资金体量往往更大，所以实际上，符合5亿元门槛的证券类私募数量会更少。

私募：可间接减少交易成本

随着市场发展，原有的交易模式并不能满足专业投资人的需求。证监会也在公告中提到，这次推出这一规定的考虑因素就是，近年来，随着证券市场发展，公募基金管理人、保险公司等机构投资者交易占比逐年上升，传统以人工为主的操作方式已不能满足其分仓管理、统一风控等需求。

随着券商交易系统外部接入的放行，有券商机构已经开始在朋友圈拉起了业务。华泰证券某机构业务部在私募圈表示：“目前券商外部系统接入放开了，就是以前的分仓系统放开了，欢迎年后来公司详细了解。”另外，天风证券某营业部总经理也在私募圈宣传这一系统接入对机构的资金要求。更有券商机构业务部的业务员利用红包拜年的时机，推荐自己公司的外部接入系统。

言起投资言程序告诉《每日经济新闻》记者，证券公司提供交易信息系统外部接入服务，这对于量化策略方面的机构投资者将形成较大利好。随着券商交易信息系统外部接入系统的放开，量化私募可以更有效地参与权益市场，将在很大程度上提升其交易灵活性，极大地便利了其策略的实现。除了能够满足量化私募的交易需求，接入券商交易系统也可以间接减少交易成本。

另外，还有量化私募总经理在私募圈表示：“当前以人工为主的操作方式存在较大的运营成本，同时也难以满足灵活性交易以及风控等需求。而通过信息系统外部接入方式后，这些问题均能得到有效改善。如果某只股票的流动性不好，那么这种交易成本就比较高。而随着包括海外市场机构投资者的增多，程序化交易的投资者也逐渐变多，市场的流动性就会变好，从而有助于降低隐形的交易成本。”

一周春节大假，转眼就过去了。2月11日，节后第一个交易日，大盘实现“开门红”，沪指大涨35.67点，以2653.90点报收，涨幅1.36%；深市表现更加出色，深成指大涨3.06%；创业板指数更是大涨3.53%。如果不是银行股表现稍微偏弱，指数的涨幅可能还会更大。

这对新年行情而言，无疑是一个好兆头。更值得注意的是，从指数的技术层面分析，一个重要指标的突破，也可能预示着大盘有望迎来一个新的起点。

每年春节，给我最大的感受就是，老百姓的购买力一直在不断增长，消费升级、旅游升级，不论走到哪里，只要是热门景点、购物商圈、电影院、高速路，永远都是人满为患，这种红红火火的场面，让人看了总是感到温暖。面对这样的场景，我总是在想，我们的A股行情其实也应该如此才对。

A股2月11日的表现令人非常满意，个股普涨，超过70只个股涨停，两市下跌个股数量不足100只。市场热点也非常鲜明，农业股、白酒股、5G板块、安防板块、汽车股等表现出色。

农业股方面，消息面传来最新动态。2月11日盘后，央行、证监会等联合发布《关于金融服务乡村振兴的指导意见》，提出加大多层次资本市场的支持力度。支持符合条件的涉农企业在主板、中小板、创业板及新三板等上市和挂牌融资，规范区域性股权市场。

尤其值得一说的是白酒股，2019年元旦节之后就重新进入上升趋势，龙头贵州茅台从年初的600元下方，2月11日涨到了725.30元。另外，泸州老窖、五粮液、洋河股份等涨幅较大。新春佳节是白酒销售旺季，下个月成都春季全国糖酒会将开启，这些是白酒股走强的重要因素。

白酒股也是白马股的代表，去年表现惨淡的白马股，今年逐渐有了起色。此前道达牛指调出的海康威视，近两个月来也有非常不错的表现。

市场还有一大看点就是电影股。在2月11日的“道达早评”文章中已经提到过，电影春节档票房火爆，国产科幻片《流浪地球》更是突破20亿元。达哥的观点是，从历史经验教训看，影视股遇到爆款电影，一般都是短炒一把，追高很容易被套。

再看2月11日电影股的表现，北京文化封死涨停，中国电影则冲高回落。其他几只知名的影视股华谊兄弟、华录百纳表现很一般，光线传媒竟然大跌4.51%。看来，市场对于电影股的态度，并不像春节档的票房那么火爆。

说一下对大盘后市的看法。上证指数在2月11日大涨35.67点之后，成功站上了半年线（120日均线），半年线目前位于2634点附近。突破半年线在技术层面具有比较重要的意义，这是沪指在时隔一年之后首次站上这条重要的均线。

去年2月7日，上证指数高位回落，并且跌破了当时的半年线。也正是从那个时候开始，沪指技术破位，陷入了长达一年的下跌行情，并且再也没有站上去。

不仅仅是上证指数，深成指在2月11日大涨3.06%之后，也站上了半年线。

半年线对于大盘的中长期趋势而言，无疑是一个重要的分水岭。指数只要能够有效站上半年线，那么大概率将产生一波为期几周甚至几个月的中级行情。所以，接下来我们就要重点关注沪指能否有效站稳半年线上方。

当然，如果只看技术面还不足以扭转市场中长期趋势的话，就再看政策面、消息面，如果多重因素能够形成共振的话，那么就更有利于行情的发展。

接下来消息面上比较重要的就是中美经贸磋商了。商务部2月9日消息，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于2月14日至15日在北京，与美国贸易代表莱特希泽、财政部长姆努钦举行新一轮中美经贸高级别磋商。双方将在不久前华盛顿磋商基础上，就共同关注问题进一步深入讨论。美方工作团队将于2月11日提前抵京。与此相关的进展，值得我们重点留意。

沪深300指数仓位参考此前仓位：五成今日仓位计划：五成一、本仓位是结合趋势研究设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。 （张道达）

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