普涨期已过 未来宜侧重个股质地

周二A股显著震荡，截至收盘，上证综指微升0.05%至2755.65点，深证综指涨 0.18%至 1443.60点，中小板综指涨0.23%，创业板综指跌0.03%。由盘面看，权重股中的保险、银行等板块有所补涨，非权重股中的科技股出现分化，部分品 种休整，部分品种继续走强，如OLED概念股。此外，粤港澳大湾区概念股因利好刺激表现较好。

整体上，春季行情仍在延续，但行情性质目前还不太好说，一些乐观者已在喊“大牛市来了”。依我看来，目前更像是一波常规行情，与以往多数年份的区别并不明显。

大牛市需要各方条件配合，如上市公司业绩集体大增、市场流动性异常充裕等，但现在这类条件并未具备。在业绩方面，因宏观经济仍未结束探底，现在还不好说上市公司业增速放缓就已结 束。在流动性方面，虽然这两个月流动性边际改善明显，但指望政策面大放水是不太现实的。

实际上，权重股的表现对行情性质已有所暗示。以周二为例，保险股中领涨的是中国太保这种流通市值相对小的品种，这一般暗示主力只在意拉高价格，而非接下尽可能多的筹码。再看银行股，周二银行股中收盘时能翻红的几乎都是流通市值小的品种，而大行全部翻绿。回顾以往的大牛市，常常是大市值品种领涨。

节后大盘短线涨幅较大，多 头能量已得到较快释放，短期内放量滞涨几乎不可避免。多空充分换手后哪方后续力量源源不尽，哪方就能成为赢家。如果后市震荡时市场成交量没有快速萎缩，那么现在这种放量就不是坏事，后续就可能有第二波上攻。虽然个人不太相信会有大牛市出现，但我也认为这波行情应该还没到头。以沪综指来说，之前从3587点跌到2440点是单边下跌了1100多点，而迄今的反弹也就300多点，连弱反弹都还谈不上。

大盘第一波攻势有些鱼龙混 杂，假如未来会有第二波攻势，市场资金可能会更侧重于个股质地。当个股位置不再处于绝对低位时，投机者的顾忌就会有所增加，这个时候业绩好的品种更令人心安。投资者不妨趁这段时间大盘震荡时调整持仓，慢慢淡出纯投机的品种，同时增持业绩及防守性相对较好的品种。

大盘成交量暴涨后短线是极易震荡的，只是这样的震荡并不必然意味着什么。如果大盘略微调整后又创出新高，这个时候投资者一般是不宜追涨的，仓重者 甚至可考虑减持一部分筹码，仓轻者可趁机调整持仓结构。

由当前股指情况看，我觉得下周一及周二是较敏感时点，投资者届时应该谨慎一些。当然了，投资者也应密切关注未来的消息面变化。

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编辑 贾运可 版式 于健E-mail:jiayunke@nbd.com.cn