中国资本市场砥砺前行30年数说国内券商行业的成长与蜕变

成长：30年证券业波浪式前进

2020年，适逢中国资本市场建立30周年。三十而立的中国资本市场实现了跨越式发展，而券商行业作为三十年中国资本市场的主要建设者、参与者，也充分享受到了资本市场的发展红利。

据统计，截至目前，业内有多家券商的成立时间不少于30年，包括海通证券、方正证券、兴业证券、民生证券、华福证券等。

A股首家上市券商为已于 2015 年被申万吸收合并的宏源证券。公开信息显示，1993年，宏源证券的营业收入只有0.16亿元，当时也是国内资本市场的发展早期。此后随着国内资本市场的长袖壮大，宏源证券的营收规模也不断攀升，尤其以在牛市阶段的扩张速度为最快，例如在 2005年~2007 年的牛市期间，宏源证券的营收收入从2004年的0.93亿元，大幅增值至2007年的44.35亿元，4年间增长了近48倍！在这轮史上最大牛市过后，宏源证券的营收进入了一个平台整理期，不过总体保持在历史较高水平。

回溯券商30年发展历程，总体呈现出的是波浪式前进的特征。在经历90年代行业的快速发展后，2001~2005年的长期熊市期间，国内券商行业遭遇了倒闭潮，其中就包括当时曾位列三大全国性券商的南方证券和华夏证券。而随着2003年起的券商综合治理稳步推进和2005年后牛市的到来，券商行业财务状况全面改善，从2006年起，券业的盈利水平大幅增强。此后的几轮牛熊交替，都对券商行业的经营造成了波动。

据证券业协会的统计，伴随着2007年的大牛市，国内证券行业实现了有史以来的第一个营收高峰，当年全行业实现营业收入2835.85亿元。这一纪录直到8年后的2015年才被又一轮逆势打破，2015年全行业实现营收 5751.55 亿元，是 2007 年的2倍。而这一纪录一直保持至今。

据中国证券业协会统计，去年末，全国133家券商实现营业收入3604.83亿元，净利润1230.95亿元，120家公司实现盈利。

另一方面，代表证券公司资产规模、资本实力的总资产、净资本近10多年来却出现了大幅增长。据中国证券业协会统计，截至2019年12月31日，133家证券公司总资产为7.26万亿元，净资本为1.62万亿元；相比之下，2007年，证券行业的总资产、净资本分别只有1.73万亿元、2964.19万亿元。