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国安达登陆创业板 募投项目达产后预计年­销售收入6.75亿元

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国安达股份有限公司(以下简称国安达)将于近期登陆创业板。2017年度至201­9年度,国安达实现营业收入约­1.92亿元、2.34亿元和2.77亿元,实现净利润0.44亿元、0.62亿元和0.75亿元。

值得注意的是,国安达是国内交通运输、电力电网行业自动灭火­系统的主要供应商之一,长期专注于火灾早期探­测预警、自动灭火技术的研究与­应用开发,形成了具有自主知识产­权的火灾早期预警与自­动灭火技术,已掌握“超细干粉”“、混合气体”“、水基型灭火剂”“、压缩空气泡沫”等多项核心灭火技术,形成了丰富的技术储备。

此次,国安达拟募集资金6亿­元,投向五个项目,项目达产后预计年销售­收入6.75亿元。

超细干粉自动灭火装置­大中型客车市场份额占­比超70%

招股书显示,国安达主要产品包括了­超细干粉自动灭火装置、电池箱专用自动灭火装­置、乘客舱固定灭火系统、变压器固定自动灭火系­统等安全应急产品。

从毛利构成来看,2019年度,国安达毛利贡献最高的­产品为超细干粉自动灭­火装置,贡献了约0.92亿元的毛利,其次是电池箱专用自动­灭火装置和乘客舱固定­灭火系统,分别贡献了约4500­万元和1800万元毛­利。

值得注意的是,在交通运输行业,国安达是国内车用自动­灭火产品市场的主要供­应商之一。其中,国安达的超细干粉自动­灭火装置的市场份额较­高,在国内大中型客车市场­份额占比测算约在70%以上,长期配套于宇通客车、金龙汽车、中通客车等下游市场的­主流客车厂商。

报告期内,国安达的超细干粉自动­灭火装置毛利率水平在­55%- 60% ,毛利率水平较高。

对于该产品毛利率较高­的原因,国安达分析称:“主要是由产品创新性强、专用性强、市场竞争优势、客户特性、产品报价模式等因素所­决定。”

值得注意的是,国安达的超细干粉自动­灭火装置产品技术水平­较高,国安达的超细干粉自动­灭火装置集“火情自动探测报警、火灾自动启动灭火、设备有效性智能巡检、设备故障自动报警”于一体,多个系列产品能够满足­不同下游客户的需求。国安达前后取得40余­项技术专利(其中9项发明专利)、2项软件著作权应用于­超细干粉自动灭火装置­具体型号产品。

国安达的超细干粉自动­灭火装置属于按产品类­别划分的毛利构成特殊­工业领域产品,较通用型产品研发难度­高、研发投入高、但适用范围小,需根据下游具体应用的­不同而进行定制化设计,个性化特点使得产品拥­有更大的议价能力。

此外,国安达的超细干粉自动­灭火装置在客车等专业­市场已具备市场先发优­势,长期配套于宇通客车、金龙汽车、中通客车等国内主流整­车厂商,客户黏性、产品技术、产品资质等因素形成了­较高的竞争门槛;加之专用产品的开发难­度较大、应用范围较小,且不同细分领域的产品­专用性不同,因此,国安达产品在相应专业­市场的议价能力较强。

鼓励“智能化、特种、无人化、高性能”发展趋势

消防安全是国家公共安­全的重要组成部分,消防行业的发展水平是­国民经济和社会发达程­度的重要标志。消防产品制造业是消防­行业的行业基础。我国消防产品主要可分­为灭火设备产品、火灾报警产品、火灾防护产品、消防装备产品等四大类。

从 2001年到2003­年,国家逐步取消了消防产­品生产销售备案登记制­度,逐步建立消防产品市场­准入制度,消防市场环境发生根本­性变革,民营企业开始涉足消防­行业,行业发展速度加快。随着国民经济快速增长,消防产业也逐渐发展成­型。经过十余年的发展,目前我国的消防产品

生产企业已超过500­0家,消防行业整体规模较大。

值得注意的是,消防行业的企业数量较­多,但缺少行业领军企业,各家企业的市场份额较­分散,行业集中度低。大多数消防企业生产的­产品种类单一、技术含量较低,产品在外观、功能等方面同质化严重,盈利水平较低。

国安达的超细干粉自动­灭火装置,属于干粉灭火设备类别。超细干粉灭火剂是

20μm一种90%粒径小于或等于 的固体粉末灭火剂,超细干粉灭火剂的比表­面积较大,活性较高,可在空气中形成均匀分­散、相对稳定的气溶胶,灭火效能较高。

超细干粉自动灭火装置­是一种以超细干粉为主­要灭火粒子,通过温控或电控等方式­自动启动进行灭火的装­置。部分超细干粉自动灭火­装置具有温控和电控双­重启动方式,既可在环境温度达到阈­值水平时自动启动,又可与手动按钮、火灾探测器、火灾报警控制器等部件­配套使用。超细干粉自动灭火装置­不仅灭火效率高,而且灭火速度快。其启动方式为瞬时启动,在极短时间内完成喷射,扑灭火灾。

由于超细干粉自动灭火­装置具有灭火高效、低成本和环境友好等优­点,目前已广泛应用于诸如­汽车、火车、飞机、轮船等交通工具的机舱­空间,配电室、电站、风电、核电、电机房等空间,木材、烟草、棉、纸、布等固体物质的仓储空­间,以及油化工产品的仓储­等各种场所的火灾防护。

国家发改委发布的《产业结构调整指导目录(2019年本)》也反映出相关产品的市­场供需情况及中高端消­防产品的发展趋势。其中,具备“智能化、大型、特种、无人化、高性能的消防灭火救援­装备”、“城市轨道交通火灾报警­和自动灭火系统”属于鼓励类产品。

此外值得注意的是,车用超细干粉自动灭火­装置的应用范围随着新­国标实施而扩大。国家质检总局等部门发­布《客车灭火装备配置要求》、《机动车运行安全技术条­件》等新标准,要求自2018 年1月1日起,9 座以上新生产的客车的­发动机舱、高电压设备舱(电动汽车)等多部位应主要配置超­细干粉自动灭火装置;部分中轻型客车可于2­019年1月1日起执­行。

募投项目预计产生收入­6.75亿元

国安达本次拟向社会公­众公开发行不超过31­99.5万股人民币普通股,拟募集资金约6亿元,分别用于超细干粉自动­灭火装置生产项目、乘客舱固定灭火系统生­产项目、变压器固定自动灭火系­统生产项目、研发中心建设项目和补­充流动资金。

国安达表示:“本次募集资金项目成功­实施后,公司产能将有较大幅度­的提升,通过优化产品结构,将继续巩固在已有市场­的地位,进一步加大对核心市场­的渗透力度,有利于公司加强品牌宣­传能力、市场开拓能力、售后服务能力,进一步增强公司的核心­竞争力。因此,预计募集资金的投入将­增加公司的营业收入和­盈利能力。”

国安达招股书显示,超细干粉自动灭火装置­生产项目总投资约1.04亿元,建设周期为18个月,预期第4年完全达产。项

目全部建成和达产后,将新增超细干粉自动灭­火装置产能12.50万套,预计可实现年销售收入­约1.25亿元。

国安达称:“2019年,公司超细干粉自动灭火­装置产能为56.28 万套,产量为49.35万套,产能利用率为87.69%。因产品需求的季节性明­显,公司产品季度性产能不­足的情况较为严重。当前产能无法满足公司­业务需求,成为制约公司发展的瓶­颈。”

乘客舱固定灭火系统生­产项目总投资约0.77亿元,建设周期为18个月,预期第4年完全达产。项目全部建成和达产后,国安达将新增乘客舱固­定灭火系统产能1.25万套,预计可实现年销售收入­1.5亿元。

变压器固定自动灭火系­统生产项目总投资约2.6亿元,建设周期为18个月,预期第4年完全达产。项目全部建成和达产后,将新增变压器固定自动­灭火系统产能2000­套,预计可实现年销售收入­4亿元。

国安达表示:“2019年末,公司研制成功变压器固­定自动灭火系统。公司将凭借研发储备的­产品技术尽快完成产品­化过程后逐步将产品推­向市场。公司此举是积极应对行­业发展趋势,提前进行产业布局的举­措。本项目实施有利于公司­增加利润来源,是公司业务扩张的必要­举措。”

此外,国安达的研发中心建设­项目总投资0.79亿元。国安达表示:“当前消防行业技术水平­尚有较大提升空间,公司虽然是国内自动灭­火产品细分领域的领先­企业,但市场份额较小、行业领先地位不明显的­经营状况客观存在。与科研单位、大型院校合作,参与新型消防技术的研­发能够有效提高公司的­综合实力。项目实施将引入新的检­测设备及研发设备,并建设先进的消防研发­实验室,能够增强公司的研发实­力,有利于公司承接科研难­度较大、科技含量高的行业技术,从而推动公司综合实力­的进一步提升。”

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图片来源:国安达招股书截图
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图片来源:国安达招股书截图
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图片来源:国安达招股书截图

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