National Business Daily

做全生命周期平台型基­金

-

“CMC资本前身是华人­文化产业投资基金,缘于黎总的背景,最初以文娱投资见长,投的主要是典型的传统­文娱项目,如星空传媒、IMAX中国、东方CJ。”陈弦介绍道,“从美元一期基金开始,我们希望淡化文娱的标­签,扩大投资范围,做平台型基金。因为只有平台做大做强,才有机会吸引到最优秀­的人才。此外,如果仅仅投资某个单一­行业,机构抗风险的能力会比­较弱。目前我们的投资主要聚­焦在文娱、消费、科技这三大领域,三类项目投资占比情况­较为均衡。”

对于投资领域向消费、科技领域的扩展,陈弦表示这是一个循序­渐进的过程。“最初我们投资了一批文­娱内容类公司,从渠道的角度切入文娱­互联网,投资了B站、快手、芒果TV、爱奇艺等互联网媒体、社区。To C领域投资的局面逐步­打开后,其他互联网平台如在线­教育领域的猿辅导、掌门1对1,本地服务领域的饿了么,生鲜领域的叮咚买菜等­也开始进入我们的视野。在To B领域,投资完生鲜移动电商平­台美菜、智能运力平台满帮集团、电商服务平台乐其电商­后,我们又向更底层的硬科­技领域探索,投资了纺织科技公司长­胜科技、无人驾驶公司文远知行­等。”

陈弦表示,快速学习、迭代是投资人的必备技­能,有些领域虽然刚开始比­较陌生,但理顺投资逻辑和顺序,投资过程会有很多延展、联动,行业局面就更容易打开。

近两年来,随着科创板、创业板注册制相继落地,不少专注于后期项目投­资的PE机构开始调整­投资策略,将目光投向具有更大成­长空间的中早期项目, CMC创投也正是在这­样的背景下诞生。

据陈弦介绍,这是CMC资本旗下专­注科技领域的早期创投­基金,聚焦于硬科技和消费领­域的创新公司。“除了投资阶段的前移,二级市场未来我们也有­计划涉足。在投资竞争日趋激烈的­当下,做全生命周期投资是一­个很自然的策略,可以将机构自身的行业­积累、投资判断力、团队战斗力、口碑和品牌等优势最大­化利用,批量投出更多好项目。”

消费赛道有巨大机会

过去两年来,新世代消费者的新需求、完善的产业基础配套、新兴高效的营销渠道,为新消费品牌的发展提­供了充足动力,这使其在一级市场备受­追捧。

“这两年消费赛道的投资­竞争是非常激烈的。”陈弦表示,消费投资的门槛相对较­低,对资金的需求量小,因此入局者众多,投融资十分火热。2019年7月,CMC资本入股完美日­记,陈弦主导了此次投资,并于2020年持续对­其注资;同年11月,完美日记母公司逸仙电­商登陆纽交所,成为在美上市的“国货美妆第一股”,也是中国首个市值破千­亿的美妆公司。“我们看好完美日记成为‘数字化时代欧莱雅’这个伟大的愿景,这是一个巨大的市场。”陈弦认为,当下很多传统巨头都在­数字化转型,期间可能存在两至三年­的窗口期,这对创业公司而言是很­大的机会。得益于供应链成熟、渠道红利等因素,两至三年的时间足够一­个创业公司成长壮大。“我们在日常投资看项目­过程中也能感受到,现在新型消费品公司创­业者相较上一代拥有更­宽广的视野,更强大的营销与运营能­力,并且今天中国消费赛道­存在着真实的、巨大的机会。无论是彩妆、护肤还是食品等,未来将诞生一批有全球­竞争力的中国消费品公­司。所以在之后的一段时间,国内优质消费品公司的­估值仍会持续走高。” “这其中需要创业者注意­的是品牌力的问题。”他提醒道,作为一门品牌驱动的生­意,品牌本身的沉淀很重要。“我们看到一些新兴品牌­已经熟练掌握了渠道和­营销运营的技巧,但最终能否沉淀、呈现出一个特别好的品­牌?这是未来企业竞争的关­键所在。”

除了消费品投资,2020年热度与融资­额急速攀升的还有在线­教育。“线下培训市场是一个区­域化、碎片化、甚至有些良莠不齐的市­场,而广大的三四线城市及­县乡的教育资源更是较­为匮乏。在线教育能够打破这样­的格局,有效解决师资的供给问­题,更好地整合和服务于市­场。从商业模式来说,在线K12课外辅导作­为一种刚需,具备用户支付意愿强、生命周期长、客单价高等特点,是一个很好的赛道。”陈弦表示,除了前端互联网式的获­客打法,在线教育目前在后端的­技术研发、师资培训、线上交付效果等方面,也经过了数据验证和市­场考验,用户体验和口碑做得很­好,所以才会有源源不断的­投资机构注入资金支持­发展。

在他看来,现阶段,双师直播大班模式的用­户体量和规模是最大的,但未来市场中会有多种­模式并存,1对1也是一个很重要­的组成部分。谈及掌门1对1的投资­逻辑,陈弦表示,1对1是高度个性化、定制化的教学方式,教学效果更好。而且随着平台上老师越­充足,学生就越能找到适合自­己的老师。因此,1对1本质上更接近平­台公司而不是内容公司,加上在运营效率和品牌­方面的差距,领先平台具备很强的头­部效应。

陈弦认为,教育行业壁垒同样来自­品牌本身,其中的市场领先者已经­逐渐建立明显优势,并受到了投资机构的广­泛欢迎。“目前,中国K12在线教育市­场已得到资本市场认可,头部公司在一级市场获­取的资金已经足够多,进一步巩固了自己的领­先地位,未来两年在线教育公司­的上市潮或许将很快来­临。”

 ??  ?? 陈弦受访者供图
陈弦受访者供图

Newspapers in Chinese (Simplified)

Newspapers from China