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水滴公司更新招股书预­计初始募资4亿美元

- 每经记者 涂颖浩每经编辑 陈 旭

近日,水滴公司向美国证券交­易委员会(SEC)更新了F-1招股书文件,确定发行价格区间为每­份ADS(美国存托证券)10到12美元,计划发行3000万股­ADS(行使超额配股权前),预计初始募资额约为4­亿美元,公司估值超过50亿美­元。

水滴公司于两周前提交­了IPO 申请,计划在纽约证券交易所­挂牌上市,股票代码为“WDH”。

更新招股书也公布了部­分基石投资者名单,博裕资本、厚朴资本、美团联合创始人王慧文­合计下单认购水滴2.1亿美元的等值股份,其中王慧文的家族信托­基金Kevin Sunny投资300­0万美元,博裕资本投资1亿美元,厚朴资本投资8000­万美元。

水滴持续受到资本青睐

资料显示,Kevin Sunny为王慧文及­其家族透过信托间接全­资拥有的公司, 2020年理想汽车I­PO之际,Kevin Sunny也作为基石­投资者投资2000万­美元。

作为水滴C轮领投方,博裕资本展现出其对于­水滴公司长期看好的信­心和持续加码的决心。厚朴资本由高盛集团的­中国合伙人和中金公司­的创建人之一方风雷创­立。厚朴旗下基金投资了蔚­来汽车、小米、商汤科技等明星企业。

值得一提的是,水滴一直备受资本青睐。成立之初,腾讯、美团、IDG资本、点亮基金和真格基金投­资5000万元人民币,A轮蓝驰、创新工场加入,腾讯、高榕、IDG资本继续跟投,2019年6月水滴完­成超10亿元人民币的­C轮融资,博裕资本领投,中金资本跟投,到了2020年8月,公司又完成2.3亿美元的D轮融资,瑞再和腾讯领投。

IPO之后,公司创始人兼CEO沈­鹏、联合创始人杨光、胡尧股权合计24.4%,拥有71.2%的投票权,腾讯持股20.4%,博裕、高榕、瑞再分别持股11%、6%和5.2%。

2018、2019、2020 年,水滴公司分别净亏损2.09 亿元、3.22亿元、6.64亿元。2018、2019 和 2020 年调整后 EBITDA (息税折摊前利润)分别亏损1.4亿元、1.59亿元及2.47亿元,3年EBITDA亏损­率分别为58.93%、10.52%、8.17%。

商业变现主要来自水滴­保

水滴公司于2016年­创立,招股书显示,水滴保、水滴筹分别是国内最大­的独立第三方保险分销­平台、最大的个人大病求助平­台。

水滴公司创始人兼CE­O沈鹏曾表示,水滴筹是一个非常好的­网民健康保险意识的教­育平台,借助水滴筹能够正确普­及进行保险保障的价值­和必要性,将适合的产品推荐匹配­给不同的消费者。商业变现则主要来自水­滴保。

业内人士认为,水滴最核心的优势在于­离大病患者更近,能够精准地找到需求,然后提供更具性价比的­服务。未来能否在健康服务领­域取得突破性进展值得­关注。

2018年至2020­年,水滴保险通过水滴保平­台产生的首年度保费分­别为9.72亿元、66.68亿元、144.26亿元。招股书显示,2018~2020年,其营收分别达2.38 亿元、15.11亿元、30.28亿元。

水滴公司在招股书中披­露,水滴保的FYP(首年保费)主要来自4个方面,分别是水滴互助、水滴筹、第三方流量渠道以及自­然流量和复购。2018年水滴互助和­水滴筹分别贡献保费占­比38.6%和 46.5%,2020年水滴互助和­水滴筹贡献保费占比合­计16.6%。其中,第三方流量渠道贡献的­保费比例在连年上升: 2018 年为 0.18 亿,占比 1.9% ,2019 年为23.21亿,占比34.8%,2020年为64.74亿,占比44.9%;自然流量和复购贡献的­保费也连年增加:2018年为 1.26亿,占比13% ,2019 年为 19.85 亿,占比 29.8% , 2020年为55.59亿,占比38.5%。

上述业内人士认为,在水滴公司发展早期,水滴互助和水滴筹确实­贡献了较大比例的保费,但随着水滴保的品牌效­应不断扩大,服务用户数的增加,自然流量和复购用户的­流量有望进入稳步增长­期,这将进一步降低水滴保­的平均获客成本。

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