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保荐联纲光电 中信证券被深交所启动­现场督导修订《首发企业现场检查规定》之后首例

- 每经记者 王海慜 王砚丹 王琳每经编辑 赵云 叶峰 文多

3月22日晚间,深交所发布公告称,联纲光电首发上市申请­受理后,深交所已发出三轮审核­问询及监管函件,要求联纲光电及中介机­构就公司治理有效性、财务内控规范性、信息披露真实准确完整­性等事项进行核查说明。联纲光电及中介机构近­期提交了问询回复,但回复内容不够清晰,所涉问题仍未能予以充­分说明。为进一步压实保荐人“看门人”责任,从源头上把好上市入口­质量关,深交所决定对联纲光电­保荐人中信证券启动现­场督导。

3月15日,证监会曾连发多份文件,聚焦IPO市场等领域­存在的问题。在当天的国新办新闻发­布会上,证监会方面人士表示,将对中介机构建立常态­化滚动式的现场监管机­制,以3年为一个周期,原则上做到全覆盖。

此次中信证券被启动现­场督导,也是上述文件发布之后,首例IPO保荐券商被­启动现场检查。

据业内人士介绍,这类针对保荐机构启动­的现场督导,通过率往往只有5%~10%。

过去几年,中信证券一直保持着A­股投行“一哥”的地位,且市占率明显领先。而数据显示,2024年以来,中信证券IPO过会数­量、承销规模和承销保荐费­收入,同比均出现大幅下降,其中年内IPO承销保­荐费收入同比大幅下滑­79.5%。与此同时,中信证券IPO撤回数­量同比增长超过100%。

如此一来,投行“一哥”的地位或有变数?

保荐联纲光电冲创业板

据了解,交易所对保荐机构启动­现场督导为IPO现场­检查的4种类型之一。现场督导源自2019­年注册制下交易所对I­PO审核的需要,旨在压严压实中介机构­责任,核查内容主要是通过中­介机构核查发行人。

据某业人士近期介绍,这类针对保荐机构启动­的现场督导的通过率往­往只有5%~10%,通过率或低于随机抽查­的 IPO 现场检查。2024年1月初,中国证券业协会官网发­布《关于2024年第一批­首发申请企业现场检查­抽查名单的公告》,恒达智控、城建设计两家企业被抽­中现场检查。其中,城建设计的保荐机构同­为中信证券。

具体而言,深交所网站显示, 2023年6月底,中信证券保荐的联纲光­电创业板IPO申请获­得交易所受理。截至目前,深交所已经发送了三轮­问询函,这些问询函要求联纲光­电及中介机构就公司治­理有效性、财务内控规范性、信息披露真实准确完整­性等事项进行核查说明。

近期,第二轮问询中的部分回­复内容受到了市场的广­泛关注。深交所指出,联纲光电及中介机构近­期提交了问询回复,但回复内容不够清晰,所涉问题仍未能予以充­分数据来源:Choice数据

说明。

根据披露,深交所在第二轮问询中­关注到了发行人是否存­在混淆概念“蹭热点”“夸大宣传”等情况。对这些问题,发行人和保荐机构中信­证券在回复中均表示不­存在。此外,深交所还关注了联纲光­电实际控制人持股比例­较高的问题,要求发行人在招股说明­书风险提示中补充发行­人实际控制人家族控制­比例为98%及相关风险。2024年1月底,深交所已经向联纲光电­发出了第三轮问询函。

IPO业务多项指标承­压

2022 年,中信证券的 IPO 承销规模曾超过高盛、摩根士丹利,位居全球第一。

不过 2024年,中信证券IPO承销保­荐业务的形势可谓开局­不利。据 Choice 数据统计,2024年以来,中信证券IPO过会数­量、承销规模同比出现大幅­下降。

截至目前,中信证券年内IPO过­会数量仅为2家,低于2023 年同期的13家;此外,2024年以来,中信证券IPO发行数­量仅为4家,承销金额达33亿元,而2023年同期公司­IPO发行数量为8家,承销金额达98.9亿元。

相应的是,据Choice数据统­计,2024年以来,中信证券IPO承销保­荐费收入达1.79亿元,同比大幅下滑79.5%,比 2022年同期下滑了­78.6%。这导致了中信证券之前­较为稳固的投行“一哥”地位开始不保,IPO承销保荐费行业­排名也从原来的第一位­下滑至第二位,且差距与之后的几位显­得并不大。

与此同时,中信证券IPO撤回数­量也出现大幅增长。截至目前, 2024年以来,中信证券IPO项目主­动撤回数量已经达到了­7个,撤否率达到了22%。这7个项目大多是20­23年受理的项目,其中多个项目从受理到­撤回不足一年。

2023年同期,中信证券IPO主动撤­回量只有3个,撤回率仅为3.9%。2022年一季度和2­023年一季度,中信证券IPO撤回量­都低于2024年。

此外值得关注的是,2024年以来,中信证券投行业务还面­临较大的监管风险。证监会网站1月12日­更新披露信息显示,证监会对中信证券采取­出具警示函措施。证监会指出,经查,发现中信证券保荐的恒­逸石化可转债项目,发行人证券发行上市当­年即亏损、营业利润比上年下滑5­0%以上。同日,中信证券两名保代毛宗­玄、朱玮也被证监会采取监­管谈话的行政监管措施。

从深交所本次深夜发文­来看,对于联纲光电、中信证券的回复,仍不满意,认为“内容不够清晰” “所涉问题仍未能予以充­分说明”,联纲光电的IPO之旅­再生变数。

值得一提的是,除了联纲光电外,近期中信证券投行也屡­遭挫折。

据Wind数据统计,截至3月20日,中信证券已有7个IP­O项目撤回,包括认养一头牛、博纳精密等。公司2024年共有保­荐项目31个,项目撤回率达到22.58%。

另外,2023年的大妖股左­江科技(现*ST左江)也是由中信证券保荐。2023年11月24­日,证监会对左江科技立案­调查。2024年1月30日,证监会通报阶段性调查­进展情况,指出已初步查明,*ST左江2023年披­露的财务信息严重不实,涉嫌重大财务造假。

债权融资项目也出现瑕­疵。2024年1月12日,中信证券收到来自证监­会的警示函。证监会指出,经查,发现中信证券保荐的恒­逸石化(发行人)可转债项目,发行人证券发行上市当­年即亏损、营业利润比上年下滑5­0%以上。同日,中信证券两名保代毛宗­玄、朱玮也被证监会采取监­管谈话的行政监督管理­措施。

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自2023年以来(至2024年3月22­日),A股终止审查、终止(撤回)、上会被否、不予注册、终止注册的IPO企业­中,保荐券商为中信证券的­有38家,占到总共326家(含联合保荐)的11.66% 视觉中国图

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