母婴电商行业迎来发展契机

11月20日中午，母婴行业垂直电商平台宝宝树截止招股，其指引IPO价格出炉，将以下限6.8港元定价。市场判断，受低迷环境影响，宝宝树估值较为保守，预计投资者将获得较大溢利空间，国际长线基金、知名对冲基金都有先期认购行为或意愿。但从业绩而言，实际上该企业仍处于不断亏损中。

根据招股书，2015到2017年宝宝树年度分别亏损2.86亿元、9.35亿元、9.11亿元，净利润率分别为-143.2%、-183.3%、-124.9%。2018年上半年，亏损扩大至21.75亿元，经营活动现金流为-4630万元，负债净额为68.76亿元。

在这种经营状况下，市场仍然对其日后表现充满信心，完全是因为母婴电商这个朝阳行业未来的前景。与宝宝树同期赴港IPO的企业大多尚未更新进展，而其能完成逆风上市，也说明资本市场对母婴行业的稳定发展性、抗周期性较为认可。

随着全面二孩政策的正式实施，婴童数量增加将为母婴电商发展提供新的契机。据儿童产业研究中心预计，2018年中国母婴行业市场规模将达到3万亿元，未来10年将保持20%到30%的高增长率。目前在年轻家庭消费预算中，母婴产品及服务消费已经占到第二位，仅次于住宿开支。

依据中信证券《2017年母婴电商研究报告》：以天猫、京东为主的综合电商占据母婴B2C市场接近90%的市场份额，垂直电商份额在10%左右。天猫、京东等综合电商平台依靠流量优势、品类协同性、规模采购能力涉足母婴市场，较母婴垂直电商份额优势大。

就上述数据，投资者可以判断大电商平台在母婴行业内的优势和份额。尽管市场普遍认为宝宝树的招股价格给其后期回报预留了较大空间，但投资者仍然需要谨慎，从资金使用成本和回报率综合考量，在综合性大平台和垂直电商中做出适合自己的选择。