在“寒流”中步履蹒跚的“巨人”

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2007年11月1日,巨人网络登陆纽交所,史玉柱的身价一举突破500亿元人民币。如今,驰骋游戏市场13年的巨人网络开始迎接自己的又一次转型。无论是出于主动还是被动,这个“巨人”在“寒流”中转身的步伐总显得有些步履蹒跚。

市场寒冬下的转型压力

8月30日,教育部和国家卫健委等八个部委在公开征求意见后,正式公布《综合防控儿童青少年近视实施方案》。方案中一条对于游戏市场数量管理的政策引起了大众的关注:“新闻出版署要实施网络游戏总量调控,控制新增网络游戏上网运营数量,探索符合国情的适龄提示制度,采取措施限制未成年人使用时间。”

虽然目前该方案还没有具体措施,但资本市场却反应强烈,包括腾讯和网易在内的美股以及A股等一众游戏公司股价均接连出现了大幅下滑。同样,巨人网络(以下简称"巨人")也没能 幸免,当天股价就应势下跌了2.6%。有媒体做了统计分析,在8月31日当天排名前十的游戏厂商就累计蒸发1 722亿元人民币,整个行业蒸发的市值可能超过了2 000亿元人民币。与之相对应的,是从今年2月份开始相关管理部门的审批结果—无论进口还是国产网游的版号发放基本上已经“冻结”。

在方案公布的前一天,巨人刚刚发布了2018年上半年的财报。财报显示,巨人实现营收19.99亿元人民币,同比增长42.52%;实现归属于上市公司股东的净利润7.10亿元人民币,同比增长仅1.87%,净利润增速出现明显放缓。同

最近遭受人身安全威胁、网络谣言攻击等。这些谣言捏造并散布虚构事实,刻意贬损公司名誉,企图在某商业活动中谋利。—巨人网络集团董事长 史玉柱

时,此前一直保持高速增长的手游业务也首次出现下滑,由上年同期的7.74亿元人民币减至7.33亿元人民币,同比下滑了5.17%。

目前,巨人主要经营的项目有游戏、互联网金融以及互联网医疗三大板块,其中游戏业务依然占据了绝对主导地位。根据财报显示,巨人今年上半年游戏业务收入13.57亿元人民币,占公司总营收的67.9%。同比下降了2.96%;游戏业务营收下滑的主要原因,是PC端网游的营收和毛利率分别同比下滑10.75%和0.24%。另外,手游业务的同比下滑也带来了一些负面作用。

游戏业务的营收与利润双降,令以游戏为支柱的巨人有些尴尬。

大宗购并背后的隐忧

根据《2018年1~6月中国游戏产业报告》显示,今年上半年,国内游戏市场的销售为1 050亿元人民币,同比增长5.2%,但是相比去年同期26.7%的增速却出现了非常明显的放缓。

在这样的大环境下,网易和腾讯这样的巨头或许可以凭借手中的资源“添衣保暖”,但类似巨人这样严重依赖游戏业务,且主力产品进入生命周期尾声的公司,将不得不去面临非常严峻的考验。

国内市场收紧,不甘停滞的巨人自然就将目光投向了海外市场。以色列的游戏公司Playtika很早就成为巨人的新目标。

8月6日,巨人对外宣布,公司将召开工作会议,审核公司重大资产重组事项,并于即日开始停牌。而巨人此次提到的重大资产重组事项,就是巨人拟以305亿元人民币收购以色列Playtika公司。据悉,Playtika是一家专注于跨平台休闲社交类网络游戏的公司,目前主要经营6款游戏,绝大多数为棋牌类的社交游戏。

值得关注的是,目前Playtika本身并不开发游戏,公司内部也没有相关的游戏策划人员。其游戏的开发和改造均由人工智能技术实现,拥有核心技术壁垒。巨人方面也表示,Playtika是全球唯一一家不靠团队研发游戏,而是依靠人工智能技术改造游戏的公司。这也意味着,巨人期望 通过此次收购,加强自身在人工智能领域的全球化布局。

不过,消息发布之后仅仅4天之后,证监会便发布公告表示,因巨人集团股份有限公司涉及重大事项核查,根据《中国证监会上市公司并购重组审核委员会工作规程》相关规定,决定对其发行股份购买资产申请方案提交并购重组委审核予以暂停。

消息一出,巨人的股价随即暴跌9.66%,几近跌停。虽然这宗筹划两年的购并案被暂时叫停,但巨人方面并不打算就此放弃。在上周的半年报中,巨人依旧表示将会推进收购Playtika的工作。

虽然证监会没有完全否决巨人此次的收购, 但什么时候能重新恢复审核?最终又能不能顺利审核通过?这期间又需要多长时间?一切还都是未知数。而现在的巨人面临的是一个几乎停滞的游戏市场,想要在现有大环境下获得突破,难度可想而知。

从收入规模和净利润上来看,此次巨人收购Playtika是一个典型的“蛇吞象”。为了此次收购计划,巨人将会增加291.49亿元人民币的商誉,这部分新增商誉再加上巨人目前现有的12.22亿元人民币商誉,在收购完成后累计的商誉将会超过300亿元人民币。面对如此高昂的商誉规模, Playtika公司的股东却不需要做出任何业绩承诺。这样的情况也为巨人未来的发展带来了很大的不确定性。

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