财务报表分析在企业中的运用
——以哈药公司为例 金彬彬 陈子仪
摘 要：企业财务报表提供了企业财务状况、经营成果和现金流量的相关数据，读懂财务报表的数据，管理数据是外部投资人和内部决策者阅读财务报表的目的。哈药集团是我国老牌上市企业，知名度大影响力强。本文通过趋势分析，共同比分析，财务分析和对比分析来描述应该如何有效利用财务报表数据。
关键词：财务比率；趋势分析；哈药集团
一、公司概况
1.公司名称：哈药集团股份有限公司哈药集团股份有限公司于 1993 年 6 月在上海证券交易所上市，是全国医药行业首家上市公司。公司股票代码“600664”。股票简称“哈药股份”。
哈药股份融医药制造、贸易、科研于一体，主营业务涵盖涉及化学药品、生物制药、非处方药品、中药、滋补保健食品、医药流通等产业领域。本公司共生产抗生素原料药及粉针、中成药、中药粉针、多门类制剂等7 大系列、20 多种剂型、700 多个品种。
二、财务分析
1.趋势分析（1）资产负债表 首先，从资产来看：
从 2013 年到 2017年，哈药集团的总资产出现较大波动，且总体呈下降趋势。其中，通过企业财务报表可知非流动资产总体变化不大，因此流动资产的波动与总体的减少是导致哈药总资产总体下降的主要原因。
再看流动资产：这里选取了流动资产中占比较大的四个项目，分别是货币资金、应收票据、其他应收款和存货。从表中可以得知以下2 点：
①应收票据项和存货项在5年内总体逐步下降，其他应收款基本没有变化。
②企业拥有的货币资金在 2016 年激增，相较 2015 年上涨了 155%，这也是导致 2016年资产总值凸起的主要原因。
货币资金的突然上涨当然得益于应收款与存货转化为现金，但也明显受到其他因素的影响
通过现金流量表的现金及现金等价物净增加额，可以很明显的发现，现金流入在 2016 年格外突出，而除了该年其他年份现金流入值较低甚至为负，而通过对现金流量表的考察，该年现金流量增大有两个重要原因：筹资活动现金流出明显减小；筹资活动现金流入明显增加。
因此我们得出结论：哈药集团在这5年中有可能偿还了大量债务，或者进行较大的利润分配。这很有可能与哈药近几年中一直进行的资产重组项目有关。
（2）各项损益表
①从主营业务角度看，哈药集团近几年的营业总收入与营业总成本都在逐年递减，营业利润总体增长，但变化不大。可以看出哈药集团在业务经营方面，在保持利润总体不变的情况下逐年缩小经营规模。营业外支出以及税费总体保持平稳，故净利润趋势与营业利润趋势十分相似。
②每股收益，是衡量上市公司盈利能力最重要的财务指标，它反映普通股的获利水平。2013年 -2016 年哈药的每股收益指数持续增长，应和了之前营业利润的逐步攀升，也可能说明了该公司限制性股权激励计划实施的成功，利好股价。
③近年来哈药集团科研开发支出逐年提高，也反映了企业对于科技研发的重视。
2.共同比分析
（1）哈药集团的销售收入相比 2016 年下降 -14.933%，同时经营总成本下降 12.680%，可以看到，哈药集团销售规模缩小是造成销售收下调的主要原因之一。
（2）在经营总成本中，可以发现销售费用，管理费用以及财务费用相较 2016年并无较大变动，变动较大的几项依次是资产减值损失的减少（减少60.317%），营业税金及附加增长（增长49.128%）以及营业成本降低（降低 14.273%）。
注：根据披露：2016 年 8 月 16 日,国家食品药品监督管理总局发布 2016 年第 119 号通告, 其中涉及哈药六厂生产的保健食品女士高盖牌钙片,检验结论为功效成分维生素C不合格。给予哈药六厂行政处罚: ①没收违法所得 10536.26 元；②处以罚款185500.8 元；③没收不合格的女士高盖牌钙片 17269 盒；合计罚没款 196037.06 元。违规药物查处可能是 2017 年哈药集团生产规模缩减的原因。
（3）较 2016年，哈药集团在投资收益上增长 407.828%。报告披露：哈药集团 2017 年采用限制性股票激励计划，可能是导致投资收益快速增长的原因。
（4）2017 年哈药集团营业利润下滑 34.226%，其中营业外收入项下降 82.231%，营业外支出下调 69.701%。根据上文披露， 2016 年哈药集团因违规生产被处以罚款并没收不合格产品，相比较而言 2017年营业外支出项相对减少。除此之外，报告披露2016年哈药集团进行资产重组计划产生收益，相比较而言 2017年营业外收入项相对减少。
（5）2017 年较基年：营业总收入下降 14.933%，总成本下调12.680%，利润总额下调 37.436%，扣除非经常损益后的净利润下降59.307%，总的来说在面临资产重组、违规罚款、限制性股票激励计划等事件的影响下，哈药集团未能做到有效控制直接成本与损失。
（6）净利润中哈药集团归属母公司股东净利润下调48.357%，基本每股收益下降50%以及稀释每股收益下降48.387%，明显与 限制性股权激励计划有关。
（7）2017 年营业总收入为利润总额的18.23 倍，2016 年营业总收入为利润总额的 13.41 倍，较 2016 年，利润总额占销售总收入的比例下降了27.78%，由于营业总成本占利润总额的比例也下降了 28.57%，并且 2017 年 10 月 19日该公司控股子公司哈药集团人民同泰医药股份有限公司筹划资产购买重大事项，对本公司构成重大资产重组，最终净利润占利润总额比例下降了12.15%，投资活动现金流入占净利润百分比较2016 年上升了 47.15%，投资活动现金流出占净利润百分比较2016 年上升了 78.85%。3.比率分析
（1）信用风险分析公司的偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力。反映短期偿债能力，即将公司资产转变为现金用以偿还短期债务能力的比率主要有流动比率，速动比率以及流动资产构成比率等。反映长期偿债能力，即公司偿还长期债务能力的比率主要有股东权益对负债比率、负债比率、举债经营比率、产权比率、固定资产对长期负债比率等。
（2）流动性分析
①在 2017 年流动比率为 1.61：1，说明每 1元的流动负债有1.61 元的流动资产相对应。2016年流动比率为 1.66：1.说明每 1元的流动负债有 1.66 元的流动资产相对应。
②2017 年速动比率为 1.24，说明 1元的流动负债有 1.24 元的速冻资产相对应，2016年速动比率为 1.32，说明 1元的流动负债又 1.32 元的速动资产相对应。
分析：这两项指标说明哈药股份公司的流动性状况需要引起一定重视。
③2017 年应收账款回收期为88 天，2016 年为 69 天。④2017 年的存货周转期为 54 天，2016 年的存货周转期为54 天。
分析：在短期偿债能力指标中，2017 年相较于 2016 年的应该收账款回收期延长，表明企业收款周转速度变慢，其他指标无明显变化。
（3）资本结构和长期偿债能力
①2017 总负债权益比率为 0.83：1，说明每 1元的债券筹资，总有 0.83 元的债务筹资与之对应。2016年为 0.81：1
②2017年产期负债权益比率为 0.077：1，说明每 1元的权益投资对应 0.077 元的长期负债投资。2016年为 0.083
③2017 年的利息补偿比率为 3.39，说明每一元的利息有3.39 元利润承担。2016 年为 5.03。
分析：就前两个指标而言，与行业均值相比，以上两项数据反应出哈药集团偿债能力较好。在履行其固定利息费用方面不存在显著问题。
（4）盈利能力分析
①毛利率
2017 年本公司毛利率为 4.33%，2016 年为 6.79%。