基于博弈论视角下的上市公司财务报表造假行为研究

孟司雨 沈阳城市建设学院 辽宁大学

摘 要：随着中国金融市场的不断开放，金融产品和金融衍生工具的不断革新，金融市场的波动对我国经济稳定影响越来越大。而上市公司财务报表的质量严重影响着金融市场的稳定性。

关键词：上市公司；财务报告造假；博弈论

一、引言

随着我国金融市场的不断开放、经济的不断发展，金融市场日益活跃、金融衍生工具层出不穷，一国经济的稳定与该国金融市场的联系越来越紧密。上市公司是金融市场中较为活跃的主体之一，上市公司的财务报表是金融机构进行投融资活动的重要依据。财务报表的真实性严重影响着金融市场中投融资活动的准确性。同时波及国内外 20多家银行及金融机构，总负责金额超过210亿。其财务报表遭到了严重的质疑，财务信息失真是本次事件的主要原因之一。因此，研究如何预防上市公司造假有着重要的现实意义。

二、文献综述

“囚徒困境”是 1950 年美国兰德公司的梅里尔·弗勒德（Merrill Flood）和梅尔文·德雷希尔（Melvin Dresher）拟定出相关困境的理论，是两个被捕的囚徒之间的一种特殊博弈，是博弈论应用于两者间利益分割的典型应用。而企业和政府之间由于税收和市场利润分配两者也存在利润分配关系，因此可以使用博弈论进行两者行为的分析。姚海鑫（2003）构建了不完全信息博弈模型对上市公司会计监管问题进行了分析。Albrecht（2005）在舞弊检查一书中也提及可以用博弈论中的纳什均衡测算企业财务报表舞弊成本。Martin Dolinsky（2015）也将博弈论用于经济决策分析中。

三、上市公司财务报表造假的博弈模型的构建

1.基本假设本文欲构建政府监管机构和上市公司两者之间完全信息情况下的博弈模型。因此，提出以下基本假设： （1）博弈双方风险偏好为中性。（2）参与人了解有关博弈的所有信息，即完全信息博弈。（3）政府监管部门对上市公司提供的财务报告质量进行事后监督，并对违规行为进行惩处。

（4）若审计师与上市公司控制人存在共同经济利益，审计报告质量受到影响，忽略审计报告。

2.通过博弈矩阵可知： （1）在政府监管的背景下，当上市公司财务报表造假时，政府监管获得的收益为F-C，即对造假上市公司的罚款减去监管成本时的政府剩余；当上市公司不进行财务报表造假时，政府的收益为 -C，即政府监管的成本支出。

（2）在政府不监管背景下，当上市公司财务报表造假时，政府监管获得的收益为-R，即上市公司财务报表造假给政府造成的损失；当上市公司不进行财务报表造假时，政府监管获得的收益为0。

（3）在上市公司财务报表造假的背景下，当政府监管时，上市公司获得的收益为-F，即政府对造假上市公司的罚款；当政府不监管时，上市公司获得的收益为a，即上市公司财务报表造假而获得的额外收益。

（4）在上市公司不进行财务报表造假的背景下，无论当政府是否进行监管，上市公司获得的收益均为-a，即上市公司不进行财务报表造假而未能获得的收益。

由此可知，在完全信息静态博弈中，上市公司财务报表造假的概率 α1与政府监管成本C 呈正比，即监管的成本越高，上市公司

财务报表造假的概率越大，反之，上市公司财务报表造假概率越小。主要由于过高的监管成本可能会超过监管的收益，政府作为理性经济人，所以会减少监管的次数，上市公司财务报表造假发现的概率就越少，从而导致上市公司财务报表造假的概率的增大。上市公司财务报表造假的概率α1与上市公司财务报表造假给政府带来的损失 R呈反比，即政府损失越大，上市公司财务报表造假的概率就越小，反之，上市公司财务报表造假的概率就越高。

当给定政府监管概率 β1时，上市公司选择财务报表造假（α1=1）和上市公司不进行财务报表造假（α1=0）的策略时的期望收