上市公司财务报表分析
———以珠海格力电器股份有限公司为例
摘 要：随着宏观经济环境发生不断的变化，财务报表分析对于企业来说可谓是至关重要。所谓财务报表分析，就是采用专门的分析方法帮助企业利益相关者将财务报表所呈现出的数据信息转化成他们所关注的信息，从而帮助企业利益相关者进一步了解企业的发展情况和财务状况并做出相关的重大决策。本文以珠海格力电器有限公司为例，运用比率法，分析其单项能力，再通过杜邦分析法对企业进行综合评价，同时为企业进一步发展提出相关建议。
关键词：格力电器股份有限公司；财务报表分析；杜邦分析法
一、引言
近年来，随着国内经济体制的不断改革，其他的一些外部因素的产生以及全球化经济的不断的发展进程，使得当今宏观经济环境发生了翻天覆地的变化，例如目前的新冠肺炎病毒的影响使得国内许多企业和行业都受到了冲击。这些因素对宏观经济环境所造成的影响对于企业来说可以说是一种挑战，同时也可以说是一种机遇，而在这种情况下，财务报表分析对于企业的发展甚至是生死存亡来说都可谓是息息相关。所谓财务报表分析，就是为了帮助企业利益相关者更加直观、清晰地看出企业的发展情况和财务状况，而采用一系列专门的方法利用财务报表所呈现出的数据信息，将财务报表的数据信息转化成企业利益相关者所需要的信息。所以，财务报表分析可以帮助企业管理者进行重大的相关管理决策。同时，企业的投资者也能通过财务报表分析判断该企业能为自己带来收益的可能性以及获取收益数额的多少，从而决定是否对该企业进行投资。所以本文对珠海格力电器股份有限公司的财务报表进行分析，包括运用比率法分析其单项能力，同时运用杜邦分析法对企业进行综合评价，为帮助企业进一步发展并提高在行业中的竞争力提出相关建议。
二、格力电器股份有限公司财务报表分析
1.格力电器股份有限公司单项能力分析
（1）偿债能力分析判断企业偿还外债能力的强弱，可以通过分析其偿债能力这一指标。而分析该指标的同时，为了更加综合、细致地反映企
业的财务状况，可以从该指标的短期偿债能力和长期偿债能力这两个部分进行研究。前者可以通过分析流动比率和速动比率等指标，而后者则可以通过资产负债率和产权比率等指标进行分析。通常情况下，认为企业流动比率应等于2 较好，而 1 为速动比率的值较为合适。从表1中可知，格力电器的速动比率从2014 年至 2018 年都接近于1，而流动比率 2015 年相较于 2014年有所下降，在往后的 3 年期间不断上升，但直至 2018 年也才为1.27。所以，流动比率仍然偏低，说明企业的短期偿债能力还需要进一步加强。同时从表1中可以看出格力电器的资产负债比率从 2014 年到 2018 年都偏高，但一直都是呈下降趋势，到2018 年降至 63.10%，说明企业有在改善资本结构，同时取得了良好的成效，使得长期偿债能力有所增强。2014年到 2018 年企业的产权比率也都是持续下降，但是从整体上看仍然偏高。所以，通过对资产负债率和产权比率的分析可以看出企业的长期偿债能力较弱。
（2）营运能力分析营运能力的分析对于评判企业的经营运行能力强弱可以说是不可或缺的。同时通过分析这一指标，可以判断出企业对于利用资金这一方面的合理性和效率的高低。而这一指标的分析内容又包括对存货周转率、应收账款周转率、以及固定资产周转率等财务比率的分析。从表2中可以知道格力电器股份有限公司的流动资产周转率在 2015年期间有所下滑，而在之后的3 年内又持续上升，整体变化不大。但直至2018 年流动资产周转率的数值与 2014年相比仍然较小并且偏低。企业存货周转率反映其转变为可运用的现金能力的快慢程度。该指标在2015 年下降，而在 2016年回升一点，然后持续下降到2018 年。同时该指标的下降说明了企业存货转变为现金的能力有所下降。格力电器的应收账款周转率在 2015 年下降幅度较大，而 2016 年回升一点后，至 2018 年期间又持续下降，整体变化趋势与企业存货周转率大致相同，而该指标的下降说明企业收回账款的速度缓慢，使得出现坏账损失的可能性大大增加。格力电器的固定资产周转率 2015 年相较于 2014 年下降大约32%而在之后的 3 年里又持续稳步上升，说明 2015 年格力电器进行调整转型后，对于固定资产的管理水平有所提升。
（3）获利能力分析获利能力是用来衡量企业在一定时期内获取收益数额的多少及其水平高低的一个重要的指标。衡量获利能力这一指标的有总资产净利率、销售净利率、净资产收益率、成本费用利润率等财务分析比率。从表3 中可以看出，2015 年企业的总资产净利率与 2014 年相比有所下滑，在 2016 年和 2017 年两年内间又稳步上升，而 2018 年与 2017 年相比变化不大。企业销售净利率 2014 年至 2015 年持续上升，至 2018 年下降大约12.28%。同时从表中的数据可以看出，企业的成本费用利润率与销售净利润率变化趋势一致，2014 年至 2017 年不断上升，说明在此期间内，企业对于成本费用管理方面更加注重，其水平有所提高，从而使得企业的获利能力也有所增强。但是在2018年，成本费用率又下降了大约 10%，说明企业对于成本费用的控制水平较 2017 年相比有所下滑，企业通过销售产品获取利润的能力也有所下降。
（4）发展能力分析通过对企业的发展能力进行分析，即可了解企业的成长情况。从表中数据可以发现企业的总资产增长率和净利润增长率都在 2015 年下降，净利润增长率甚至为负。而在之后的两年里，两者又不断增长，但在 2018 年又出现下滑，并且净利润增长率的下降幅度较大。但 2018 年出现下滑的原因主要可能是由于企业增加对芯片等研发费用的投入，从而影响了企
从表中的数据可以看出，权益净利率在 2015 年出现下滑，在 2016 年至 2017 年上升，2018年又有下降一点。而企业的总资产净利率在 2015 年下降，之后的两年期间又直线上升，其变化趋势在 2014 年至 2017年与权益净利率一致，所以权益净利率变化主要是由于总资产净利率的变化引起。通过分析企业总资产周转率的变化趋势可知，其数据在2014 年到 2015 年下降约35.79%，而在之后的几年稳步上升，可以看出其 2014 年至 2017年变化趋势与总资产净利率一致，所以可以得出总资产周转率是引起格力电器总资产净利率变化的主要原因。
三、研究结论与建议
由前文对珠海格力电器股份有限公司近5 年的财务报表分析可以看出，企业的资金流动性较强，同时在固定资产方面的管理水平也比较高，获利能力也较强。但与此同时也可以看出企业在以下方面仍然有待加强：从偿还外债能力上看，根据对企业资产负债比率、产权比率、速动比率以及流动比率这些指标的分析，可以知道格力电器的资产负债率一直在下降，但在 2018 年为 63.10%，明显较高。而产权比率也是偏高，流动比率数值在 2014 年至 2018 年都没有达到2，所以企业的偿债能力相对较差；在获利能力方面，企业在 2018 年成本费用率下降了大约 10%，成本费用控制水平有所下降，导致企业通过销售获得的利润能力下降；在营运能力方面，通过分析可以发现企业收回赊销款项的速度缓慢。所以本文针对格力电器的财务状况提出以下建议:第一，增强企业偿债能力的前提是提高各类资产的质量。对于质量有差异的资产来说，其转变为可运用的现金能力也会有所不同，而这一点的不同恰恰也会使得企业在偿还外债方面上的能力有所不同。所以，企业应尽量使得不同类别的资产在质量方面都有所提高。第二，建立合理的资本结构，增强流动比率，同时适当降低企业的资产负债率和产权比率。企业的财务杠杆较大，所以会导致企业面临的财务风险也较高。同时企业的流动比率的值在 2018 年为 1.27，明显偏低，所以企业应改善资本结构。第三，企业应更加重视在应收账款方面的管理。企业对于不同的客户进行赊销，应根据客户的还款态度决定赊销产品的数额大小以及合同上的还款日期。对于还款情况较差的客户，应上门催促其尽快还款。同时，必要时甚至可以通过法律途径收回账款，从而提高管理应收账款的水平。第四，提高对于成本控制的意识。在产品生产链上，企业应控制好各个环节的费用支出，对于一部分可利用的原料应进行回收，尽可能地降低变动成本。而在销售方面，更要注意不要造成不必要的浪费，最终使得供应链中发生的费用减少，从而帮助企业获得最大的收益。
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作者简介：游安（1998.06- ），男，汉族，福建平潭人，福建农林大学安溪茶学院 2017级会计学学生，本科在读，研究方向：财务会计与公司治理；李艺萍（1984.11- ），女，汉族，福建安溪人，硕士研究生，福建农林大学安溪茶学院讲师，研究方向：财务会计与公司治理
注：增值税税率括号中为上一年税率二、案例公司税负分析利用以下计算公式：企业增值税税负=企业增值税税额/ 企业主营业务收入；所得税税负=所得税税额/企业主营业务收入，整体税负=（增值税税额 + 所得税税额）/企业主营业务收入，分别计算出主要税种及整体税负。