民营企业股权集中与技术创新
吴梦珍 西北政法大学
摘 要：创新对于企业的发展是必要的，没有创新就没有发展，企业只有进行创新才会有持久的发展动力。影响企业创新的因素很多，本文主要研究股权集中度对于企业技术创新的影响。民营企业在发展中受到的制约更多，其更需要创新，本文使用2013 年-2018 年共 385个面板数据进行回归分析，使用企业专利授权数来表示企业的创新，最终得出，企业的股权集中度与企业的技术创新存在非线性关系。
关键词：股权集中度；创新；专利授权数；非线性关系
一、文献综述
有利于企业追求长期的利益和目标，企业更会进行长期的创新（杨建君等，2015），基于以上分析，提出假设： H1:股权集中度与民营企业的创新之间存在非线性关系。机构投资者具有规模效应并且信息较为完善，更加注重投资的长期回报，机构投资者拥有的资金较多，机构投资者为了追求长期利益，会支持企业的创新（杨德伟，2011）。机构投资者持股对于企业的技术创新是有一定的影响的。但是任海云（2010）认为机构投资者持股与企业技术创新之间，没有显著的正相关关系，而杨德伟（2011）认为机构投资者持股对于企业的技术创新有正向的影响，机构投资者持股与企业的技术创新应该是怎样的关系并不明确，由此提出以下假设： H2：机构投资者持股比例高有利于民营企业的技术创新。（2）数据来源
本文选取 2013 年 -2018 年 A 股上市民营企业作为样本，剔除 ST公司和数据缺失的公司，删除公司上市当年的数据，删除金融类企业的数据，最终共 385 个样本构成面板数据。专利授权数量来源于国泰安数据库，其他数据来源于锐思数据库。
（3）变量分析
①被解释变量李静等（2020）使用研发投入作为衡量企业创新能力的指标，闫一石（2019）等使用发明专利申请书来衡量企业的创新水平。根据现有研究成果，企业创新水平一般用两个指标来衡量，一是公司研发投入，一般使用研发投入的对数来表示，但是投入的效率如何无法确定。二是使用公司专利申请数或专利获得数来衡量。本文借鉴闫一石等的做法，使用上市公司的授权专利数来表示技术创新，同时考虑到创新需要一定的时间，所以选择前滞一年的授权专利数作为被解释变量。
②解释变量股权集中度：本文借鉴李静（2020）等的做法，使用第一大股东、前五大股东、前十大股东持股比例之和作为反映股权集中度的指标，符号表示分别为 O1、O5、O10。
机构投资者持股比例（inshold）：表示八类机构投资者持股数量之和与该公司的总的股份数量之比。
③控制变量影响企业技术创新的因素很多，将其作为控制变量，主要包括：净利润增长率（NPGR）、资产负债率（DAR）、公司所属行业（industry）：根据《国家重点支持的高新技术领域》所定义的八个行业用 1 来表示；其他行业为非高科技行业，用0来表示，见表 1。
O
*** 表示在 0.01 的显著性水平上显著，**表示在 0.05 的显著性水平上显著，*表示在 0.1的显著性水平上显著，括号内为标准误
三、结论及对策
参考文献：
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作者简介：吴梦珍（1998- ），女，汉族，陕西省大荔县人，西北政法大学 2019级硕士研究生，研究方向：政治经济学