Talents : 2018-12-01

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《英才》杂志月刊 EDIT READ读者信箱 2018.12 欢迎关注《英才》杂志 主管单位:中国出版集团公司编辑者:《英才》编辑委员会 主办单位:商务印书馆出版者:英才杂志社 官方微信 官方微博 头条号 TALENTS MAGAZINE TALENTS MAGAZINE 2018 / 10 2018 / 10 COVER STORY |首要影响力 王传福 比亚迪的未来之战 16 17 一个更加开放以及主动共享的比亚迪已经让人们看到了更多的可能。 文|本刊记者张延陶/编辑|谢泽锋 广告代理公司 Advertising Agency 上海英颢广告中心(有限合伙) Shanghai YingHao Advertisement Center(Limited Partnership)英才群播文化传媒( 北京 )有限公司Talents Qun Bo Culture Medium (BeiJing) Co. Ltd.英才恒业国际广告有限公司Talents Heng Ye International Advertisement Co. Ltd.北京天普商务信息传播有限公司Beijing Tianpu Business Infomation Dissertation Co.,Ltd 社长 President 宋立新 Fion Song 总编辑 Editor-in-Chief 《比亚迪的未来之战》 姜苏鹏 Sophie Jan 副社长 Vice Presidents @复合的增长:智能化和电动化,比 董丽莉 Lily Dong /陶莉 Lisa Tao 亚迪已经很清晰。 @股友 R7Z78r :有梦想总比苟安更有 希望。 执行主编 Executive Editors-in-Chief 广告专线 Advertising Service 谢泽锋 Zefeng /杨旭然Rango 010-65546552 资深编辑 Senior Editors 国外总发行:中国国际图书贸易集团有限公司 赵文佳 Wenjia 国外发行代号:M1300 TALENTS MAGAZINE TALENTS MAGAZINE 2018 / 10 2018 / 10 记者 Reporters BUSINESS REPORT |公司产业|大健康产业专题报道 国内总发行:北京市报刊发行局 27.26%,研发支出占销售收入比重为12.82%。 另一方面,围绕“创新+仿制药+国际注册”功能板块进行建设,加强研发团队的搭建、渠道的铺设,来进一步提升药物开发的实力。此外,积极推动仿制药质量和疗效一致性评价工作、项目注册和申报以及专利申请等。 国际化方面,2018上半年恒瑞医药继续加大国际化战略的实施力度,积极拓展海外市场。创新药国际化方面,INS068 注射液、SHR0410注射液获准在海外开展临床试验。 仿制药国际化方面,吸入用地氟烷、注射用塞替派、磺达肝癸钠注射液在美国获批,注射用环磷酰胺等系列产品销售稳步增长;欧、美、日高端法规市场各项目按计划开展注册申报工作,其他新兴市场也在逐步加强注册力度。 从财务层面来看,“创新+ 仿制+国际化”的战略为恒瑞医药提供了业绩增长的有效支持。2018上半年,恒瑞医药实现营收 77.61 亿元,同比增长 22.32% ;实现归母净利润 19.10 亿元,同比增长 21.38%。 药企申报一致性评价的最大赢家。 目前华海药业总共提交了8个品种的一致性评价申请,除奈韦拉平需要补充材料外,其余7个品种均在首批通过。其中帕罗西汀、利培酮、厄贝沙坦氢氯噻嗪、厄贝沙坦和氯沙坦市场规模较大,且具有广阔的进口替代空间。 根据CDE(国家食品药品监督管理局药品注册技术审评机构)数据显示,华海药业共有64 种制剂产品进入审评中心,133个不同品规,其中有14种制剂产品被纳入优先审评品种名单。 华海药业通过这种“一地研发,多地申报”的方式,可以迅速拓展国内外的仿制药市场,通过海外申报的模式占领“高地”,然后转战兴欣市场,利用政策优惠,来实现快速布局兴欣市场的目的。 张延陶 Yantao /王方玉 Fangyu /孙亚雄 Yaxiong 邮发代号 :82-802 仿制药 三强争斗 邮购 Mail Order 仿制药的一致性评价已经成为了诸多药企布局的重中之重。 复星医药资本增肥 文 |本刊记者孙亚雄 以投资并购、外延整合见长的复星医药,毫无疑问在资本运作布局仿制药上有着绝对性的优势。以外谋并购内抓创新的方式,在国际化的道路上快速前行。 复星医药通过不断“买买买”的方式加速布局仿制药和创新药领域,目前复星医药已有3个品种通过了一致性评价,其中复星医药的控股子公司湖南洞庭药业通过了草酸艾斯西肽普片的一致性评价,而洞庭药业是复星医药于2012 年斥资近6 亿元收购的标的公司。 此外,复星医药控股子公司江苏黄河药业通过了苯磺酸氨氯地平片(5mg)的一致性评价,黄河药业则是复星医药核心控股企业江苏万邦于2014 年出资 5100万元收购的标的公司。 2017年10月复星医药完成了10.91亿美元(约71.42亿人民币)收购印度药企GlandPharma 约74%股权。 2018 年 7 月 3日,复星医药通过旗下控股公司重庆药友收购新欣据悉,GlandPharma是印度首家获得美国FDA批准的注射剂药品生产制造企业,并拥有符合全球各大法规市场GMP认证的生产线。此外,GlandPharma在欧美等主要市场拥有注册申报以及销售能力。 复星医药通过仿制药提供现金流,为创新药提供资金支持,形成闭环。 英才杂志社发行部Circulation Department of Talents Magazine 为了诸多药企布局的重中之重,仿制药行业风云再起。围绕着一致性评价,药企展开了“花样各式”的战略布局,主要可以分为三类。 首先是以恒瑞医药(600276.SH)为首的“创仿一体式”的发展模式。由于早期已经有大量的仿制药品种上市销售,并取得了较大的市场份额,在此基础上继续扩大这些品种的市场占有率。 其次是以华海药业(600521.SH)为首的制剂出口药企,由于前期主要为制剂出口,国内销售占比较小,借助一致性评价转向国内快速抢占市场。 第三类则是复星医药(600196.SH)为代表,借道资本,通过收购获取批文的方式完成一致性评价的布局,为其提供增量来达到抢占市场的目的。 《我不是药神》火遍了大江南北,真实且贴近生活的题材,使其迅速蹿红。电影里的“主角”——仿制药,也顺理成章的成为了圈里圈外人热议的话题。 仿制药之所以能够引发如此剧烈的反响,与中国现存的医药市场环境息息相关。目前,中国有超过 5000家制药企业,其中99%的药企为仿制药制药企业;而药品批文多达19万份,其中95% 为仿制药批文。 在如此激烈的竞争环境下,药企纷纷通过“价格战”抢占市场,而多数药企通过采购并未达到GMP(生产质量管理规范)标准的药用辅料来控制生产成本,使得仿制药药效跟原研药差距甚大。 另一方面,那些没有同类竞争的产品,药企则会大幅哄抬药价,这也使得仿制药市场越发混乱。混乱的市场机制,在破坏医疗保障系统的同时,也给患者、服务方以及保险机构造成了严重的负面影响。 近年来,国家为了整治仿制药的市场乱象,出台了一系列强制性的措施。 一致性评价已经进行了2年多,而 2018 年为仿制药一致性评价的最后期限,仿制药企业的淘汰也进入了最后环节,预计将有90%的药品批准文号退出市场。 对于仿制药行业,仿制药的一致性评价已经成 42 43 华海药业抢占国际高地 华海药业成立于1989年,主要以原料药的研发、生产以及销售为主,其主要的原料药为普利类和沙坦,之后逐渐开发出神经系统类原料药。2002年华海药业开始从事制剂的研发、生产和销售,以抗高血压、神经系统类、抗艾滋病类的制剂产品为主。 华海药业作为中国药企拓展国际市场的先驱者,在国际GMP认证、制剂以及原料药的海外注册等领域处于国内同行业的领先地位。 2007年,华海药业的制剂和原料药生产厂区通过美国FDA认证,其口服制剂生产线也已经获得美国FDA,欧盟COS(欧洲药典适用性认证)以及澳大利亚TGA(澳洲卫生部所属的联邦药物主管机构)的认证。 由于欧美认证的制剂在国内申报,享受优先审评的政策优惠,华海药业在一致性评价的布局上,存在着先天优势,其出口品种通过国内转报品种纳入优先审评的途径受益。 根据 CFDA公布首批通过一致性评价品种显示,华海药业凭借7个品种、9个品规获批成国内 设计总监 Director of Art 10 宋涵 Song /杜方强 Dylan 订阅热线 Subscription Service 恒瑞医药三轮驱动 恒瑞医药作为中国制药企业的绝对龙头,采用“创新+仿制+国际化”三轮驱动的战略,一方面,通过创新药建立自身优势和壁垒;另一方面,加速布局仿制药一致性评价,在保持现有存量基础上,提高其市场占有率。 研发创新方面,恒瑞医药继续加大研发投入来支持项目研发和创新发展,根据中报显示,恒瑞医药上半年累计研发支出为9.95 亿元,同比增长 流程编辑 Process Manager 010-65546043 贺轶 August 网络电子版全球代理 Global Agency of Online Version: www.qikan.com.cn 《仿制药三强争斗》 客户总监 Account Director 网络合作伙伴: www.sina.com 王燕 Tina /刘爱迪 Aidi /陈宏 Hong 杂志网络发行代理: 客户副总监 Associate Account Director @自说山话:医药行业也开始入冬,只 http: //www.spider.com.cn 朱勤勉 Journey 有最强壮的企业才能继续发展,大多数将倒下。 常年法律顾问 @小屁屁聊投资:我听起来就是,繁花 财务总监 Finance Director 北京市岳成律师事务所北京市东三环北路丙2号天元港中心A座7层010-84417799 似锦的行业突然灭亡了? 陈雪晶 Crystal 人事行政总监HR/Admin Director 王雪山 Eleven 杂志视觉顾问: Consultant of Vision and Design Beijing Zhengbang Brand-Identity Design TALENTS MAGAZINE TALENTS MAGAZINE 2018 / 10 2018 / 10 BUSINESS REPORT |公司产业|大健康产业专题报道 大健康盈利能力50强 更少的渠道销售费用、更少的广告传播费用,都有赖于更好的产品疗效和更好的患者认可。因此销售净利率可以被看作企业综合实力的重要体现。 通过对盈利能力的严格要求,在这份榜单中我们可以看到各类子行业中的明星企业,例如最具创新和研发能力的药明康德(603259.SH),中药行业最具品牌价值的同仁堂(600085.SH),前期市场表现最好的片仔癀(600436.SH),最大的体检机构美年健康(002044.SZ)等,显然盈利能力是上市公司综合实力的集中体现。 万亿市场掘金 通过对盈利能力的严格要求,在这份榜单中我们可以看到各类子行业中的明星企业。 出版发行 Publication & Circulation 大健康相关产业方兴未艾。 文 | 本刊记者杨旭然 印刷 Printing 文 |本刊记者谢泽锋 大健康产业是具有巨大市场潜力的新兴产业,美国知名经济学家保罗·皮尔泽曾将其称为继IT产业之后的全球“财富第五波”。 不过,我国大健康产业总体规模与发达国家相比还有相当大的差距,但从另一方面讲,这也意味着巨大的发展前景。在发达国家,大健康产业占GDP比重普遍超过15%,而我国健康产业仅占国民生产总值的4%-5%。 以美国为例,大健康产业是美国第五大支柱产业,也是近十年发展最快速的领域,年产值高达3.5万亿美元,占GDP 比重高达 8.8%。 与此同时,在产业结构方面,发达国家已经形成较全面均衡的产业细分,而我国健康产业细分严重失衡,除医疗及医疗用品外其他细分产业均尚处开发初期。 十九大报告中提出“实施健康中国战略”,此后国务院发布印发《“健康中国2030”规划纲要》等重 “长生生物”事件,暴露了中国医药行业中存在的问题。 同时,作为A股历史上涨时间最长、涨幅最高的板块之一,医药板块也出现了一定程度上的高估问题,例如市盈率攀上70多倍,市值一度接近3000 亿元的恒瑞医药(600276.SH),百元以上的云南白药(000538.SZ),甚至是一度达到千亿市值、数百倍市盈率的华大基因(300676.SZ),都引起了投资者的争议。 在有些投资者眼里,“伟大的企业”就一定会不断地上涨,但现实的情况是,股价的上涨不仅需要有良好的业绩支撑,同样需要有合适的估值水平才更适合介入。 即便是历史上长牛辈出的大健康板块,也仍然需要遵循二级市场投资最清晰的规律——盈利能力决定长期股价走势。因此对于板块内的一些高估值品种来说,价格向价值回归就成了必然之路。 但部分企业出现的各类问题,并不能代表全行业都出现了问题。整体来看,医疗健康仍然是A股市场中盈利能力最强的板块之一。这也为大健康未来股价表现打下了坚实的基础。 《英才》记者根据最近几年的财务数据,统计了A股上市公司大健康类企业中最具盈利能力的50家企业,这些企业基本上代表了国内最具真实价值创造能力的医药健康类企业。 除了我们一直最重视的净利润指标之外,本次榜单重点考察了大健康企业2016、2017 两年的销售净利率。通过这个数据,我们可以看到哪些企业可以用更少的销售成本获得利润,在销售费用占比较高的医疗、医药行业中,这是企业产品竞争力的重要体现。 要文件,健康医疗领域得到了政策面的大力支持。随着人们消费能力的提升,以及对健康生活品质的重视,大健康相关产业方兴未艾。中医药、化学制药、健康管理(体检等)、生物制药(基因工程、生命科学、生物制品)、医疗器械、医药商业(医药流通、药房)、智慧医疗、医养康复领域涌现出大量的投资机遇。进入 2018 年,A股市场中生物医药板块表现,具备清晰盈利预期以及细分行业优势的企业获得了资金的热烈追捧,相关企业股价飞涨。但随着疫苗时间的持续发酵,医疗行业的乱象被不断曝光,引发监管层重拳整治。大浪淘沙,相信在那些不规范经营企业被清除后,一批优质的规范经营的企业也将不断涌现。《英才》杂志推出大健康产业专题报道,从上述领域中寻找优质企业,梳理他们的商业发展道路,从中探索中国大健康产业的发展脉络。 英才杂志社 Talents Magazine ழ֗ੇἷ00 00 SZἸଂ᫃人:ᑋ౼ᘯ 目前新和成在VA、VE、VD3等品类方面领先全球,蛋氨酸也进入到量产阶段,是国内最大、世界前四的维生素企业。主要产品的不断涨价已经将公司整体毛利率推高到64.54%,销售净利润也达到27.49%,由于环境保护和国际巨头提价带动的维生素涨价一直在持续,坐拥国内庞大的保健品和饲用营养品的市场空间,新和成是最大的受益者之一,2018年净利润增长有加速趋势。 北京新华印刷有限公司 社址 Address 30 31 药௚康ॴἷ 0 5 SHἸଂ᫃人:ౄ᭩ ᤥԩಖю 中国第一CRO企业药明康德,体量是行业第二名康龙化成的3倍、第三名睿智化学的8倍。在行业中深耕多年,积累了成熟的培训体系,并且依托于良好的口碑和品牌知名度,吸引大量海归顶尖专家的加盟,这在注重人才积累的研发领域意味着核心竞争力。此前多年我国创新药方面一直都是短板,目前这个重要的领域已经被相关部门、监管层、资本和企业层面所重视。药明康德作为行业第一将获得更多发展机会。 0 nj 0 ᤌ፞ː年ᩙ׬ ь利ဋ 0 北京市东城区东中街58号美惠大厦A座 11 层58 Dongzhong Street, Dongcheng District, Beijing, China 11/F, Block A, Meihui Plaza 100027 010-65545299 010-65546786 0 年ь利๧ 亿Ћ 0 年ь利亿Ћ ๧ 0 ʽӧ年ь利๧ 亿Ћ 本社网址 Website 5 ҕᬔST长ၷ ἷ00 0 SZἸ Տ̥۶ἷ 000 5 SHἸଂ᫃人:高૝ ں 在中药领域,老字号同仁堂是当之无愧的超级品牌。历年来经营稳健,营业收入、净利润、毛利率等关键指标一直稳步提升,2017年净利润达到10亿元级别,但相比中药龙头康美药业还有一定差距。在老年患者和消费者心中,占据重要地位,同仁堂是中医药领域中技术、疗效、权威的代表。全社会老龄化水平的不断提升,对于同仁堂这家医药头部来说意味着长期利好。 注:此文仅讨论企业的经营情况和盈利能力,并未涉及企业估值情况,投资者在做出决策时,应充分考虑买入估值对于投资结果的深刻影响,以低估值作为买入前提原则。 http: //www.talentsmag.com 邮编 Zip Code:电话 Telephone:传真 Fax:采编 Editorial Department 本社邮箱 E-mail [email protected] 《万亿市场掘金|大健康盈利能力50强》 国际连续出版物号 :ISSN1007-7391国内统一刊号:CN 11-3861/C广告经营许可证:京东工商广字第0180 号每月1日出版国内售价 :20 元版权所有 翻印必究Copyright by Talents Magazine. 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