资本“结构性”寒冬大佬论道：如何投出一家独角兽？

创新创业公司不仅需要投融资服务，对投后管理和品牌运作也有着迫切的需求。“投资”将决定创新创业公司“去”和“留”，而“品牌”则将决定创新创业公司“去哪里”以及“走多远”。

近日，ECI国际数字商业创新节在北京国家会议中心落幕。由智投汇主办、ECI联办的“品牌和投资高峰论坛”在创新节期间举行，在论坛的“独角兽高峰对话”环节，来自品牌圈、投资圈、传媒圈以及政府部门的重量级专业人士齐聚一堂，从各自不同行业经验背景及个人认知层面出发，围绕“投资与独角兽的关系”展开了由浅入深的剖析。

乐视体育CMO强炜：涉及民生的体育产业有快速成长空间

独角兽企业的起伏有一个规律，就是它跟整个社会的人群结构息息相关，比如 25 岁 -55岁之间的人群，这个人群最大的需求就是消费升级，包括财富的管理，因此目前独角兽更多集中于互 联网金融领域，而另一方面集中于 2C的独角兽公司在全球占比量也比较大，但是随着形势发展，将来更多可能的是基于人工智能和消费升级所带来的新一波独角兽。

谈到 2C 领域，一直专注于体育行业的乐视体育CMO强炜指出，其实在国外的体育行业它是相对成熟的传统行业，而恰恰独角兽的诞生是非常困难的，

比如说像 NBA，像职业联盟，它们已经在传统体育产业形成了寡头式的产业机构，而中国的体育产业刚刚兴起。

强炜认为，产生独角兽的几个特殊条件必须具备，一是在某一个细分领域，必须具备近乎垄断性的资源优势；二是能够对于用户流量没有天花板，能够让更多的人进入到你的产品和服务体系当中，这才具备了一个独角兽的基本特征。

由于中国的体育产业刚刚起步，因此从目前国内体育产业来看，诞生独角兽的机会相对较少，主要是由于资源的被垄断性非常强，到现在为止国内的赛事运营，也只有一些少数的商业赛事和群体赛事，大部分的资源还被国有化。但强炜认为，从未来的发展趋势来看，体育产业将会加速发展。此外，未来的机会可能在一些大众的健身、体育培训、体育教育、体育旅游、体育保险，还有一些体育与文化方面相互融合的产业也会不断地创新，因为在涉及到与民生特别相关的一些领域里，它会有快速的成长空间。

决胜网联合创始人戴政：整合线上线下才是真正的独角兽公司

对于教育领域，百度的定义分为四块：一是真正的在线教育——课程研发供应商，二是内容提供商，三是工具，四是中间渠道商。

对于当前教育领域一些创业公司尝试的 2B、2CM 模式，决胜网做的更像是泛教育的产品导购平台，因为之前我们做的去哪儿网，一端其实是流量，一端更多的是把工业链整合好。其实决胜在教学产业链上投了很多的方向，比如说国际学校、留学、素质教育，其实教 育本身完全基于这些是特别难的，所以一定要整合线上和线下，只有线上和线下结合起来，才能出现独角兽的公司。

戴政还表示，独角兽企业需要资本助力，但同时独角兽需要的不仅仅是资金，而是更多元化、跨界的资本支持，比如品牌、媒体、政策等。

京西资本总经理李婧：资本“结构性”寒冬企业成为独角兽之前发现它

对于“资本与独角兽之间互相选择”的关系，李婧表示：“资本决定投不投独角兽企业，取决于企业。资本更多的是在双创企业成为独角兽之前能够提前发现它。所以对于具有独角兽潜质的企业，可能不是资本来选择企业家，而是企业家选择什么样的资本进入，所以这是一个双方的选择问题。”

根据创业家 &i黑马的统计来看，今年上半年，许多投资机构的投资数量与 2015年同期相比出现了腰斩甚至断崖式下跌，对于很多创业公司来说，预示着资本寒冬的来临。

李婧认为，这是结构性的问题，通过一组数据可以看出今年国家在创投引导基金上面投入的规模是以千亿来计的，如果说政府引导基金是千亿来计的 话，政府要求至少是 1：4 的配比，市场上流入创投这个领域的基金应该是在五千亿规模以上，但是所有的钱都在账上但是投不出去，好的投资标的发现不了，其实还跟资本在前两年大量地投入到很多商业模式，造成一些企业虚胖也有关系。

李婧表示，资本注入一些企业让它发展成为独角兽，最后独角兽越吃越胖，翅膀有点支撑不了这个体重，所以到了D轮或者是 E轮，甚至是 F 轮的时候还在融资，还没有上市，就会导致资本发现独角兽也虚胖得退出不了，所以在投资方面会比较谨慎一些。“其实现在投资的钱还是比较多，但是在投向上，以及投资的节奏把握上，确实是进入一个结构性的寒冬。”

艾瑞资本COO兼合伙人杨华：独角兽最大问题在于商业模式

“判断一个独角兽的最核心的要素，一个是市场，一个是商业模式，”艾瑞资本 COO兼合伙人杨华更看重企业正在做的事情会有多大市场空间，“现在最大的问题是很多公司都没有商业模式，都是在讲故事，就是市场很大，规模很大，但是商业模式不知道从哪里去要钱。”