二季度留个心眼,警惕年内高点到来!

Weekly on Stocks - - 散户之家 - ■厦门 陶丹

告别震荡中小幅上扬的一季度,A股在二季度将迎来考验。在刚刚过去的一季度中,A股市场整体维持了平稳、缓慢的上涨,沪指上涨3.83%,均摊到每一个月只有1%多的涨幅。尽管幅度有限,但基本上维持了往年春季攻势的惯例。进入二季度,市场上依旧是利好不断,主要归结起来有以下四点:

统计显示,春节以后中国结算披露的每周新增投资者数量,已实现连续六次环比增长。特别是在3月13日至3月17日当周,新增投资者数量达到55.82万人。2015年6月股指见顶以来,仅有2016年8月22日至8月26日当周的开户人数超过55万人,这次是第二次。从去年8月那次一周开户人数超过55万人之后来看,上证指数在短期回调之后展开下半年持续性最好的一轮行情,从2969.13点上涨到3301.21点,波段涨幅超过11%。

一,投资者跑步开户场景再现。 二,经济数据回暖对股市基本面形成支持。

3月27日国家统计局公布的数据显示,全国1~2月工业企业利润总额同比增长31.5%,主营业务收入累计同比增长13.7%,实现营收和利润双增长,而且利润增速显著加快。单从数据来看,制造业的基本面改善明显,对于股市也是一大利好。

三,A股二季度纳入MSCI的概率大增。

根据近期明晟公司的新方案,将沪港通和深港通作为框架基础,指数纳入A股的数量由原先计划的448只减至169只,A股占MSCI中国指数和MSCI 全球新兴市场指数的权重分别由原先的3.7%和1%,下降至1.7%和0.5%。一旦新方案通过,A股将有望成为MSCI指数的一部分,吸引全球资金配置的热潮。虽然一开始配置的资金不会太多,但开放的大门一旦打开,长期带来更多的外资入市也是可预期的。

四,限售股解禁数量减少。

二季度A股的限售股解禁数量处于全年最低,根据相关统计数据,除了4月份维持267.694亿股的较高水平之外,5月份和6月份的限售股解禁数量骤减,仅有116和87亿股,是2017年全年解禁数最低的两个月份。限售股解禁的减少有利于降低股市的抛压,从筹码的供给面来说自然是一大利好。

虽然有四大利好助阵,但本周沪指在周一盘中创出年内新高之后便震荡向下。这一走势和货币政策紧缩的预期密切相关,央行行长周小川在博鳌论坛发言时指出,全球货币宽松周期已近尾声,这对一向以“资金市”面貌示人的A股,无异于当头棒喝。更何况,新股发行的机器一直在快速开动,某种程度上也取代了限售股解禁造成的抛压。

另一方面,随着股指的震荡上行,沪指已逼近2015年底股灾3.0的起跌点,也接近市场公认的救市资金成本区,如果二季度快速上行,不排除救市资金会适当兑现筹码对市场形成抛压。去年沪指在3300点一 线多次遇阻,也说明这一带技术阻力较强,很难一蹴而就站上。

从过往A股的走势来看,二季度在全年当中处于明显的弱势,主要原因在于一季度上涨概率大,累积了一定的获利盘;同时,二季度有3个小长假,分别是清明“、五一”和端午,长假前后市场资金面存在一定压力,部分资金也会有兑现盈利回避长假期间不确定因素的动作。除了2006、2007、2009、2015年几次牛市,以及2014年连续下跌之后震荡筑底之外,二季度往往出现下跌甚至连收3根月阴线。这种情况多出现在大盘走势不是很强,而此前又经历了一波上升之后,二季度很容易形成转折向下的拐点。最典型如2010~2012年连续三年的二季度走势,指数都出现了下跌,其中2011年跌幅最大,二季度连续3个月收黑,累计下跌22.85%; 2011年和2012年也分别下跌了5.67%和1.65%,虽然跌幅不大,但整体弱势比较明显(见附图)。

今年情势和当年有些类似,特别是2010年和2011年,同样都是此前经历了连续数月的震荡反弹,临近上档压力区;同时资金面同样也有货币政策紧缩的背景。因此,对于二季度A股的走势,广大投资者还是要多留个心眼,特别是在连续拔高之后不可过度乐观,对于手中涨幅已大的个股应当注意逢高兑现盈利,控制好仓位。

上证指数月线图:2010-2012 年连续3年二季度下跌

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