爱迪尔定增遭遇监管问询,标的公司采购数据闹“乌龙”

Weekly on Stocks - - 公司透析 - ■本刊特约 付梓钦

002740.SZ) 2015爱迪尔( 是在 年1 月登陆深交所中小企业板的,然而自上市以来,公司的业绩表现却一直

,2015 2016颇为尴尬 年和 年连续出现业绩下滑,扣除非经常性损益后的净利润同比下滑幅度分别达到24.23% 13.13%和 。或许是为了扭转盈

3利能力下滑的窘境,爱迪尔于今年

30月 日发布了《发行股份购买资产暨关联交易报告书(草案)》,计划以每股15 6800

元的价格定向发行 万股股份,用于收购世纪缘全部股权,由此测

10.2算,世纪缘整体估值高达 亿元,

3相比该公司经审计账面净资产溢价倍左右。然而,对于这家公司,不仅重组报告受到了监管层质疑,即便是其公布的经营和财务数据,也存在着不少疑点,非常值得投资者关注。

财务问题遭遇监管问询

单从重组报告披露的财务数据来

2016看,世纪缘在 年销售收入同比下

10%滑近 的基础上,最终净利润实现了翻番,对应着主营业务盈利能力的提升。然而针对该公司的重组却被深交所下发了问询函,询问其业绩增长模式的可续性等。根据上市公司回复深交所问询函的公告内容看,利润实 现翻番的主要原因是该公司减少了毛利率为负的黄金类产品销售所致。然而,笔者却认为,如此的回复并不意味着该公司的财务质量是在向好的方向2015发展,因为尽管世纪缘 年和2016 年合计实现了近亿元的净利润,但这两个年度经营活动的现金净流量1.2却都是负数,合计资金净流出多达2016亿元,仅 年的经营活动现金净流-8794.04量就达 万元。体现在资产负债表上的数据是, 2016 3.74世纪缘 年末的存货余额多达2015 2.08亿元,相比 年末的 亿元大幅9 2016增长了近 成,对比该公司 年结4.55转的主营业务成本 亿元,这意味3着,世纪缘囤积了足以供该公司销售个季度的产品。对此,深交所在问询函中也提到这一问题。如今,世纪缘以多家同行业上市公司的存货占总资产的比重情况作为合理性解释,这实在有瞒天过海之嫌,若以存货对主营业务成本这一指标来衡量,就不难看出世纪缘的存货积压程度是非常高的。以老凤祥为2016 74.06例,该公司 年末存货余额为2016亿元,而 年结转的主营业务成本318.34则多达 亿元,存货仅够一个季度的销售之用,如此对比足以反衬出世纪缘的存货积压程度。

采购数据中的“乌龙”

根据收购报告书披露的“主要原材料和能源采购情况”,世纪缘主要采购原材料包括金料、裸钻、彩色宝石、黄金饰品、彩色宝石镶嵌成品等,其中金料和黄金饰品所占采购比重最高,

2015 2016在 年和 年合计的采购占比

80% 50%;分别接近 和 特别是黄金饰

,2015品一项 年的采购金额就多达28544.33

万元,占该公司当年总采购49.78%额的 。

然而,值得注意的是,这一数据与世纪缘披露的主要供应商信息却存在

2015着明显矛盾。根据世纪缘披露的年度前五大供应商详细数据看,当年排名前两位的供应商为“深圳市粤豪珠宝有限公司”和“深圳市金桔莱黄金珠宝首饰有限公司”,对应采购金额分

37950.8 4362.12别为 万元和 万元,采购项目均为黄金饰品。

也就是说,即便假设世纪缘除了上述两家主要供应商之外没有向其他供应商采购任何黄金饰品,仅这两家

2015供应商就在 年向世纪缘提供了

4.2价值 亿元以上的黄金饰品,这一金额明显超过了世纪缘采购数据中认定的同年黄金饰品的采购总额

Newspapers in Chinese (Simplified)

Newspapers from China

© PressReader. All rights reserved.