一周行业

2017年12月挖掘机同比增长103%

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2017 年 12月挖掘机销量 14005 台,同比 +103%,连续 6个月保持平稳增长,在去年高基数的背景下再度实现翻倍的增长。2017年全年累计销售140302 台,超过 2015、2016 年销量之和,创下自 2012年以来最高销量,标志着工程机械行业的全面复苏。

2017 年挖掘机销量超预期,根据草根调研,主要原因为一方面是因为煤炭行业矿山开采对大挖的需求增加,另一方面,国家“一带一路”建设对 20、30 吨级中大挖的需求增加。此外,前期中挖设备达到一定年限,更新需求的占比比往年高出 5%-10%。从零部件公司排产情况看,2018 年 1季度的排产预计将增长20%,我们预计 2018 年 1季度工程机械销量增速仍保持良好态势。我们预计 2018 年整体需求增长 10%-20%,达到 15 万 -17万台。三一重工作为国产挖掘机龙头,12 月销量 3207 台,单月销量超过第二、三名之和,市占率达 22.9%,进一步扩大了国产挖掘机品牌的领先优势。

12 月国产挖掘机出口 1272 台,出口占比 9%,同比增加 72%,单月出口数量首次超过 1000 台。受益于国家“一带一路”战略与沿线国家开展的项目,工程机械涉及道路和口岸互联互通,如公路、铁路、桥梁、港口建设,能源基础设施互联互通,如输气、输电管道,以及海外投资建厂等项目。国际方面,北美在岸油气和全球矿山资本开支的持续增长也带动了工程机械的需求增加。

受高基数影响以及下游房地产基建增速平稳传导,我们看好 2018年全年挖掘机销量达到同比10%-20%增速的判断,继续首推龙头三一重工:1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升;2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。(东吴证券)

供需失衡有望继续缓解,利好电力行业

2017年全社会用电量同比增长6.6%,增速较上年同期提高 1.6 个百分点,是自 2014年以来的新高,用电量增速明显回暖。其中,第二产业用电量占比为70%,其增速较上年同期提高 2.6 个百分点,对全社会用电量增量的贡献率为 59%,是带动全社会用电量增速回暖的主要因素。我们认为随着经济增速的回暖以及“煤改电”等政策的影响,用电需求有望继续增加。

2017年全国发电设备容量共计 17.77 亿千瓦,同比增长 7.6%,增速较上年同期下降 0.6个百分点,是自 2002 年 以来的新低,电力装机增速有所放缓。我们认为供给侧改革的推进预期将继续使得火电装机增速下降,全国发电装机增速有望继续放缓。

2017 年,全国 6000 千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时数同比下降 11个小时,与 2016 年同比下降 203 个小时相比,发电设备平均利用小时数下降幅度逐渐缩窄,其中火电设备平均利用小时数同比增加23小时。我们认为随着用电量增速的回暖以及发电装机增速的放缓,电力供需失衡的状况有望继续缓解,发电设备利用小时数有望止跌回升,利好电力行业。相关标的:华能国际、浙能电力、长江

电力。(川财证券)

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